Bernstein menaik taraf Starbucks kepada Berprestasi Lebih Baik, menaikkan sasaran harga kepada $115: adakah ia pembelian?

Bernstein menaik taraf Starbucks Corporation (NASDAQ: SBUX) kepada penilaian Berprestasi daripada Market Perform pada 26 September 2024, sambil menaikkan sasaran harganya daripada $92 kepada $115.

Langkah ini menunjukkan keyakinan yang diperbaharui di sekeliling syarikat, sebahagian besarnya didorong oleh keyakinan terhadap keupayaan CEO Brian Niccol untuk melaksanakan pemulihan.

Pengalaman Niccol dalam menghidupkan semula jenama seperti Taco Bell dan Chipotle dilihat sebagai kunci untuk menangani cabaran operasi Starbucks.

Sasaran baharu Bernstein mencerminkan potensi peningkatan sebanyak 20%, disokong oleh perbelanjaan G&A yang lebih rendah, penyelarasan organisasi dan peralihan tumpuan ke arah kestabilan operasi.

Potensi Starbucks juga bergantung pada pemulihan dalam pasaran utama seperti China, di mana syarikat itu menghadapi tekanan tetapi dijangka mendapat manfaat daripada perkongsian atau spin-off.

Visi firma itu termasuk menambah baik penawaran makanan, menavigasi cabaran makroekonomi dan memanfaatkan kadar faedah yang lebih rendah. Saham terus menikmati penarafan Beli konsensus di seluruh Wall Street, walaupun tidak semua penganalisis yakin.

Jefferies menurunkan taraf Starbucks atas kebimbangan kesatuan

Jefferies, terutamanya, menurunkan Starbucks kepada Berprestasi Rendah hanya dua hari lebih awal, memberi amaran bahawa strategi Niccol, walaupun menjanjikan, mungkin tidak membuahkan hasil serta-merta.

Mereka memetik kebimbangan mengenai cabaran seperti penyatuan dan halangan operasi.

Sasaran harga Jefferies sebanyak $76 sangat berbeza dengan Bernstein, mencerminkan keraguan tentang pendapatan jangka pendek dan panduan untuk FY25, yang mereka jangkakan akan melemahkan.

Perbezaan luas dalam pendapat penganalisis menyerlahkan kerumitan yang dihadapi Starbucks dalam usaha pemulihannya.

Perkembangan terkini juga termasuk perubahan kepimpinan, dengan Ketua Pegawai Eksekutif Starbucks Amerika Utara Michael Conway meletak jawatan pada September 2024.

Pemergian Conway mengukuhkan lagi kawalan Niccol ke atas syarikat itu, kerana peranan itu tidak akan diisi.

Keputusan ini dijangka menyelaraskan operasi Starbucks tetapi datang pada masa syarikat itu sedang menyulap rundingan buruh dan usaha untuk menangani ketegangan berkaitan kesatuan sekerja, yang telah menjadi titik perbalahan.

Pendapatan Starbucks Q3 jatuh pendek, jualan China turun 14%

Dari segi kewangan, Starbucks melaporkan pendapatan $9.1 bilion untuk Q3 TK24, sedikit meleset daripada jangkaan sebanyak $150 juta.

Jualan kedai setanding global merosot 3%, dengan Amerika Utara jatuh sebanyak 2%, dan China sebanyak 14%.

Walaupun syarikat itu membuka 526 kedai baharu bersih, angka ini mencerminkan perjuangan semasa untuk menghidupkan semula trafik pejalan kaki dan mengekalkan pertumbuhan, terutamanya di China.

Dengan persaingan yang semakin meningkat dan tekanan makroekonomi masih menjejaskan perbelanjaan mengikut budi bicara, prospek kekal berhati-hati untuk FY25.

Persaingan dan kos mempengaruhi prospek pertumbuhan Starbucks

Penilaian Starbucks telah menjadi perkara yang dipertikaikan. Dengan nisbah harga-kepada-pendapatan (P/E) hadapannya pada 26.9x, saham itu didagangkan di atas rakan sektornya, namun di bawah purata lima tahun sebanyak 35x.

Walaupun penarikan balik, berbilang premium mencadangkan pelabur kekal optimistik tentang keupayaan Niccol untuk mengemudi syarikat itu kembali kepada pertumbuhan.

Walau bagaimanapun, sesetengah penganalisis berpendapat bahawa harga semasa sudah menjadi faktor dalam kebanyakan keyakinan yang mengelilingi perubahan CEO, dan risiko tambahan seperti peningkatan kos buruh dan persaingan boleh mengehadkan potensi peningkatan.

Walaupun ramai yang melihat kekuatan jenama Starbucks sebagai aset yang berkekalan, terutamanya dalam pasaran antarabangsa, ia menghadapi persaingan yang semakin sengit daripada pemain tempatan dan global.

Syarikat seperti Kopi Luckin di China dan McDonald’s di AS mengambil bahagian dalam bahagian pasaran Starbucks, yang menambah tekanan kepada margin dan trajektori pertumbuhan syarikat.

Rancangan bercita-cita tinggi Starbucks untuk pengembangan digital dan rombakan menu adalah menjanjikan tetapi akan memerlukan pelaksanaan yang teliti untuk memulihkan keyakinan pelabur.

Semua mata tertumpu pada cara Starbucks akan menavigasi transformasinya, terutamanya berkaitan dengan pengurusan kos dan menambah baik cadangan nilainya tanpa mengasingkan pangkalan pelanggannya.

Dengan mengambil kira latar belakang ini, mari kita beralih perhatian kepada carta dan lihat perkara yang mereka dedahkan tentang trajektori harga berpotensi saham Starbucks yang bergerak ke hadapan.

Adakah aliran menurun jangka panjang telah berakhir?

Saham Starbucks mencapai paras tertinggi tahunan melebihi $125 pada Julai 2021 tetapi kemudian memasuki aliran menurun jangka panjang.

Sumber: TradingView

Bagaimanapun, aliran menurun itu nampaknya telah berakhir bulan lepas, berikutan lonjakan rekod yang didorong oleh pelantikan CEO baharu.

Apa yang menandakan momentum menaik yang kuat ialah, walaupun lonjakan bulan lepas, saham tidak banyak menjejaki semula dan terus mencecah paras tertinggi baharu.

Pelabur boleh mempertimbangkan untuk memasuki posisi beli pada tahap semasa, dengan stop loss ditetapkan di bawah ayunan rendah baru-baru ini pada $90.18.

Jika aliran menaik berterusan, saham tidak lama lagi boleh menguji semula tahap $125.

Sebaliknya, pedagang menurun mempunyai peluang berisiko rendah dengan dagangan saham menghampiri rintangan jangka pendek sekitar $107.

Mereka boleh memulakan kedudukan jual berhampiran $100, meletakkan stop loss pada $107.30. Jika momentum kenaikan harga lemah, saham mungkin jatuh di bawah $90.