Interview: Verlengde tarieven kunnen deflatoire druk veroorzaken en de olieprijzen raken, waarschuwt expert

Nu de Amerikaanse overheid tarieven oplegt en onderhandelt met belangrijke handelspartners, zijn de gevolgen daarvan voelbaar op de grondstoffenmarkten.

In een interview met INVEZZ onderzoekt David Morrison, senior marktanalist bij Trade Nation en expert in de branche, hoe deze handelsbeleidsmaatregelen het landschap voor ruwe olie, goud en zilver opnieuw vormgeven en zowel uitdagingen als kansen voor beleggers creëren.

Met onzekerheid over toeleveringsketens en prijsontwikkelingen, werpt Morrison licht op wat de toekomst kan brengen voor grondstoffen in dit veranderende economische klimaat.

Morrison adviseerde beleggers ook om te kijken naar exchange-traded funds (ETF’s) voor beleggingen in plaats van directe blootstelling aan grondstoffen.

Bewerkt fragment:

INVEZZ: Gezien de Amerikaanse tarieven op landen als Canada, Mexico en China, die per maart van kracht zijn of waarover onderhandeld wordt, hoe ziet u deze maatregelen de wereldwijde vraag- en aanboddynamiek voor ruwe olie beïnvloeden, vooral gezien de geïntegreerde energiemarkten van Noord-Amerika?

Het is ingewikkeld. Analisten, commentatoren, beleggers en handelaren vinden deze situatie erg uitdagend. De hele kwestie van tarieven – of ze nu 25% bedragen, worden uitgesteld, verdubbeld of afgeschaft – leidt tot aanzienlijke onzekerheid.

Wat betreft de oliemarkt heeft Trump de tarieven op Canadese energie verlaagd, aangezien Canada een grote hoeveelheid energieproducten naar de VS exporteert. De VS beschikt over een ongelooflijk hoge raffinagecapaciteit, waarmee verschillende soorten ruwe olie kunnen worden verwerkt.

Hoewel Canada voornamelijk hoogwaardige olie exporteert die weinig raffinage nodig heeft, is de aanvoer uit de teerzanden in de VS sinds 2005 toegenomen.

De aanvoerlijnen voor ruwe energie zijn complex, waardoor het moeilijk te voorspellen is hoe tarieven de prijzen van ruwe olie zullen beïnvloeden, of het nu Brent of WTI betreft.

Momenteel is er een ruim aanbod, vooral nu OPEC+ volgende maand de productiebeperkingen beëindigt.

Bovendien zou de Russische aanvoer kunnen toenemen als er een staakt-het-vuren in Oekraïne komt. Ook de vraagzijde moet in aanmerking worden genomen.

Als de tarieven langdurig van kracht blijven, kunnen ze de vraag naar diverse producten afremmen, wat kan leiden tot deflatoire druk die een negatieve invloed zou hebben op de wereldwijde groei en de olieprijzen.

INVEZZ: Zoals we weten, is OPEC+ van plan de productie volgende maand te verhogen. Wat vindt u van dit besluit, vooral gezien het feit dat het IEA al heeft aangegeven dat de markten dit jaar overaanbod zullen hebben?

Het is interessant dat, nadat OPEC+ regelmatig heeft aangedrongen op productieverlagingen, de WTI-olieprijs opnieuw de steun van $65 test. Deze neerwaartse druk op de olieprijzen is aanzienlijk.

Ik begrijp niet waarom OPEC+ nu zou besluiten de productiebeperkingen te beëindigen. Trump heeft duidelijk gemaakt dat hij de energieprijzen wil drukken, door binnenlandse producenten aan te sporen meer te boren en deregulering te beloven.

Als de prijzen echter te laag worden, is het voor producenten mogelijk niet meer de moeite waard om de productie voort te zetten.

Ik weet niet zeker hoe laag de olieprijs nog kan dalen; een recessie zou de prijs tot ongeveer $30 kunnen drukken. Hoewel er wel over een recessie is gesproken, lijkt die dit jaar in de VS niet aanstaande.

Het komt er wel een keer van, maar ik denk dat het een verrassing zou zijn als het… binnen de komende drie tot zes maanden zou gebeuren.

Zonder recessie zouden we een bodem voor de olieprijzen kunnen vinden, maar fundamenteel gezien wijst alles erop dat de prijzen verder kunnen dalen.

Potentieel voor verdere winsten in goud en zilver

INVEZZ: U heeft aangegeven dat de goudprijzen de afgelopen maanden overgekocht zijn. Hoe verwacht u dat de laatste tariefdreigingen het beleggerssentiment zullen beïnvloeden, en hoe ziet u de goudprijzen zich op korte termijn ontwikkelen, bijvoorbeeld de komende zes maanden?

Goud zit absoluut in een bullmarkt en dat al een tijdje. Ik zie op dit moment niets dat die trend kan doorbreken.

Hoewel het aandeel ongeveer een maand geleden overgekocht was, hebben de recente uitverkoop en consolidatie rond de $2.900 de dagelijkse MACD (moving average divergence and convergence) teruggebracht naar een neutraler niveau, waardoor er potentieel opwaarts potentieel is.

De onzekerheid rondom tarieven zal de aantrekkingskracht van goud waarschijnlijk vergroten. Interessant is dat de huidige bullmarkt voor goud nog geen significante bijdrage van de detailhandel heeft gezien.

In eerdere bullmarkten steeg de vraag van particulieren enorm, wat leidde tot een explosieve top. Dat hebben we nog niet gezien, wat suggereert dat er nog ruimte is voor groei. Gezien de huidige omstandigheden zie ik meer opwaarts potentieel voor goud.

Het wordt fascinerend om te zien waar we vandaan komen ($3.000/ounce), aangezien veel mensen dat als doel hebben gesteld.

INVEZZ: U noemde dat de detailhandelsvraag naar sieraden in India zwak is geweest. Hoeveel invloed heeft dit op landen als India en China?

Dat is een interessante observatie. In India en China is er een veel grotere detailhandelsmarkt voor fysiek goud, en mensen hebben er een beter begrip van dan in Europa.

Als de goudprijs $3000 bereikt, kan dat sommige particuliere beleggers afschrikken vanwege de hogere prijzen, maar ik denk dat het idee van goud als veilige haven nog steeds aantrekkelijk zal blijven.

INVEZZ: Zilver heeft een dubbele rol als zowel edelmetaal als industriële grondstof. Hoe zouden Amerikaanse tarieven op belangrijke zilverleveranciers zoals Mexico spanning kunnen creëren tussen de industriële vraag en de vraag naar zilver als veilige haven?

Zilver loopt al een tijdje achter op goud, maar ik denk dat het tijd is voor een inhaalslag.

Momenteel wordt het verhandeld rond de $33 per ounce, maar het heeft het potentieel om zijn hoogste punt ooit van net onder de $50 uit 2011 te bereiken.

De situatie met importen uit Mexico is complex, en ik vraag me af of Trump zilver van tarieven zou kunnen vrijstellen vanwege het strategische belang ervan in verschillende industrieën.

Inflatie en de Federal Reserve

INVEZZ: De Amerikaanse dollar speelt een cruciale rol in grondstoffen zoals goud, zilver en ruwe olie. Hoe beïnvloeden tariefaankondigingen en schommelingen in de dollar deze grondstoffen?

Goud, zilver en ruwe olie worden voornamelijk in dollars geprijsd. Een zwakkere dollar leidt doorgaans tot hogere prijzen voor deze grondstoffen. De regering-Trump lijkt een lagere dollar te prefereren, wat zou kunnen bijdragen aan een bullmarkt voor grondstoffen, met name voor goud en zilver.

INVEZZ: Hoeveel renteverlagingen verwacht u dit jaar van de Amerikaanse Federal Reserve, gezien het inflatierisico door tarieven?

Tariefheffingen op goederen, vooral uit Canada en Mexico, zouden de prijzen aanzienlijk kunnen verhogen, wat mogelijk kan leiden tot een afname van de vraag en deflatoire druk.

Aanvankelijk werd er dit jaar één renteverlaging van 25 basispunten door de Fed verwacht, maar dat is verschoven naar drie verlagingen vanwege zorgen over de groei en de inflatiebeheersing.

Als we een aanzienlijke vertraging zien, zou ik dit jaar drie of zelfs vier renteverlagingen kunnen verwachten.

Beleggingsstrategieën

INVEZZ: Terugkijkend op de tarieven tijdens Trumps eerste termijn, welke lessen kunnen we toepassen om de impact op zilver en andere industriële metalen deze keer te voorspellen?

Het is lastig om directe parallellen te trekken. De grondstoffenmarkt is nu anders, en de rente staat niet meer op hetzelfde niveau als tijdens zijn eerste termijn.

Hoewel Trump eerder al met tarieven dreigde, werden er veel uitzonderingen gemaakt, waardoor de impact beperkt bleef. Deze keer lijkt hij serieuzer te zijn over het invoeren van tarieven, wat tot grotere onzekerheid leidt.

INVEZZ: Welke strategieën raadt u aan om de volatiliteit op de goud-, zilver- en oliemarkten te navigeren te midden van de tariefsituatie?

Het is essentieel om belegd te blijven, maar wel voorzichtig. Handelaren moeten de markten nauwlettend in de gaten houden zonder te veel te handelen. De volatiliteit neemt toe en het is cruciaal om overmatige blootstelling te voorkomen. Er zijn kansen aan zowel de boven- als de onderkant, maar duidelijkheid over tarieven en hun duur is noodzakelijk.

INVEZZ: Tussen aandelenmarkten en grondstoffen, welke vindt u op dit moment veiliger voor beleggers?

Er zijn meer producten beschikbaar voor blootstelling aan aandelen dan aan grondstoffen. Ik raad aan om ETF’s te gebruiken die zich richten op specifieke sectoren, zoals mijnbouw of gediversifieerde mijnbouwbedrijven, als een veiligere route dan rechtstreeks in grondstoffen te handelen.