Her er grunnen til at aksjekursene for ANZ, CBA, NAB og Westpac stiger

Australske banker skyter på alle sylindre og slår sine globale jevnaldrende selv når landets økonomi avtar.

Aksjekursen i Westpac Banking Corporation (WBC) har steget de siste fem dagene på rad og med over 42,50 % i år.

Tilsvarende har ANZ Group-aksjen steget med 22% og sitter også på det høyeste punktet noensinne. Commercial Bank of Australia (CBA)-aksjene steg med nesten 32 %, mens ANZ Group-aksjene steg med 22 %. NAB Bank har steget med 30 % i år.

Disse bankene er bedre enn relaterte selskaper. Den nøye overvåkede KBW Bank ETF (KBWB) har steget med mindre enn 25 % i år.

Australias økonomiske svakhet

Store australske banker har gjort det bra i år, selv om tegn viste at landets økonomi var i ferd med å avta.

De siste dataene viste at den økonomiske veksten avtok til 1,1 % i andre kvartal etter å ha økt med 1,6 % i første kvartal.

Denne vekstraten har avtatt etter å ha vokst med over 9 % i 2021, og analytikere forventer at nedgangen vil fortsette ytterligere.

Råvarer, som er en viktig del av den australske økonomien, har vært blandet i år. Gull har steget til rekordhøye mens råvarer som jernmalm og kull har trukket seg tilbake på grunn av den kinesiske svakheten.

Flere økonomiske data har vist at australiere fortsatt håndterer levekostnadskrisen ettersom inflasjonen har holdt seg høyere enn i andre land. Arbeidsmarkedet har også myknet litt de siste månedene, med arbeidsledighetsraten på over 4 %.

RBA-renter

Den første hovedgrunnen til at disse bankene har gjort det bra til tross for de økonomiske utfordringene er at Reserve Bank of Australia (RBA) har blitt den mest haukiske sentralbanken i verden.

De siste minuttene viste at tjenestemenn overveide å heve renten i det siste møtet, med henvisning til den hardnakket høye inflasjonen.

Dette var en svært divergerende tone tatt i betraktning at de fleste sentralbanker har begynt å kutte renten. I USA har Fed antydet at den vil begynne å kutte rentene i neste møte.

Den europeiske sentralbanken (ECB), Bank of England (BoE) og den sveitsiske nasjonalbanken (SNB) har også satt ned renten. De fleste av disse bankene forventes å levere flere kutt i år.

I teorien har bankene fordel når rentene er høye på grunn av den høyere netto rentemarginen (NIM). Det er renten de tjener for å holde kontanter eller utlån minus renten de tilbyr innskyterne sine

Høyere renter har imidlertid utilsiktede konsekvenser. Når rentene stiger så høyt, som de er i Australia, har mange mennesker en tendens til å flytte pengene sine fra banker til pengemarkedsfond, som betaler en høyere rente.

Data fra landets statistikkbyrå viser at de totale forvaltede midlene steg til 4,75 billioner dollar i desember i fjor, mens konsoliderte eiendeler til forvaltede fond nådde 3,8 trillioner dollar.

Den andre utilsiktede konsekvensen av høyere rater er at det fører til høyere misligholdsrater blant forbrukere og bedrifter.

Australske bankers overskudd ble redusert i første halvår

Disse aksjene har steget selv etter at de siste resultatene viste at deres økonomiske resultater ble redusert i første halvår.

CBA, den største banken i landet, så at nettoresultatet etter skatt (NPAT) falt med 8 % til 4,8 milliarder dollar i første halvår. Banken bemerket at nedgangen skyldtes høyere driftskostnader i perioden. Dens NIM trakk seg også litt tilbake til 1,99 %.

Westpac, den australske bankaksjen med best resultater, så sin NIM-vekst til 1,92 % i siste kvartal ettersom kundeinnskudd økte med over 15,4 milliarder A$.

NAB Banks inntekter falt med 3 % i første halvår, mens nettoresultatet falt med 11 % til A$3,9 milliarder. ANZs lovpålagte resultat etter skatt falt med 4 % til 3,4 milliarder dollar.

Spesielt har de fleste av Australias største banker et lavere CET1-forhold enn sine globale konkurrenter. ANZ Bank har den høyeste raten på 13,5% mens NAB har en ratio på 12,5% mens Westpac og CBA har 12%. CET ratio er et viktig tall som viser hvordan en banks reserver sammenlignet med risikovektede eiendeler.

I tillegg er det tegn på at disse bankene ser sterk konkurranse, noe som forklarer hvorfor de fleste av dem har begynt å kutte renten. Bare forrige uke kuttet CBA Bank rentene for nye låntakere etter hvert som konkurransen i boliglånsbransjen ble strammet.

En annen risiko for Australias største banker er at de ikke lenger er billige. CBA har et pris-til-bok-forhold på 3,24 mens NAB, Westpac og ANZ har multipler på henholdsvis 2,0, 1,52 og 1,38. JP Morgan, en bank kjent for sin festningsbalanse, har et multiplum på 2, mye lavere enn CBA Banks.

Derfor vil disse bankene sannsynligvis fortsette å stige på kort sikt, men en tilbaketrekking kan ikke utelukkes ettersom noen investorer begynner å ta fortjeneste.