Kinesiske aksjer og rentekutt i Fed: hva investorer bør vite

Kinesiske aksjer kan dra nytte av at den amerikanske sentralbanken forbereder seg på å kunngjøre sitt første rentekutt denne uken, ifølge Steven Sun, forskningssjef i HSBC Qianhai Securities. Dette trekket kan også føre til handling fra People’s Bank of China.

“Montelettelser i USA kan være en katalysator for en omvurdering av vekstsektorer i kinesiske markeder, med vekst som overgår verdien med et gjennomsnitt på 44 prosentpoeng,” skrev Sun i et forskningsnotat til kunder i dag.

iShares MSCI China ETF er for øyeblikket nede med nesten 15 % fra sitt høyeste nivå i midten av mai.

Hvordan kan kinesiske aksjer tjene på amerikanske lettelser?

Kinesiske aksjer har møtt press den siste tiden da globale institusjoner favoriserte amerikanske statsobligasjoner og selskaper som Nvidia Corp på grunn av høyere renter i USA sammenlignet med Kina.

Kinesiske aksjer kan imidlertid se høyere pris-til-inntjening-multipler etter Feds forventede første rentekutt 18. september, bemerket Steven Sun fra HSBC i sitt notat.

Vi understreker at inntjeningsvekst er nøkkelen. Vi tror vekstsektorer som halvledere og forbrukerelektronikk, som registrerte sterk inntjening i 1. halvår 24, kan gi bedre resultater i løpet av den kommende lettelsessyklusen.

Historisk sett har lavere renter i USA økt den globale likviditeten, hvorav noen har en tendens til å strømme inn i fremvoksende markeder som Kina.

I tillegg senker Federal Reserve ofte rentene for å stimulere en sterkere amerikansk økonomi, noe som fører til en økt etterspørsel etter kinesiske varer og fordeler også aksjer i de relaterte selskapene.

Utover rentekutt: hva kinesiske aksjer trenger for å komme seg

Mens lavere renter vanligvis forbedrer risikoappetitten, og oppmuntrer til investeringer i høyere risikoaktiva som kinesiske aksjer, mener noen eksperter at Beijing trenger mer enn en imøtekommende pengepolitikk for å tiltrekke seg globale investorer.

Laura Wang fra Morgan Stanley, for eksempel, mener at “business fundamentals” vil forbli den primære faktoren for hvorvidt investorer velger å investere i kinesiske aksjer eller ikke.

På samme måte anser Aaron Costello fra Cambridge Associates kinesiske aksjer som attraktivt priset når de skrives, men kaller en «fundamental tillitskrise» knyttet til den pågående uroen i Beijings eiendomsmarked som hovedproblemet.

Costello advarte også om at lavere renter ikke nødvendigvis øker økonomien og derfor aksjekursene i Kina hvis “husholdningene ikke ønsker å bruke den ekstra inntekten.” Forrige uke advarte Bill Winters, administrerende direktør i Standard Chartered kundene om at Kinas boligkrise, til tross for sporadiske tegn på økt bedring, kanskje ikke er over ennå.

Utsiktene for landets boligmarked og bredere økonomi er fortsatt usikre.