Hvordan Trumps “Liberation Day”-tariffer kan forstyrre globale markeder

«Tollsatser vil påvirke alle land», sa Trump til journalister 31. mars, akkurat mens resten av verden forbereder seg på å delta i det som nå virker som en global handelskrig.

2. april kunngjøres president Trumps nye tollplan, en dag så stor at han selv har stemplet den som «Liberation Day».

Disse tollsatsene vil være rettet mot nesten alle store amerikanske handelspartnere. Det er den mest aggressive proteksjonistiske handlingen utført av en amerikansk president i moderne historie.

Europa og Asia sitter imidlertid ikke tilbake med hendene bundet.

Alle store økonomier har forberedt seg på det verste, og legger nå egne planer for hvordan de skal slå tilbake mot den stadig mer aggressive amerikanske handelspolitikken.

Så det virkelige spørsmålet her er om 2. april vil komme ned som “Liberation Day” eller “Isolation Day” for USA.

Hva er frigjøringsdagen og hvorfor betyr det noe?

President Trumps nye tollsatser forventes å øke tollsatsene på nesten alle amerikanske handelspartnere.

De er merket som “gjensidige”, noe som betyr at de vil matche barrierene amerikanske eksportører møter i utlandet.

Men i stedet for å rette seg mot noen få sektorer eller land, kaster denne runden et bredt nett.

Rådgivere i Det hvite hus har flytt en gjennomsnittlig rate på 20 prosent, med et årlig inntektsmål på 6 billioner dollar, selv om dette tallet har blitt sterkt kritisert.

Den første bølgen av toll inkluderer en toll på 25 prosent på alle fullimporterte kjøretøy fra og med 3. april.

Tariffer vil også gjelde for bildeler i løpet av den påfølgende måneden.

En egen avgift på 25 prosent retter seg mot all import knyttet til land som fortsetter å kjøpe olje eller gass fra Venezuela, inkludert amerikanske raffinerier.

Ytterligere tiltak forventes å ramme legemidler, kobber og halvlederkomponenter.

Trump har allerede hevet tollsatsene på Kina til 20 prosent over hele linja og innført nye stål- og aluminiumtoll på 25 prosent.

Mexico og Canada, til tross for deres status som handelspartnere under USMCA, har også blitt rammet av omfattende tollsatser på grunn av bekymringer over migrasjon og fentanyl.

Markedene reagerer kraftig. S&P 500 avsluttet sitt dårligste kvartal i forhold til globale konkurrenter siden 2009. Forbrukersentimentet i USA har falt til det laveste i to år.

Banker og analytikere peker mot resesjons- og stagflasjonsscenarier for verdens største økonomi.

Hvor ille kan det bli?

En analyse fra Bloomberg Economics anslår at hvis tollpakken når sin maksimale form, kan den øke gjennomsnittlige amerikanske tollsatser med 28 prosentpoeng.

Det ville gjøre det til det høyeste nivået siden 1800-tallet.

Disse prognosene anslår at en maksimalistisk tollplan kan kutte 4 prosent fra USAs BNP i løpet av de neste to til tre årene, tilsvarende 1 billion dollar.

Det er fordi import utgjør omtrent 14 % av USAs BNP.

I mars kuttet Federal Reserve sin amerikanske vekstprognose fra 2,1 prosent til 1,7 prosent, med henvisning til handelsusikkerhet, mens inflasjonsforventningene nådde en 32-års høyde.

Bookingaktiviteten i sektorer som logistikk og frakt er allerede kraftig ned.

Usikkerheten er mer skadelig enn selve tariffene.

Under handelskrigen i 2019 fant Fed at forretningsforsinkelser forårsaket av politisk uforutsigbarhet hadde en større effekt på investeringer og ansettelser enn de faktiske tariffene som ble pålagt.

Dette scenariet ser ut til å gjenta seg i 2025.

Er dette begynnelsen på den største handelskrigen?

Europa og Asia har posisjonert seg som svar.

Den europeiske sentralbankens president Christine Lagarde har privat advart EU-ledere om å forberede seg på et verst mulig scenario.

EU-kommisjonen utarbeider gjengjeldelsestariffer til en verdi av 26 milliarder euro rettet mot amerikanske varer som stål, aluminium, bourbon, motorsykler og jeans.

Selv om implementeringen i utgangspunktet var planlagt tidlig i april, har den blitt utsatt til midten av måneden, muligens for å gi rom for forhandlinger.

Frankrike og Tyskland vil være de første europeiske landene til å svare, etter å ha antydet at bredere gjengjeldelsestiltak kan følge hvis USA ikke myker opp sin holdning.

Europeiske tjenestemenn utforsker også strukturelle endringer i handelspolitikken, inkludert prioritering av nye handelsavtaler med Latin-Amerika og Sørøst-Asia for å sikre seg mot langsiktig avhengighet av amerikanske markeder.

I Asia har responsen vært mer strategisk enn reaktiv. Bare dager før Trumps tollutrulling holdt Kina, Japan og Sør-Korea sin første økonomiske dialog på høyt nivå på fem år.

Mens hvert land har sine egne spenninger med Washington, ble budskapet deres koordinert: regional forsyningskjedeintegrasjon må akselerere.

Handelsministre fra de tre nasjonene bekreftet sin forpliktelse til trilaterale frihandelssamtaler og understreket behovet for å styrke RCEP, regionens eksisterende handelsavtale som ekskluderer USA.

Kinas statlige medier hevdet først at alle tre nasjonene hadde blitt enige om et felles svar på amerikanske tollsatser.

Mens Sør-Korea raskt avklarte at påstanden var overdrevet, sier det faktum at en slik påstand ble fremsatt mye om Beijings intensjon om å lede et nytt handelsrammeverk i Øst-Asia.

Hva bygger Asia?

Aksen Kina–Japan–Sør-Korea blir mer sentral i regional økonomisk politikk.

De siste møtene deres fokuserte ikke bare på frihandel, men også på halvledersamarbeid, grønn teknologi og robuste forsyningskjeder.

Kina ønsker for eksempel å importere avanserte chipprodukter fra Japan og Sør-Korea, samtidig som de tilbyr tilgang til råvarer og infrastruktur i retur.

Japan og Sør-Korea, begge store bileksportører som står overfor amerikanske tollsatser, forbereder innenlandske hjelpepakker for å støtte berørte industrier.

Japan utforsker også subsidier for produsenter som flytter produksjon fra USA til Sørøst-Asia.

Utover handel handler samarbeidet også om demografi og innovasjon.

Alle tre landene har å gjøre med aldrende befolkning.

Kina har over 300 millioner mennesker i alderen 60 år eller eldre, og Japans erfaring innen robotikk og eldreomsorg blir sett på som en modell.

Sør-Korea leder innen helseteknologi. Felles forskning på disse feltene er nå på agendaen.

På digital infrastruktur diskuterer de tre landene initiativer som regionale AI-huber, delte e-handelssystemer og felles datastandarder, med mål om å skape et konkurransedyktig digitalt økosystem som konkurrerer med Vesten.

Er dette slutten på det globale handelssystemet?

Realiteten er at Trumps tariffer avviser grunnlaget for det globale systemet som USA bidro til å skape.

Nemlig prinsippet om mest favoriserte nasjon (MFN) under den generelle avtalen om toll og handel (GATT) og senere Verdens handelsorganisasjon (WTO).

I stedet for dem driver Trump en maktbasert bilateral modell der hvert land forhandler direkte med USA eller står overfor konsekvenser.

Verden er mer koblet i dag. Amerikansk import er nå 14 prosent av BNP, det er tre ganger det den var i 1930.

Globale forsyningskjeder er mer komplekse. gjengjeldelse er raskere.

Forbrukernes tilbakeslag er mer organisert, og investeringskapitalen er mer mobil.

Trumps tollsatser for 2025 demonterer ideen om delt velstand og erstatter den med nullsum nasjonal egeninteresse.

Med målet om å gjøre USA til et “globalt produksjonsknutepunkt”, risikerer USA nå å forlate seg selv isolert fra resten av verden.

Det skapes muligheter for alle andre land til å trappe opp og absorbere noe av handelsandelen som vil bli igjen av den reduserte amerikanske importen.

Samtidig skaper uformelle diskusjoner i Europa tvil om USAs rolle som den globale likviditetsleverandøren.

Kan dette bety at en ny global reservevaluta kan dukke opp?

Kan disse tollsatsene føre til at alliansen Kina–Japan–Sør-Korea blir ryggraden i global økonomisk stabilitet?

Ingenting er av bordet.