Prognoza Nasdaq 100 – czy indeks może dalej rosnąć?

Początek roku był dla Nasdaq zawrotny. Indeks, w którym dominują spółki technologiczne, wzrósł o blisko 15% w niecałe sześć tygodni po rozpoczęciu nowego roku. Rok 2023 był doskonałym lekarstwem, przynajmniej jak dotąd, dla inwestorów naznaczonych cierpieniem po tym, co było wcześniej.

Indeks podskoczył wraz ze spadkiem inflacji. Podczas gdy kryzys kosztów utrzymania jest nadal poważny, rynek najwyraźniej dostrzegł wystarczająco dużo z ostatnich kilku miesięcy spadających danych, aby przynajmniej stwierdzić, że osiągnął on szczyt.

Oznacza to oczywiście, że Rezerwa Federalna może przejść na łagodniejszą politykę pieniężną wcześniej niż przewidywano. Po ostatniej podwyżce stóp procentowych o 0,25% w zeszłym miesiącu, przewodniczący Fed Jerome Powell wskazał, że spodziewa się jeszcze „kilku” podwyżek, zanim nieuchwytna stopa końcowa zostanie osiągnięta, a rynek będzie mógł zacząć marzyć o cięciach.

Nasdaq został zdruzgotany w 2022 roku

Nasdaq został zdruzgotany w 2022 roku
O ile patrząc na 15% zysk na powyższym wykresie na pewno jest ładny, to patrząc pod maską jest nieco brzydszy. Zbliżenie na wykres aby uchwycić rok 2022 zdradza jak fatalnie wypadł indeks.

Nasdaq jest bardzo silnie związany z branżą technologiczną, a tak się składa, że jest to sektor, który jest najbardziej wrażliwy na politykę monetarną. Wynika to z faktu, że pojęcie „zysku” jest w Dolinie Krzemowej nieco nieuchwytne. Zamiast tego, firmy są zwykle wyceniane na podstawie obietnicy przyszłych zysków, z przyszłymi przepływami pieniężnymi zdyskontowanymi do teraźniejszości w celu utworzenia wyceny.

Kiedy stopy procentowe były na poziomie 0%, to wszystko było w porządku. Jak mówi mantra: „Poruszaj się szybko, zmieniaj rzeczy”. Cóż, monetarne pisklęta wracają do domu, ponieważ szalejąca inflacja zmusiła Fed do podniesienia stóp procentowych.

Te grube wyceny nie są tak grube, gdy są dyskontowane na 5% w porównaniu do 0%, a zysk staje się, cóż, przynajmniej trochę ważny. Tak więc ceny akcji spadają – Nasdaq stracił w zeszłym roku ponad jedną trzecią swojej wartości, co jest najgorszą stratą od 2008 roku.

Skalowanie na wykresie pokazuje, że ładny mały zysk jest tylko tym – małym – w stosunku do krwawej łaźni w zeszłym roku.

Długoterminowe wyniki Nasdaq

Co jest interesujące, gdy patrzy się na Nasdaq jako całość, to sama wielkość skoku od 2008 roku. Ostatnia dekada naprawdę była wiekiem technologii, ze start-upami z Doliny Krzemowej rosnącymi w jednorożce i szturmem zdobywającymi giełdę.

Z poziomu poniżej 2000 dolarów w 2009 roku, Nasdaq wzrósł do prawie 17,000 dolarów pod koniec 2021 roku, zapewniając skandaliczne zyski dla inwestorów.

Ale po stracie w 2022 roku, jak prawdopodobne jest, że zobaczymy dalszy spadek? A może odbicie, które obecnie emocjonuje inwestorów, będzie kontynuowane?

Cóż, to jest pytanie za trylion dolarów. Po pierwsze, patrząc na roczne stopy zwrotu, stosunkowo rzadko zdarza się, aby Nasdaq miał dwa negatywne lata z rzędu. Zdarzyło się to tylko raz od 1974 roku, w następstwie boomu internetowego (kiedy to był ujemny przez trzy lata z rzędu, ała).

Ale to tak naprawdę nic nie znaczy, szczerze mówiąc. Rynki niedźwiedzi nie pokrywają się z latami kalendarzowymi, a przeszłość niekoniecznie wskazuje na przyszłość.

To, do czego ostatecznie sprowadzi się los Nasdaq w 2023 roku, to Jerome Powell. Sektor jest nierozerwalnie powiązany ze stopami procentowymi, a jeśli inflacja nadal będzie spadać, a w połowie 2023 roku nastąpi zwrot akcji, wówczas Nasdaq będzie miał luz, aby uciec.

Z drugiej strony istnieje wiele zmiennych, które mogą wywołać ryzyko spadkowe. Wojna Rosji Ukrainie wciąż trwa. Zagrożenie recesją jest duże, a ciężar wysokich stóp procentowych odczuwalny jest w całej gospodarce. Do tej pory odzwierciedlały to zarobki i kto wie, co wydarzy się później?

Nasdaq jest jednym z najbardziej zmiennych indeksów. W najlepszych czasach trudno jest przewidywać, ale jest to szczególnie prawdziwe w obecnej gospodarce, która walczy z koktajlem bezprecedensowych czynników. Najważniejszym jednak pozostaje pytanie: co zrobi Rezerwa Federalna?