Czy Stany Zjednoczone mogą w tym roku zbankrutować?

Dług USA obecnie wynosi około 36,6 biliona dolarów, a rząd po raz kolejny zbliża się do ustawowego limitu zadłużenia.

Bez jasnego planu podniesienia limitu zadłużenia analitycy ostrzegają, że niewypłacalność może nastąpić już tego lata.

Jednocześnie pogłębiają się podziały polityczne, ponieważ ustawodawcy zmagają się z osiągnięciem porozumienia w sprawie rozwiązania, a odsetki od długu narastają w alarmującym tempie.

Czy mogłoby dojść do czegoś nie do pomyślenia?

Czy kryzys zadłużenia się pogłębia?

Deficyt budżetowy USA przekroczył 1,15 biliona dolarów w pierwszych pięciu miesiącach roku fiskalnego 2025, co stanowi wzrost o 38% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.

Sam luty przyniósł deficyt w wysokości 307 miliardów dolarów, prawie dwa i pół razy większy niż w styczniu.

Pomimo pewnych cięć wydatków, rząd nadal wydaje znacznie więcej niż zbiera w podatkach.

Odsetki od długu w tym roku osiągnęły już 396 miliardów dolarów, co czyni je trzecią co do wielkości pozycją w budżecie po ubezpieczeniach społecznych i Medicare.

Prezydent Donald Trump uczynił odpowiedzialność fiskalną priorytetem, powołując Departament Efektywności Rządu (DOGE) pod kierownictwem Elona Muska w celu identyfikacji środków redukcji kosztów.

Jednakże, jak dotąd, niewiele jest dowodów na to, że przyniosło to jakiekolwiek znaczące rezultaty.

Tymczasem ustawodawcy debatują nad tym, czy na stałe przedłużyć obniżki podatków wprowadzone przez Trumpa w 2017 roku, co w ciągu najbliższej dekady mogłoby kosztować dodatkowe 3,3 biliona dolarów.

Matematyka po prostu się nie zgadza.

Czy obniżki podatków rozwiążą problem?

Trump i republikańscy senatorowie chcą przedłużyć obniżki podatków, utrzymując jednocześnie ich oficjalny koszt na poziomie zera dzięki metodzie księgowej, która zakłada, że są one już częścią kodeksu podatkowego.

Takie podejście ułatwiłoby przeprowadzenie cięć bez konieczności kompensowania ich redukcją wydatków, ale nie wszyscy są o tym przekonani.

Niektórzy Republikanie argumentują, że przedłużenie obowiązywania ustawy podatkowej z 2017 r. bez cięć w innych obszarach jeszcze bardziej pogłębiłoby deficyt.

Izba Reprezentantów uchwaliła już plan podatkowy, który przewiduje cięcia w wysokości 4,5 biliona dolarów w ciągu dziesięciu lat, zrównoważone jedynie redukcją wydatków o 2 biliony dolarów.

Senat pozostaje jednak podzielony, a niektórzy konserwatyści fiskalni domagają się znacznie głębszych cięć w programach socjalnych, takich jak Medicaid i ubezpieczenia społeczne, a także ulg podatkowych dla przedsiębiorstw.

Debata opóźnia postępy w szerszych negocjacjach budżetowych, utrudniając rozwiązanie zbliżającego się terminu podniesienia limitu zadłużenia.

Czy Kongres podniesie limit zadłużenia na czas?

Podniesienie limitu zadłużenia stało się bitwą polityczną.

Izba Reprezentantów chce połączyć to z obniżkami podatków i redukcją wydatków, podczas gdy niektórzy republikańscy senatorowie wolą oddzielne głosowanie, aby zmusić Demokratów do zajęcia publicznego stanowiska w sprawie zwiększenia zadłużenia.

Ale czas ucieka.

Jeśli Kongres nie podejmie działań, Stany Zjednoczone mogą zbankrutować, nie spłacając swoich zobowiązań dłużnych do połowy 2025 roku – scenariusz, który z roku na rok wydaje się coraz bardziej realny.

Sekretarz skarbu Scott Bessent spodziewa się zawarcia porozumienia do lata, ale nie ma jasnej drogi naprzód.

Niektórzy republikańscy senatorowie nigdy wcześniej nie głosowali za podwyższeniem limitu zadłużenia i nalegają na znaczne cięcia wydatków w zamian.

Inni uważają, że pułap zadłużenia powinien zostać podniesiony bezwarunkowo, aby zapobiec kryzysowi gospodarczemu.

Brak konsensusu zwiększa ryzyko, że rząd po raz pierwszy w historii może nie dokonać płatności.

Co się stanie, jeśli Stany Zjednoczone zbankrutują?

Bankructwo USA byłoby bezprecedensowe.

Rząd nie byłby w stanie opłacić niektórych rachunków, co mogłoby opóźnić wypłaty świadczeń socjalnych, pensji federalnych i finansowanie wojska.

Rynki finansowe zareagowałyby gwałtownie.

Indeks zmienności gwałtownie wzrośnie, a należy spodziewać się kolejnej dużej wyprzedaży.

Dodatkowo, w wyniku utraty wiarygodności dolara jako światowej waluty rezerwowej, prawdopodobnie doszłoby do gwałtownego wzrostu stóp procentowych.

W 2011 roku sama groźba niewypłacalności doprowadziła do obniżenia ratingu kredytowego USA i zawirowań na rynkach.

Tym razem, przy wyższym poziomie zadłużenia i gospodarce balansującej na granicy recesji, sytuacja wygląda znacznie gorzej.

Założyciel Bridgewater, Ray Dalio, ostrzegł, że Stany Zjednoczone stoją w obliczu poważnego problemu podaży i popytu na swój dług, co zmusza rząd do sprzedaży większej ilości obligacji, niż świat jest skłonny kupić.

Jeśli zabraknie kupujących, Rezerwa Federalna może zostać zmuszona do drukowania pieniędzy na zakup długu rządowego, co mogłoby napędzić inflację i osłabić zaufanie do systemu finansowego.

Przewiduje, że mogą nastąpić „szokujące wydarzenia”, w tym potencjalna restrukturyzacja amerykańskiego długu lub wywieranie presji dyplomatycznej na państwa obce, aby wchłonęły więcej papierów skarbowych, co mogłoby nadwyrężyć stosunki dyplomatyczne.

Jeśli zagraniczni inwestorzy, którzy posiadają znaczną część amerykańskiego długu, stracą zaufanie i zaczną wyprzedawać swoje aktywa, koszty pożyczek mogą wymknąć się spod kontroli.

Po raz kolejny Stany Zjednoczone znalazły się w centrum uwagi z niepokojących powodów.

Po raz kolejny dyskusje na temat pułapu zadłużenia wywołują niepokój wśród globalnych inwestorów.

W końcu ta sytuacja musi zostać rozwiązana, zamiast odkładać ją na później.

Ale czy ta administracja jest właściwa, aby to naprawić?