Analiza indeksu DAX przed decyzją EBC: czy warto kupić?

Indeks DAX odbił się w ciągu ostatnich kilku tygodni, gdy wzrosły obawy dotyczące trwającego konfliktu handlowego między USA a ich głównymi partnerami handlowymi. Po osiągnięciu dna na poziomie 18 460 euro na początku roku, indeks powrócił do poziomu 21 310 euro. Pozostaje jednak znacznie niższy niż tegoroczny szczyt na poziomie 23 445 euro. Czy warto kupić akcje przed decyzją EBC?

Decyzja EBC w sprawie stóp procentowych

Niemiecki indeks DAX i inne europejskie indeksy znajdą się w centrum uwagi, ponieważ uczestnicy rynku czekają na dalsze wsparcie ze strony Europejskiego Banku Centralnego (EBC).

Ekonomiści przewidują, że na tym posiedzeniu bank centralny obniży stopy procentowe o 0,25%, ponieważ utrzymują się obawy o wzrost gospodarczy. Jeśli tak się stanie, stopy procentowe zostaną obniżone z 2,5% do 2,2%. W przeciwieństwie do Rezerwy Federalnej, EBC prowadzi bardziej gołębią politykę i od zeszłego roku kilkakrotnie obniżał stopy procentowe.

Prawdopodobieństwo kolejnej obniżki stóp procentowych przez EBC wzrosło po opublikowaniu w środę najnowszych danych o inflacji w Europie. Dane te wykazały, że główny wskaźnik inflacji konsumenckiej utrzymał się w marcu na poziomie 2,2%, podczas gdy bazowy wskaźnik CPI pozostał na poziomie 2,4% w tym samym okresie.

Analitycy uważają, że trwająca wojna handlowa doprowadzi w tym roku do spowolnienia wzrostu gospodarczego w Europie. W notatce analityk Bloomberga napisał:

„EBC stoi przed światem znacznie różniącym się od tego, z którym miał do czynienia podczas ostatniego posiedzenia, ponieważ amerykańskie cła stają się rzeczywistością, a polityka pieniężna dla strefy euro będzie musiała się dostosować”.

Gołębia postawa przyczyniła się do spadku rentowności niemieckich obligacji. Dane pokazują, że rentowność dziesięcioletnich obligacji niemieckich spadła z 2,93% w marcu do obecnych 2,495%. Rentowność pięcioletnich obligacji również spadła do 2,04%. Historycznie rzecz biorąc, giełda radzi sobie dobrze, gdy rentowność obligacji spada.

ECB prawdopodobnie niepokoi również siła euro. Dane pokazują, że para EUR/USD wzrosła do 1,1400, co stanowi znaczący wzrost w porównaniu z najniższym poziomem w tym roku, wynoszącym 1,1075.

Chociaż silniejsze euro pomoże obniżyć inflację, wpłynie ono na europejskich eksporterów, podnosząc ceny towarów za granicą. To kluczowa kwestia, ponieważ towary te już podrożały z powodu ceł nałożonych przez Donalda Trumpa .

Największe spadki i wzrosty na DAX-ie

Największe straty w niemieckim indeksie DAX ponoszą firmy narażone na rynek amerykański, które obecnie muszą płacić wyższe cła.

Cena akcji Porsche spadła w tym roku o ponad 24%, co czyni ją największym przegranym w indeksie DAX. Firma jest bardziej narażona na amerykańskie cła, ponieważ w ostatnich latach Stany Zjednoczone stały się jej najważniejszym rynkiem. Wszystkie pojazdy sprzedawane w USA są produkowane w Niemczech, co oznacza, że 25% cło negatywnie wpłynie na jej działalność.

Inne firmy, które w indeksie DAX odnotowały największe spadki, to m.in. Adidas, Merck, MTU Aero, Siemens Healthineers, BMW i Daimler Truck.

Z drugiej strony, do najlepszych spółek w indeksie należą Rheinmetall, Commerzbank, Heidelberg Cement, Deutsche Bank i Deutsche Börse.

Analiza techniczna indeksu DAX

Wykres dzienny pokazuje, że indeks DAX osiągnął szczyt na poziomie 23 445 € na początku tego roku, a następnie spadł do minimum 18 497 €. Później odbił się do obecnego poziomu 21 310 €, co stanowi wzrost o 15%.

Indeks utrzymuje się nieznacznie poniżej 50-dniowej i 100-dniowej wykładniczej średniej ruchomej (EMA). Ponownie przetestował również kluczowy, silny punkt zwrotny na poziomie 21 250 €.

Dlatego nadal istnieje ryzyko cofnięcia się indeksu DAX, ponieważ niepewność na rynkach handlowych utrzymuje się. Jeśli tak się stanie, kolejnym kluczowym punktem do obserwacji będzie główny punkt zwrotny wsparcia/oporu na poziomie 20 000 euro. Przebicie się powyżej 50-dniowej średniej ruchomej na poziomie 21 737 euro unieważni niedźwiedzią prognozę.