ING, ABD enflasyonunun düştüğünü ancak tarifelerin önümüzdeki aylarda tehdit oluşturduğunu söylüyor

ABD’de enflasyon Şubat ayında düştü, ancak piyasa tepkisi sınırlı kaldı.

ING Group’a göre, şirketlerin tarife kaynaklı fiyat artışlarının yaz aylarında enflasyonu yükseltebileceği yönünde endişeler sürüyor.

ABD’de Şubat ayı tüketici fiyat enflasyonu verileri beklentilerden düşük geldi. Hem manşet hem de çekirdek enflasyon, aylık bazda %0,2 olarak gerçekleşirken, konsensüs tahminleri %0,3 seviyesinde gerçekleşti.

Yıllık manşet enflasyon oranı %3’ten %2,8’e, çekirdek enflasyon oranı ise %3,3’ten %3,1’e geriledi.

ING’nin baş uluslararası ekonomisti James Knightley, bir raporda, “Ancak detaylar o kadar da parlak değil; enflasyon verilerinin daha düşük seyretmesinde ana etken, uçak biletlerindeki aylık %4’lük önemli düşüş” dedi.

Tarife tehdidi enflasyon tehdidini yeniden canlandırabilir

Knightley, “Ayrıca, firmaların potansiyel tarifelerden önce fiyatları önceden artırdığına dair anekdot niteliğindeki kanıtlara karşı da temkinliyiz. Uzun vadeli sözleşmelerin fiyatlandırılması, şu anda potansiyel girdi maliyeti artışlarını hesaba katmak zorunda” dedi.

Salı günü yapılan NFIB anketi, fiyatlarını artıran işletmelerin oranında 10 puanlık bir artış olduğunu bildirirken, Fed’in Bej Kitabı da geçen hafta bu eğilime dikkat çekti.

Tüketicilerin harcama gücü, tarife belirsizliği ve fiyat artışlarından olumsuz etkilenebilir.

ING’ye göre bu durum tüketici güveninin zayıflamasına ve harcamaların azalmasına yol açabilir.

Knightley şunları ekledi:

Ayrıca, ticaret ortamına ilişkin netliğin olmaması ve karşılıklı tarifeler tehdidinin şirketlerin güvenini zedelediği, daha fazla netlik sağlanana kadar yatırım ve işe alımların ertelendiği anlamına da gelebilir; dolayısıyla potansiyel durgunluktan söz ediliyor.

Ancak ekonomi şu anda genişliyor ve iş yaratıyor. Enflasyonun artma olasılığı nedeniyle ING, Fed’in Eylül ayından önce faiz oranlarını düşürmesini beklemiyor.

Konut maliyetleri yılın ilerleyen dönemlerinde önemli ölçüde yavaşlayabilir

Ancak ING, Cleveland Federal Rezerv Bankası’nın hızlı bir düşüş bildirmesi üzerine yeni kiracı kiralarını yakından takip ettiğini söyledi.

Gümrük vergilerinin enflasyon üzerindeki etkisi, bunun sonucunda yılın ilerleyen dönemlerinde TÜFE konut göstergelerinin düşmesiyle önemli ölçüde hafifletilebilir.

Konutun çekirdek enflasyon sepetinin yüzde 40’ından fazlasını oluşturduğuna ilişkin ifadenin imalarına biraz daha yakından bakalım.

Çekirdek enflasyonun hesaplanmasında konutun önemli ağırlığı göz önüne alındığında, konut piyasasındaki herhangi bir değişimin genel enflasyon oranını önemli ölçüde etkilemesi bekleniyor.

Ekonomide zayıflama belirtileri görülmesi durumunda, bu durum konut piyasasında bir dizi etkiyi tetikleyebilir.

Zayıflayan bir ekonomi çoğu zaman iş kayıplarına, tüketici güveninin azalmasına ve harcamaların azalmasına yol açar.

Bu faktörler konut talebinde düşüşe yol açabilir, bu da konut fiyatlarının düşmesine veya en azından konut fiyatlarındaki artış hızının yavaşlamasına neden olabilir.

Fed’in parasal genişleme yolu

Konut fiyat artışlarındaki yavaşlama doğrudan çekirdek enflasyon oranının düşmesine katkıda bulunacaktır.

Eğer bu durum ekonomik zayıflığın diğer belirtileriyle birleşirse, Fed’in faiz oranlarını daha önce tahmin edilenden daha hızlı düşürme ihtiyacı hissetmesi senaryosu ortaya çıkabilir.

Düşük faiz oranları borçlanmayı daha ucuz hale getirir, bu da işletmeleri yatırım yapmaya ve tüketicileri harcamaya teşvik edebilir.

Konut piyasası bağlamında, daha düşük faiz oranları ipotekleri daha uygun hale getirebilir, bu da potansiyel olarak talebi artırabilir ve konut fiyatlarını destekleyebilir.

ING’ye göre, eğer ekonomide zayıflama belirtileri görülürse ve konut piyasası yavaşlarsa, Fed bu yılın sonundan itibaren ve 2026’nın başlarında daha hızlı faiz indirimleri uygulamak zorunda kalabilir.