إليكم السبب وراء ارتفاع أسعار أسهم ANZ وCBA وNAB وWestpac

تستمر البنوك الأسترالية في العمل بكامل طاقتها وتتفوق على نظيراتها العالمية حتى مع تباطؤ اقتصاد البلاد.

ارتفع سعر سهم Westpac Banking Corporation (WBC) في الأيام الخمسة الماضية على التوالي وبنسبة تزيد عن 42.50٪ هذا العام.

وبالمثل، ارتفعت أسهم مجموعة ANZ بنسبة 22% وهي الآن عند أعلى مستوى لها على الإطلاق. كما ارتفعت أسهم البنك التجاري الأسترالي (CBA) بنحو 32%، في حين ارتفعت أسهم مجموعة ANZ بنسبة 22%. كما ارتفعت أسهم بنك NAB بنسبة 30% هذا العام.

وتتفوق هذه البنوك على الشركات المرتبطة بها في الأداء. فقد ارتفع صندوق KBW Bank ETF (KBWB) الذي يحظى بمتابعة وثيقة بنسبة تقل عن 25% هذا العام.

ضعف الاقتصاد الاسترالي

حققت البنوك الأسترالية الكبرى أداءً جيدًا هذا العام على الرغم من المؤشرات التي أظهرت تباطؤ اقتصاد البلاد.

وأظهرت أحدث البيانات أن النمو الاقتصادي تباطأ إلى 1.1% في الربع الثاني بعد ارتفاعه بنسبة 1.6% في الربع الأول.

وقد تباطأ معدل النمو هذا بعد أن سجل نموًا تجاوز 9% في عام 2021، ويتوقع المحللون أن يستمر التباطؤ بشكل أكبر.

شهدت السلع الأساسية، التي تشكل جزءاً مهماً من الاقتصاد الأسترالي، أداءً متبايناً هذا العام. فقد ارتفعت أسعار الذهب إلى مستويات قياسية مرتفعة، في حين تراجعت أسعار السلع الأساسية مثل خام الحديد والفحم بسبب ضعف الاقتصاد الصيني.

أظهرت المزيد من البيانات الاقتصادية أن الأستراليين ما زالوا يعانون من أزمة تكاليف المعيشة حيث ظل التضخم أعلى من المعدل في البلدان الأخرى. كما تباطأت سوق العمل قليلاً في الأشهر القليلة الماضية، حيث تجاوز معدل البطالة 4%.

أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الأسترالي

السبب الرئيسي الأول لنجاح هذه البنوك على الرغم من التحديات الاقتصادية هو أن بنك الاحتياطي الأسترالي أصبح البنك المركزي الأكثر تشددا في العالم.

وأظهرت الدقائق الأخيرة أن المسؤولين ناقشوا في الاجتماع الأخير رفع أسعار الفائدة، مشيرين إلى ارتفاع معدلات التضخم بشكل مستمر.

كان هذا لهجة متباينة للغاية بالنظر إلى أن معظم البنوك المركزية بدأت في خفض أسعار الفائدة. وفي الولايات المتحدة، ألمح بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في الاجتماع المقبل.

كما خفض البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا والبنك الوطني السويسري أسعار الفائدة. ومن المتوقع أن تقوم أغلب هذه البنوك بخفض أسعار الفائدة أكثر هذا العام.

من الناحية النظرية، تستفيد البنوك عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة بسبب هامش الفائدة الصافي الأعلى (NIM). وهذا هو سعر الفائدة الذي تفرضه البنوك على الاحتفاظ بالنقود أو الإقراض مطروحًا منه السعر الذي تعرضه على المودعين.

ولكن أسعار الفائدة المرتفعة لها عواقب غير مقصودة. فعندما ترتفع الأسعار إلى هذا الحد، كما هي الحال في أستراليا، يميل كثير من الناس إلى نقل أموالهم من البنوك إلى صناديق أسواق المال، التي تدفع أسعار فائدة أعلى.

وتشير بيانات مكتب الإحصاء في البلاد إلى أن إجمالي الصناديق المدارة ارتفع إلى 4.75 تريليون دولار أسترالي في ديسمبر/كانون الأول من العام الماضي بينما بلغت الأصول المجمعة للصناديق المدارة 3.8 تريليون دولار أسترالي.

والنتيجة غير المقصودة الأخرى لارتفاع معدلات الفائدة هي أنها تؤدي إلى ارتفاع معدلات التخلف عن السداد بين المستهلكين والشركات.

تراجعت أرباح البنوك الأسترالية في النصف الأول

وارتفعت هذه الأسهم حتى بعد أن أظهرت النتائج الأخيرة أن نتائجها المالية تراجعت في النصف الأول من العام.

انخفض صافي ربح بنك CBA، أكبر بنك في البلاد، بعد الضريبة بنسبة 8% إلى 4.8 مليار دولار أسترالي في النصف الأول. وأشار البنك إلى أن الانخفاض كان بسبب ارتفاع نفقات التشغيل خلال الفترة. كما تراجع صافي هامش الفائدة قليلاً إلى 1.99%.

وارتفع صافي هامش الفائدة في بنك ويستباك، أفضل البنوك الأسترالية أداء، إلى 1.92% في الربع الأخير مع ارتفاع ودائع العملاء بأكثر من 15.4 مليار دولار أسترالي.

وانخفضت إيرادات بنك NAB بنسبة 3% في النصف الأول من العام، بينما انخفض صافي الربح بنسبة 11% إلى 3.9 مليار دولار أسترالي. وانخفضت الأرباح القانونية لبنك ANZ بعد الضريبة بنسبة 4% إلى 3.4 مليار دولار أسترالي.

من الجدير بالذكر أن معظم البنوك الأسترالية الكبرى لديها نسبة CET1 أقل من نظيراتها العالمية. يتمتع بنك ANZ بأعلى معدل وهو 13.5% بينما يتمتع بنك NAB بنسبة 12.5% بينما يتمتع بنك Westpac وCBA بنسبة 12%. تعتبر نسبة CET رقمًا مهمًا يوضح كيفية مقارنة احتياطيات البنك بالأصول المرجحة بالمخاطر.

بالإضافة إلى ذلك، هناك دلائل تشير إلى أن هذه البنوك تواجه منافسة قوية، وهو ما يفسر سبب قيام معظمها بخفض أسعار الفائدة. ففي الأسبوع الماضي فقط، خفض بنك CBA أسعار الفائدة للمقترضين الجدد مع اشتداد المنافسة في صناعة الرهن العقاري.

وهناك خطر آخر يهدد أكبر البنوك الأسترالية وهو أنها لم تعد رخيصة. فنسبة السعر إلى القيمة الدفترية لبنك الكومنولث الأسترالي تبلغ 3.24، في حين تبلغ مضاعفات بنك ن. أ. ب.، ووستباك، وبنك أن زد 2.0، و1.52، و1.38 على التوالي. أما بنك جيه بي مورجان، وهو بنك معروف بميزانيته العمومية الحصينة، فإن مضاعفاته تبلغ 2، وهي أقل كثيراً من مضاعفات بنك الكومنولث الأسترالي.

ولذلك، فمن المرجح أن تستمر هذه البنوك في الارتفاع في الأمد القريب، ولكن لا يمكن استبعاد التراجع مع بدء بعض المستثمرين في جني الأرباح.