أسعار النحاس في بورصة لندن للمعادن تتجاوز حاجز 10 آلاف دولار للطن؛ هل هناك المزيد من المكاسب في الأفق؟

قفز سعر النحاس إلى ما يزيد عن 10 آلاف دولار للطن يوم الخميس.

وتأتي هذه القفزة في الأسعار بعد أسابيع من الاضطرابات في تجارة النحاس العالمية، والتي أثارها اقتراح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية على هذا المعدن الصناعي الأساسي.

وقد أدت التعريفات الجمركية إلى خلق حالة من عدم اليقين وعدم الاستقرار في سوق النحاس ، مما أدى إلى مخاوف بشأن نقص محتمل في الإمدادات وزيادة التكاليف بالنسبة للمصنعين الذين يعتمدون على النحاس.

وتعتبر الزيادة في الأسعار كبيرة نظرا لكون النحاس مكونا أساسيا في العديد من الصناعات، بما في ذلك البناء والإلكترونيات والنقل.

وقال محللون في مجموعة ING في مذكرة:

ارتفعت أسعار النحاس بنحو 14% منذ بداية العام، مع تسبب تهديدات دونالد ترامب بالرسوم الجمركية في إثارة تدفقات النحاس إلى الولايات المتحدة وتشديد الإمدادات في أماكن أخرى.

في فبراير/شباط 2025، أصدر ترامب تعليماته لوزارة التجارة الأمريكية بإجراء تحقيق في إمكانية فرض رسوم جمركية على واردات النحاس.

وجاءت هذه الخطوة نتيجة للمخاوف بشأن تأثير واردات النحاس على صناعة النحاس المحلية والأمن القومي.

هدف التحقيق إلى تحديد ما إذا كانت واردات النحاس المتزايدة تسبب ضررا لمنتجي النحاس الأميركيين وما إذا كانت هذه الواردات يمكن اعتبارها تهديدا للأمن القومي.

اضطراب الأسعار

وصلت أسعار النحاس إلى أعلى مستوى لها منذ أكتوبر/تشرين الأول يوم الخميس، حيث ارتفعت بنسبة 0.6% إلى 10,049.40 دولار للطن في بورصة لندن للمعادن، في حين اقتربت الأسعار في بورصة كومكس في نيويورك من مستوى قياسي مرتفع.

يعود الارتفاع الحاد في أسعار بورصة COMEX إلى احتمال فرض الولايات المتحدة رسومًا جمركية.

وقد أدى هذا إلى تداول العقود الآجلة في بورصة COMEX عند مستوى قريب من قسط قياسي مقارنة بتلك الموجودة في لندن، مما أدى إلى توسيع الفجوة مع الأسعار المعادلة في لندن.

ارتفعت أسعار النحاس في الولايات المتحدة بأكثر من 25% هذا العام، بينما ارتفع سعر بورصة لندن للمعادن المرجعي بنحو 13% منذ بداية العام، وفقًا لبنك ING. ولا يزال النحاس يستفيد من فرض الرسوم الجمركية بشكل استباقي.

وقالت إيوا مانثي، خبيرة استراتيجيات السلع الأساسية في مجموعة آي إن جي، في تقرير: “هناك خطر صعودي إضافي لأسعار النحاس في نيويورك إذا تم تطبيق التعريفات الجمركية؛ ومع ذلك، فإن الفارق يهدد بالتراجع إذا كانت أي تعريفات محتملة أقل من التوقعات”.

ارتفاع الأسهم

بدأ التجار في نقل المعادن من مستودعات بورصة لندن للمعادن العالمية إلى الولايات المتحدة بسبب تهديد الرسوم الجمركية.

ويهدف هذا التحول إلى الاستفادة من فرصة التحكيم، مما أدى إلى زيادة مطردة في مخزونات النحاس في بورصة شيكاغو التجارية منذ فوز ترامب في الانتخابات الرئاسية.

جاءت معظم هذه الشحنات من أمريكا الجنوبية، وبعضها من آسيا أيضًا. في الوقت نفسه، شهدت مخزونات بورصة لندن للمعادن انخفاضًا طفيفًا.

وقال مانثي إن “التحقيق قد يستغرق أشهرا، مما يسمح بشحن المزيد من المعادن إلى الولايات المتحدة قبل فرض الرسوم الجمركية”.

قد يؤدي ارتفاع الطلب على النحاس في الولايات المتحدة إلى شح في النحاس في بقية أنحاء العالم إذا ارتفع الطلب عليه بسرعة أكبر من المتوقع.

ارتفعت عمليات إلغاء ضمانات النحاس في بورصة لندن للمعادن بشكل حاد منذ أواخر فبراير/شباط، حيث شهدت المخزونات الآسيوية أكبر انخفاضات، تليها المخزونات في أوروبا، بحسب بنك آي إن جي.

ارتفعت الطلبات على إزالة المعادن من مستودعات بورصة لندن للمعادن في آسيا إلى أعلى مستوى لها منذ أغسطس/آب 2017.

الاعتماد على الاستيراد

تعتمد الولايات المتحدة على واردات النحاس لتلبية احتياجاتها الاستهلاكية المحلية.

وفي عام 2024، استوردت الولايات المتحدة ما يقرب من 850 ألف طن من النحاس (باستثناء الخردة)، وهو ما يمثل نحو 50% من استهلاكها المحلي، بحسب بنك آي إن جي.

وكانت تشيلي المصدر الرئيسي لهذه الواردات، حيث وفرت 41% من الإجمالي، تليها كندا بنسبة 27%.

وأشار مانثي إلى أنه في ضوء التحديات المرتبطة بزيادة الإنتاج المحلي، فمن غير المرجح أن تتمكن الولايات المتحدة من تقليل اعتمادها على النحاس المستورد في المستقبل القريب.

تشير تقارير هيئة المسح الجيولوجي الأمريكية (USGS) إلى أن أمريكا تمتلك حوالي 5% من احتياطيات النحاس العالمية وتساهم بنحو 5% في إنتاج تعدين النحاس في جميع أنحاء العالم.

مع ذلك، انخفض إنتاج النحاس في الولايات المتحدة على مدار السنوات العشر الماضية، بنسبة إجمالية بلغت 20%، وفقًا لبيانات ING. وفي العام الماضي وحده، انخفض الإنتاج بنسبة 3%، بعد انخفاض بنسبة 11% في عام 2023.

الدعم المتوقع على المدى القصير من مخاطر التعريفات الجمركية

وأضاف مانثي: “على المدى الطويل، قد تكون التعريفات الجمركية سلبية على النحاس والمعادن الصناعية الأخرى في سياق تباطؤ النمو والحفاظ على ارتفاع التضخم لفترة أطول”.

“إذا استمر التضخم في الولايات المتحدة أو ارتفع، فقد يدفع ذلك بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل أو زيادة تخفيضات أسعار الفائدة.”

وأضافت أن الطلب على النحاس والمعادن الصناعية الأخرى من المرجح أن يضعف بسبب تباطؤ النمو المتوقع في الولايات المتحدة والصراعات القائمة في الاقتصاد الصيني.

ومن المتوقع أن يكون تباطؤ الاقتصاد الأميركي نتيجة للرسوم الجمركية، في حين تسعى الصين بالفعل جاهدة لإنعاش اقتصادها.

من المرجح أن تظل أسعار النحاس مدعومة في الأمد القريب بسبب التحقيق الأمريكي في واردات النحاس، وفقًا لبنك ING.

ويرجع ذلك إلى فرض التعريفات الجمركية المسبقة وتشديد السوق المادية خارج الولايات المتحدة مع إرسال المزيد من المعادن إلى الولايات المتحدة قبل أي رسوم محتملة.

وقال مانثي “حتى تتضح نتيجة التحقيق، فإن الطلب على الواردات الأميركية الناجم عن الرسوم الجمركية المحتملة سيستمر في تعويض الرياح المعاكسة الناجمة عن تباطؤ النمو العالمي وارتفاع التضخم مع تصاعد الحرب التجارية”.