Fed forventede at sænke renten torsdag. Her er alt hvad du behøver at vide

Når Federal Reserve afslutter sit seneste møde på torsdag, forventer investorerne et bemærkelsesværdigt, men forudsigeligt, resultat: en rentenedsættelse på 25 basispunkter.

Denne beslutning stemmer overens med bestræbelserne på at omkalibrere pengepolitikken, da økonomiske data peger på modereret inflation og et afkølende arbejdsmarked.

Alligevel, mens selve nedskæringen forventes, vil søgelyset hurtigt skifte til formand Jerome Powells syn på fremtidige Fed-politikker.

Baggrunden for politiske forandringer

Feds møde kommer på baggrund af et ændret politisk landskab efter Donald Trumps dramatiske tilbagevenden til præsidentscenen.

Trumps politiske ambitioner – skattelettelser, øgede offentlige udgifter og protektionistiske tariffer – kan udgøre komplekse udfordringer for Fed.

I løbet af hans tidligere periode fra 2017 til 2021 holdt Trumps økonomiske tilgang inflationen under 3 % på trods af aggressive finanspolitiske foranstaltninger.

Økonomer advarer dog om, at gentagelse af en sådan spillebog nu kan genoplive inflationspres.

Krishna Guha, leder af global politik hos Evercore ISI, forudsagde, at Powell vil forsøge at slå en neutral tone an og fastholde Feds tradition for at forblive apolitisk.

Powell vil sandsynligvis indikere, at Fed har brug for tid til at evaluere den kommende administrations planer og vil kun justere politikken, når der er klarhed over de faktiske implementeringer.

Powells balancegang: Umiddelbare nedskæringer og fremtidige veje

Med en nedsættelse af et kvart point på bordet vil fed funds-renten rykke tættere på 4,5 %-4,75 % efter sidste måneds 50 basispoints reduktion.

Handlende ser på Powells bemærkninger efter mødet for signaler om fremtiden.

Satsen påvirker forbrugslån og andre former for gæld, hvilket indirekte påvirker forbrug og investeringer.

Quincy Krosby, LPL Financials ledende globale strateg, sagde i en CNBC-rapport, at “alle er på udkig efter fremtidige rentenedsættelser, og om der bliver telegraferet noget.”

Krosby bemærkede, at trods Feds fortsatte fokus på at dæmpe inflationen, er der stadig et afgørende spørgsmål: kan Powell og hans hold erklære sejr på denne front?

Ubesvarede spørgsmål og økonomiske fremskrivninger

Et bemærkelsesværdigt fravær fra torsdagens meddelelse vil være et opdateret sammendrag af økonomiske fremskrivninger (SEP).

Denne kvartalsrapport skitserer embedsmænds forudsigelser for BNP, inflation, arbejdsløshed og rentesatser.

Den næste SEP-udgivelse kommer i december, hvilket kan give mere indsigt i, hvordan Fed ser på den økonomiske vej midt i en politisk dynamik.

Bill English, tidligere leder af monetære anliggender hos Fed og nuværende Yale-finansprofessor, påpegede i rapporten, at begrebet “terminalrente” kan genoptage diskussioner, hvis renterne stiger yderligere uden en klar forbindelse til vækst.

English foreslog, at Fed kunne overveje at sætte sine rentetilpasninger på pause snart for at vurdere deres indvirkning på økonomien, som forbliver modstandsdygtig på trods af usikkerhed.

Ser frem til 2025: markedsprognoser og fremtidige nedskæringer

Den fremtidige rentebane er uklar, med en delt markedsstemning.

Futures fra Fed Funds indikerer et potentielt mål for et fald til 3,75 %-4,0 % i 2025, et helt procentpoint under det nuværende niveau.

I mellemtiden antyder den sikrede dag-til-dag-finansieringsrente et mere konservativt udsigter, der viser, at de korte renter stabiliserer sig omkring 4,2 % ved udgangen af 2025.

Denne forskel afspejler handlendes forskellige vurderinger af økonomisk robusthed og indflydelsen af Trumps politiske ambitioner på inflation og vækst.

Hvis inflationen stiger igen på grund af protektionistiske politikker eller finanspolitiske udgifter, bliver Powell og hans team muligvis nødt til at genoverveje deres nuværende rentebane.

Obligationsafløbet: en stille, vedholdende strategi

Ud over rentejusteringer har Fed støt reduceret sin balance siden juni 2022, med næsten 2 billioner dollars i obligationer, der hidtil er faldet.

Powell har foreslået, at denne proces kan fortsætte selv under rentenedsættelser, selvom Wall Street forventer, at afløbet kan ende i begyndelsen af 2025.

English fremhævede, at selvom Fed har været tilfreds med at lade denne strategi stille og roligt udfolde sig, kan fremtidige justeringer komme under lup.