El IPP de EE.UU. aumenta a un máximo de cinco meses, pero las expectativas de subida de tipos de la Fed siguen poco afectadas

Hoy temprano, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS) publicó sus tan esperados datos del Índice de Precios al Productor (IPP).

El IPP de septiembre aumentó hasta el 2,2% interanual, muy por encima de la previsión del 1,6% interanual según Investing.com y superior al 2,0% interanual del mes anterior.

Esto marcó el tercer mes consecutivo de aumento de los precios al productor, alcanzando el mayor aumento desde abril de 2023, que se registró en un 2,3% interanual.

Esto puede resultar una señal preocupante antes del anuncio de la Reserva Federal el 1 de noviembre, a la luz del fuerte aumento de las nóminas no agrícolas a principios de este mes.

Sin embargo, la lectura del IPP de septiembre se mantuvo por debajo del promedio de enero a agosto del 2,475%.

Datos mensuales

Mensualmente, el IPP disminuyó hasta el 0,5% intermensual, enfriándose con respecto al aumento del mes anterior hasta el 0,6% intermensual.

Esto fue superior a las expectativas del mercado del 0,3% y muy por encima del promedio mensual de enero a agosto del 0,15%.

Demanda final, bienes y servicios.

El índice de demanda final de bienes aumentó un 0,9% intermensual, disminuyendo considerablemente desde el 2,0% en agosto de 2023.

El principal factor que contribuyó fue el aumento del 13,9% en el índice de servicios de depósito (parcial).

La moderación general estuvo encabezada por los bienes energéticos, que registraron un aumento del 3,3%, frente al 10,3% de agosto.

Sin embargo, el BLS señaló,

Más del 40 por ciento del aumento de septiembre en los precios de los bienes de demanda final se debe a un aumento del 5,4 por ciento en el índice de la gasolina.

Por el contrario, los alimentos, que habían experimentado una contracción del 0,5% durante el último mes, experimentaron un fuerte cambio y aumentaron un 0,9% en septiembre.

Servicios

El índice de demanda final de servicios subió hasta el 0,3%, frente al 0,2% del mes anterior.

El componente comercial aumentó al 0,5% desde el 0,2% en agosto, pero se mantuvo muy por debajo del 1,6% de julio, que también es el máximo para 2023.

El transporte y el almacenamiento, por otro lado, experimentaron una contracción por segundo mes consecutivo del (-)0,3% en agosto al (-)0,4% en el informe de septiembre.

En septiembre, los precios de los bienes superaron a los servicios entre un 0,9% y un 0,3%, una tendencia que se mantuvo desde agosto, cuando midieron un 2,0% y un 0,2%, respectivamente.

La última vez que el aumento de los precios de los bienes superó a los servicios fue en enero de 2023, cuando alcanzaron un 1,3% y un 0,0%, respectivamente.

Inflación básica del productor

Los precios subyacentes (que excluyen componentes volátiles como los alimentos y la energía) aumentaron un 2,8% interanual, moderándose desde el 2,9% del informe anterior.

Esta cifra fue significativamente superior a las estimaciones del mercado del 2,3%, según informó Investing.com.

El mes de agosto se revisó al alza del 2,5% al 2,9%, lo que sugiere la posibilidad de un endurecimiento del IPP subyacente anualizado.

En el mes, el IPP subyacente aumentó un 0,2%, como en agosto, pero se mantuvo por debajo del aumento del 0,3% de julio.

La política monetaria

El anuncio de noviembre marcará la penúltima acción sobre tipos antes de fin de año.

El IPP de hoy y el IPC de mañana son los últimos datos clave de inflación que se publicarán antes de la reunión de noviembre de la Reserva Federal.

Estos desempeñarán un papel clave en la determinación de las próximas proyecciones de inflación y la trayectoria de las tasas de interés hasta fin de año.

A pesar de que el IPP fue más alto de lo previsto y la postura agresiva de la Reserva Federal a principios de año, los mercados parecen relativamente poco convencidos de que las tasas oficiales vayan a subir este año.

Es probable que esta expectativa solo cambie si la inflación minorista sorprende significativamente al alza, particularmente dada la moderación de la inflación subyacente y los acontecimientos geopolíticos en curso.

Expectativas del IPC y actas de la Fed

Antes de la publicación del IPC de mañana, los mercados esperan una moderación del 3,7% interanual en agosto al 3,6% interanual.

El informe de agosto registró un aumento significativo desde el 3,2% interanual en julio de 2023.

Ultimas palabras

El IPP sorprendió al alza, aumentando un 2,2% interanual, mientras que la inflación subyacente se moderó hasta el 2,8% interanual.

La inflación de bienes superó a la de servicios por segundo mes consecutivo, en contra de la trayectoria desde enero de 2023.

Tanto el IPP como el subyacente se enfriaron respecto al mes anterior.

La estabilidad de la inflación subyacente probablemente contribuirá a la decisión de la Reserva Federal de dejar las tasas sin cambios en su reunión de noviembre.

Los mercados seguirán de cerca las cifras del IPC de mañana, así como la publicación de las actas del FOMC de la Reserva Federal más tarde hoy.