Acciones de Healwell AI: la recuperación tiene espacio para funcionar

Healwell AI (TSX: AIDX) ha tenido un cambio impresionante, convirtiéndola en una de las empresas de tecnología canadienses con mejor desempeño este año. Sus acciones ya han subido más del 100% en 2024, ayudadas por sus inversiones en Inteligencia Artificial (IA), su asociación con Well Health Technologies y su mejor balance.

Ha aumentado ~620% en los últimos 12 meses, superando a nombres populares de IA como Nvidia (NVDA) y SoundHound AI (SOUN).

El cambio continúa

Healwell AI, anteriormente conocida como MCI OneHealth, ha implementado un fuerte cambio que ha salvado a la empresa de la quiebra. Antes de este cambio, MCI OneHealth operaba dos negocios principales en Canadá: sus clínicas de atención primaria de salud y una rama de innovación.

Como parte de su recuperación, la empresa cerró sus clínicas en dificultades y las vendió a Well Health. Bueno Salud, que cubrí aquí. en 2022, ha crecido hasta convertirse en el mayor operador de clínicas ambulatorias de Canadá. Sus soluciones tecnológicas brindan servicios a más de 9,400 proveedores en EE. UU. y Canadá.

La adquisición de MCI OneHealth por parte de Well Health también incluyó inversiones de capital que hicieron una inversión de capital en HealWell, convirtiéndose en su mayor accionista. Hamed Shabhazi, fundador de Well, fue nombrado presidente de Healwell a principios de este año. Los dos también son grandes socios, y HealWell proporciona tecnologías a Well Health.

Al mismo tiempo, HealWell es ahora una empresa más eficiente que eliminó cientos de puestos de trabajo tras desinvertir su negocio de clínicas. También ha impulsado su balance al recaudar efectivo adicional. Recaudó 29,5 millones de dólares a través de deuda convertible y capital.

Healwell aspira a ser líder en IA sanitaria

Se espera que la tecnología de Inteligencia Artificial tenga importantes implicaciones en los próximos años. Un informe publicado a principios de este año mostró que la IA global en la industria de la salud estaba valorada en 4,88 mil millones de dólares en 2020 y que se esperaba que alcanzara los 2,028 mil millones de dólares en 2028.

Un informe separado reveló que la industria tendría una CAGR del 48,1% para 2029, alcanzando más de 148.400 millones de dólares. Esta opinión está respaldada por el tamaño de la atención médica y las formas en que la tecnología puede ayudar.

La IA puede ayudar en el descubrimiento y desarrollo de fármacos, la investigación, el diagnóstico y las pruebas de enfermedades, la medicina de precisión y los ensayos clínicos, entre otras áreas. Healwell aspira a ser un actor importante en la industria de la inteligencia artificial aprovechando su asociación con Well Health y realizando inversiones y adquisiciones estratégicas.

A través de su asociación con Well Health, la empresa impulsa la plataforma Well Health.ai. Esta plataforma ayuda a optimizar la documentación del paciente y brindar más apoyo a las decisiones clínicas. Healwell también proporciona administración de bandeja de entrada de IA y soporte para decisiones de IA.

Healwell ha invertido en empresas como Khure Health, PolyClinic y Pentavere. Khure Health es una empresa de inteligencia artificial que permite a las clínicas utilizar big data para detectar e identificar rápidamente a pacientes con enfermedades raras. La solución ya está siendo utilizada por Well Health USA y Circle Medical Technologies.

Mientras tanto, Healwell tiene una gran participación en Pentavere Research Group, que ha creado un motor de inteligencia artificial para identificar pacientes elegibles para medicamentos o intervenciones aprobados. Al igual que Khure, el servicio ya se utiliza en clínicas clave de Estados Unidos y Canadá.

También es propietaria de Intrahealth, una empresa de registros médicos electrónicos (EHR) basada en SaaS que se espera que genere alrededor de 12 millones de dólares en ingresos este año.

Healwell pretende seguir invirtiendo en estos productos para aumentar su participación de mercado en EE. UU., Canadá y otros países. También apunta a adquirir otras empresas en etapa inicial que estén utilizando tecnología de inteligencia artificial para revolucionar el sector de la salud.

El crecimiento de los ingresos continúa

Creo que la estrategia de recuperación de Healwell ayudará a potenciar el impulso de sus ingresos en los próximos años. Los resultados financieros más recientes mostraron que sus ingresos totales ascendieron a 7,32 millones de dólares en 2023, una fuerte caída con respecto a los 10,2 millones de dólares del año anterior.

Sus ingresos habían caído en una espiral descendente después de alcanzar un máximo de más de 37 millones de dólares en 2021. Esta disminución se debió al débil desempeño de su negocio de clínicas, lo que explica por qué la desinversión tiene sentido.

La dirección de Healwell cree que su negocio seguirá recuperándose este año a medida que prosperen las empresas de su cartera. En una entrevista reciente, el director ejecutivo de la compañía dijo que la esperanza es que el flujo de caja sea positivo para fines de 2024 o 2025.

Riesgos para la tesis

Hay algunos riesgos para esta visión alcista. En primer lugar, está el elemento de valoración, ya que Healwell AI tiene una capitalización de mercado de más de 124 millones de dólares frente a los ingresos anuales de 2023 de 7,32 millones de dólares.

Esto significa que tiene una relación precio-ventas de 16,7, que es más alta que la de la mayoría de las empresas, incluidas Nvidia y Super Micro Computer. Esta valoración sigue siendo mejor que la de Soundhound AI, que tiene una relación P/S de 17,8.

Por lo tanto, Healwell AI deberá justificar su valoración demostrando un fuerte crecimiento de los ingresos y la rentabilidad.

En segundo lugar, existe el riesgo persistente de fatiga de la IA entre los inversores, como lo demuestra la reciente caída de las principales empresas de IA. Nvidia ha entrado en un mercado bajista al caer más del 21% desde su punto más alto este año. Lo mismo ocurre con otras empresas de inteligencia artificial como SoundHound, AMD y SMCI.

En tercer lugar, siempre existe un riesgo para las empresas que se centran en el crecimiento mediante adquisiciones. Los datos muestran que entre el 70% y el 80% de todos los acuerdos de fusiones y adquisiciones no logran los objetivos deseados. El mejor ejemplo de esto es la adquisición de Livongo Health por parte de Teladoc en 2020, un acuerdo que creó una empresa de 37 mil millones de dólares. Hoy en día, la empresa combinada está valorada en sólo 2.200 millones de dólares.

Por último, existen riesgos de dilución. Si bien la empresa tiene saldos de efectivo adecuados, existe el riesgo de que la dirección aproveche el aumento del precio de las acciones para recaudar capital adicional para invertirlo en adquisiciones.

Línea de fondo

La dirección de Healweall AI ha implementado lo que se está convirtiendo en un fuerte cambio para una empresa que estaba al borde de la quiebra debido a su negocio de clínicas. Hoy en día, la empresa se ha convertido en una organización con pocos activos en el espacio de la IA en rápido crecimiento. Su balance es bastante sólido y la dirección espera tener un flujo de caja positivo este año.

Sin embargo, como se explicó anteriormente, existen riesgos para la visión alcista, que podrían afectar el desempeño de sus acciones.