Onko USA:n taantuma välitön? Talousasiantuntijat kiistävät tämänhetkiset pelot

Viimeaikaiset pelot Yhdysvaltain taantumasta ovat saaneet aikaan pettymyksen aiheuttaneen työllisyysraportin, joka laukaisi jyrkän maailmanlaajuisen myynnin.

Vaikka markkinat ovat osittain elpyneet, huoli talouden kehityksestä jatkuu.

Asiantuntijat kuitenkin ehdottavat, että nämä taantuman pelot voivat olla liioiteltuja.

Tässä on lähempi katsaus nykyiseen talousmaisemaan ja asiantuntijoiden näkemyksiä taantuman mahdollisuudesta.

Työtietojen analysointi

Yhdysvaltain viimeisin työllisyysraportti on nostanut punaisia lippuja, mikä osoittaa heikkoa työpaikkojen kasvua ja työttömyysasteen lievää nousua.

Goldman Sachs uskoo kuitenkin, että huolenaiheet voivat olla liioiteltuja.

David Mericle, Goldman Sachsin Yhdysvaltain pääekonomisti, selittää työpaikkojen kasvun hidastumisen tilapäisillä tekijöillä, kuten säähän liittyvillä poissaoloilla ja määräaikaisten irtisanomisten lisääntymisellä.

Goldman Sachs Exchangesin 6. elokuuta ilmestyneessä jaksossa Mericle korosti, että viimeaikaisista vaihteluista huolimatta yleinen suuntaus viittaa vakaaseen noin 150 000 työpaikan luomiseen kuukaudessa.

Hän varoitti ylireagointia yhden kuukauden tietoihin ja huomautti, että ilman merkittävää taloudellista shokkia nykyinen tilanne näyttää olevan pikemminkin “hidastuminen” kuin täysimittainen taantuma.

Taantuman laukaisevat tekijät jäävät poissa

Historiallisesti taantumia ovat laukaisevat tietyt taloudelliset shokit, kuten öljyn hintapiikit, omaisuusmarkkinoiden kuplat tai ylivelkaantuminen.

Commerzbankin mukaan mikään näistä laukaisimista ei ole tällä hetkellä läsnä. Öljyn ja maakaasun hinnat ovat viime aikoina laskeneet, ja energiakulut ovat alhaiset verrattuna historiallisiin standardeihin.

Varallisuusmarkkinoilla on viime aikoina tapahtunut korjauksia, mutta osakemarkkinat ovat edelleen lähellä huippujaan ja kiinteistöjen hinnat ovat nousseet viimeisen vuoden aikana.

Pankki toteaa, että omaisuuserien hintojen merkittävä ja jatkuva pudotus edellyttäisi taantuman laukaisemista, mikä näyttää tällä hetkellä epätodennäköiseltä.

Velkarintamalla kotitalouksien velka suhteessa BKT:hen on laskenut vuoden 2008 huipusta ja on nyt 71 %. Yritysten velka, joka kasvoi COVID-19-pandemian aikana, on vakiintunut noin 75 prosenttiin BKT:sta.

Commerzbank päättelee, että vaikka epätasapainoa on olemassa, ne eivät ole tarpeeksi laajalle levinneet muodostaakseen merkittävän uhan koko taloudelle.

Federal Reserven koronleikkaukset: myöhässä vai ei?

Yksi markkinoiden volatiliteettiin vaikuttava tekijä on usko, että Federal Reserve on käyrän takana, koska se ei laskenut korkoja heinäkuun kokouksessaan.

Historiallisesti USA:n taantuma on seurannut jyrkkiä koronnostoja.

Fed nosti korkoja 525 peruspisteellä maaliskuun 2022 ja heinäkuun 2023 välisenä aikana.

Chris Hyzy, Merrillin ja Bank of America Private Bankin sijoitusjohtaja, ehdottaa, että Fed mukauttaa korkoja inflaation ja työllisyyskehityksen perusteella taantuman pelkojen sijaan.

Hän ennakoi mahdollisia merkittäviä leikkauksia pian, ja futuurimarkkinat osoittavat 80 prosentin todennäköisyydellä 50 pisteen leikkauksen syyskuussa.

Commerzbank huomauttaa, että reaalikorko on tällä hetkellä neutraalin tasonsa yläpuolella, mikä saattaa laukaista taantuman.

Samankaltaiset olosuhteet vuosina 1984 ja 1995 eivät kuitenkaan johtaneet taantumaan.

Pankki toteaa myös, että rahapolitiikka ei yksin riitä ennustamaan taantumaa. Myös muut tekijät, kuten pitkän aikavälin tuotot ja omaisuushinnat, ovat ratkaisevassa asemassa.

Asiantuntijoiden yksimielisyys: taantuman pelot liioiteltuja

Kaiken kaikkiaan asiantuntijat ovat yhtä mieltä siitä, että vaikka joitakin varoitusmerkkejä, kuten Sahmin sääntöindikaattori, on, taantuma on epätodennäköinen.

Sen sijaan Yhdysvaltain talouden odotetaan kasvavan pitkän ajan keskiarvoa hitaammin tulevilla vuosineljänneksillä.

Suotuisat rahoitusolosuhteet ja koronlaskujen todennäköinen hidastuminen tukevat näitä optimistisia näkymiä.

Sijoittajia kehotetaan varautumaan lyhyen aikavälin markkinoiden epävakauteen, välttämään impulsiivista reagointia otsikoihin, säilyttämään hajautus ja näkemään markkinoiden heikkoudet mahdollisuuksina parantaa salkkujaan strategisesti.

Vaikka taloudellinen epävarmuus jatkuu, nykyiset tiedot ja asiantuntija-analyysit viittaavat siihen, että pelot USA:n uhkaavasta taantumasta voivat olla liioiteltuja.