Unohda Airbusin ja Boeingin osakkeet: Embraer ja Bombardier risteilyt

Airbusin (AIR) ja Boeingin (NYSE: BA) osakkeet ovat tunnetuimpia lentokoneiden valmistusteollisuudessa, jossa ne hallitsevat. Molemmat yhtiöt toivat yli 72 miljardia dollaria ja 77,8 miljardia dollaria vuosituloja vuonna 2023. Heillä on myös yli 8 000 ja 5 400 lentokoneen ruuhka.

Airbus ja Boeing voidaan siksi nähdä duopolina kaupallisessa ilmailuteollisuudessa. On kuitenkin muita huippunimiä, jotka monet yksityissijoittajat usein jättävät huomiotta: Embraer ja Bombardier.

Alla oleva kaavio osoittaa, että Embraer- ja Bombardier-osakkeet ovat menestyneet paremmin kuin Boeing ja Airbus tänä vuonna. Nämä kaksi ovat nousseet yli 70 prosenttia, kun taas Boeing on laskenut 30 prosenttia ja Airbus on tuskin liikkunut.

Tämä ylisuoritus on peräisin kauempaa. Viimeisen viiden vuoden aikana Boeingin osakkeet ovat romahtaneet yli 50 prosenttia, kun taas Airbus on noussut 20 prosenttia. Bombardier ja Embraer ovat hypänneet 130 % ja 95 %.

Embraer-bisneksellä menee hyvin

Embraer on brasilialainen yritys, joka keskittyy kaupalliseen lentoliikenteeseen, lentokoneisiin sekä puolustukseen ja turvallisuuteen. Vaikka sen tuotemerkki ei olekaan kovin tunnettu, yritys on myynyt tuhansia lentokoneita viime vuosikymmeninä.

Se myy suurimman osan kaupallisista lentokoneistaan alueellisesti toimiville yrityksille. Jotkut sen suurimmista asiakkaista ovat yrityksiä, kuten American Airlines, Republic Airlines, Skywest, Horizon Air ja Azorra.

Yhtiö, toisin kuin Boeing, tunnetaan turvallisuudestaan, eivätkä sen lentokoneet ole joutuneet suuriin onnettomuuksiin viime vuosina. Boeingin ja Airbusin tavoin se on kuitenkin käynyt läpi merkittäviä toimitusketjuongelmia, jotka ovat vaikuttaneet sen kasvuun.

Tuoreimmat tulokset osoittivat, että Embraerilla on yli 21,1 miljardin dollarin tilauskanta, mikä on korkein yli seitsemään vuoteen. Se toimitti 45 executive-konetta vuoden ensimmäisellä puoliskolla, kun niitä oli 38 vastaavana ajanjaksona vuonna 2023. Se arvioi, että sen johtajien toimitukset ovat 125–135.

Embraer toimitti myös 24 kaupallista lentokonetta ensimmäisellä vuosipuoliskolla ja arvioi myyvänsä 72-80 konetta tänä vuonna.

Airbusin ja Boeingin toiminnan kapasiteetilla ja vuosien ruuhkan kasvaessa jotkut lentoyhtiöt ovat kääntyneet Embraerin puoleen. Tämän seurauksena sen kaupallisen ilmailun tilauskanta kasvoi 40 prosenttia 11,3 miljardiin dollariin, kun taas sen johtavien lentokoneiden määrä kasvoi 8 prosenttia 4,6 miljardiin dollariin. Sen puolustusliiketoiminta oli neljänneksen suurin jälkeenjääneisyys.

Embraer ansaitsee myös paljon rahaa huoltamalla asiakkaidensa lentokoneita. Sen palvelu- ja tukisegmentin tilauskanta oli yli 3,1 miljardia dollaria. Tämä on ainutlaatuinen liiketoiminta, koska sen lentokoneasiakkaat käyttävät sitä ensisijaisena yrityksenä suorittaakseen säännöllisiä huoltoja. Kuten olemme nähneet Rolls-Royce Holdingsin kanssa , tämän huollon tekeminen voi olla iso bisnes.

Embraer on ollut erittäin konservatiivinen yritys, mikä on auttanut sitä saamaan hyvän taseen. Sillä on yli 1,2 miljardia dollaria käteistä ja lyhytaikaisia sijoituksia yli 2,5 miljardin dollarin pitkäaikaista velkaa vastaan.

Embraerilla on hyvä sijainti myös geopoliittisesti. Se on brasilialainen yritys, mikä tarkoittaa, että se ei ole merkittävästi alttiina geopoliittisille jännitteille länsimaiden ja Pekingin välillä. Suurin riski on kuitenkin se, että sillä on brasilialaisena yrityksenä altistuminen Brasilian realille. Vahva real voi johtaa alhaisempaan myyntiin.

Bombardier

Bombardier on toinen lentoyhtiö, jolla menee paremmin kuin Boeingilla ja Airbusilla. Sen suorituskyky tarkoittaa, että yritys on menestynyt hyvin sen jälkeen, kun se on käynyt läpi kovan saneerausprosessin, joka pelasti sen konkurssilta.

Osana rakenneuudistusprosessiaan Bombardier irtautui kaupallisesta lento- ja junaliiketoiminnasta ja myi osuutensa A220-liiketoiminnasta. Yrityksellä oli tuolloin yli 10 miljardia dollaria velkaa, ja Quebecin hallitus joutui pelastamaan sen vuonna 2016 ja liittovaltion hallitus vuonna 2017.

Tämän päivän Bombardier on erilainen yritys kuin se, joka oli olemassa muutama vuosi sitten. Luoputtuaan suurimman osan kaupallisesta liiketoiminnastaan, se on nyt suppeampi organisaatio, joka keskittyy ensisijaisesti yksityisiin lentokoneisiin, markkinasegmenttiin, joka kasvaa edelleen.

Global 8000 -lentokoneen kantama on yli 14 000, ja siihen mahtuu 19 matkustajaa. Vaikka se on pieni lentokone, tämä toimintasäde on melkein samanlainen kuin Airbus A380, suurin kaupallinen lentokone, jossa on 4 moottoria.

Tuoreimmat tulokset osoittavat, että Bombardierin liikevaihto kasvoi viimeisellä neljänneksellä 32 prosenttia 2,2 miljardiin dollariin, kun taas oikaistu käyttökate nousi 22 prosenttia 335 miljoonaan. Se myös kasvatti nettotulonsa 19 miljoonaan dollariin.

Bombardierin liiketoiminta menee hyvin, sillä sen tilauskanta hyppäsi yli 14,9 miljardiin dollariin. Se toimitti 39 konetta toisella vuosineljänneksellä. Sillä on myös vahvempi tase, sillä käytettävissä on yli 1,3 miljardia dollaria likviditeettiä yli 5 miljardin dollarin pitkäaikaista velkaa vastaan.

Keskittymällä yksityis- tai liikesuihkukoneiden markkinoille yhtiö on tarkentanut tehtäväänsä ja tulee todennäköisesti olemaan kannattavampi. Lisäksi, toisin kuin kaupallisessa ilmailussa, sen ei tarvitse investoida miljardeja uusiin ohjelmiin.

Keskeisin riski on, että yksityisten lentokoneiden kysyntä saattaa jäähtyä, koska ostajat ovat edelleen varovaisia ilmastoaktivistien hyökkäyksiä kohtaan.