Morgan Stanley leikkaa ASML-osakkeen luokituksen tasapainoiseksi: onko aika myydä?

Morgan Stanley alensi ASML Holding NV:n (NASDAQ: ASML) luokitusta 20. syyskuuta leikkaamalla osakkeen luokituksen ylipainosta tasapainoiseen.

Yritys myös muutti ASML-hintatavoitteensa 800 euroon 925 eurosta vedoten huoleen puolijohdepääomainvestointien mahdollisesta hidastumisesta ja erityisistä riskeistä, jotka liittyvät Intelin heikkoihin kapasiteetin lisäyksiin ja odotettavissa olevan dynaamisen hajasaantimuistin (DRAM) syklin pehmenemiseen. vaikuttaa kasvuun vuonna 2025.

Luokituksen alentamisesta huolimatta Morgan Stanley tunnusti ASML:n vahvan tuloshistorian, mutta ilmoitti, että Kiinan kysyntään liittyvät riskit ja Intelin valimon haasteet voivat painaa osakkeita.

Myös muut analyytikot ovat varovaisia

Luokituksen alentaminen on osa ASML:n suurempaa teemaa, sillä muut analyytikot ovat ilmaisseet äskettäin varovaisuutta.

Esimerkiksi UBS alensi luokitustaan aiemmin tässä kuussa, koska yhtiöllä on “siirtymävuosi” edessä ja hintatavoite laski 900 euroon 1 050 eurosta.

Tämä korostaa kasvavaa huolta siitä, että ASML:n tuloskasvu, erityisesti DRAM-sektorilla, saattaa hidastua maailmanlaajuisen makrotalouden vastatuulen ja tiukemman siruvientipolitiikan vuoksi.

Yrityksen vahva tilauskanta, jota suurelta osin tukevat edistyneiden EUV-litografiakoneiden tilaukset, nähdään edelleen pitkän aikavälin vahvuutena, mutta lähiajan riskit ovat saamassa entistä enemmän huomiota.

Luokituksen alennuksen lisäksi ASML kohtaa säännösten vastatuulia erityisesti Kiinassa, jonne noin puolet sen järjestelmämyynnistä keskittyy.

Alankomaiden hallitus laajensi äskettäin joidenkin ASML:n edistyneimpien koneiden vientilisenssivaatimuksia, mikä tiukentaa yhtiön mahdollisuuksia myydä tiettyjä malleja kiinalaisille asiakkaille.

Tämän sääntely-ympäristön odotetaan vaikeuttavan edelleen ASML:n näkymiä, varsinkin kun Yhdysvallat painostaa liittolaisiaan, mukaan lukien Alankomaita ja Japania, rajoittamaan kehittyneiden puolijohteiden vientiä Kiinaan.

ASML-varasto: HBM on kysyntää

Positiivinen puoli on optimismi, joka koskee HBM-muistin (High Bandwidth Memory) kasvua tekoälykysynnän vetämänä.

ASML:n odotetaan hyötyvän tämän alan kestävyydestä, etenkin kun Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.:n (TSMC) kaltaiset yritykset jatkavat investointeja korkean teknologian solmuihin, kuten N2/A16.

Nämä kasvualueet eivät kuitenkaan välttämättä riitä kompensoimaan Kiinan epävarmuustekijöiden ja Intelin heikompien kapasiteettinäkymien aiheuttamia laajempia riskejä.

Analyytikkojen vaihtelevista näkymistä huolimatta ASML pysyy pohjimmiltaan terveenä, ja sen bruttokate on yli 50 % ja liikevoittomarginaali lähes 30 %.

Sen altistuminen puolijohdeteollisuuden suhdannevaihteluille voi kuitenkin tehdä siitä haavoittuvan, varsinkin kun koko alan pääomamenot osoittavat merkkejä jäähtymisestä.

Lisäksi ASML:n tilauskanta, joka oli 39 miljardia euroa toisella vuosineljänneksellä, tarjoaa jonkin verran suojaa, mutta ei välttämättä riitä suojaamaan sitä täysin tulevilta haasteilta.

Vastatuulen lisäksi ASML:llä on edelleen huomattavat myötätuulet.

Sen uusien High NA EUV -koneiden käyttöönotto, jotka ovat kriittisiä edistyneen siruvalmistuksen kannalta, saa edelleen vetoa.

Suurasiakkaat, kuten Intel ja Samsung, tekevät pian tilauksia, mikä vahvistaa yhtiön johtajuutta puolijohdelaitteiden markkinoilla.

Lisäksi AI-sirujen kysyntä ja siirtyminen kehittyneempiin puolijohdesolmuihin tukevat todennäköisesti ASML:n pitkän aikavälin kasvua.

ASML-osakkeen arvostus

ASML:n arvostus, jonka termiinihinta-tulos-suhde (P/E) on tällä hetkellä noin 28-kertainen, mikä on huippuaan alhaisempi, mutta on edelleen korkealla historiallisiin keskiarvoihin verrattuna.

Osakkeen viimeaikainen vetäytyminen on houkutellut ostajia, mutta ennustettu vain 13 prosentin kasvu vuosille 2025-2030 verrattuna aiempaan 24 prosentin CAGR:iin, jotkut uskovat, että osakkeen hinta saattaa olla liian korkea sen hidastuvan kasvun liikeradalle.

Kun kaikki nämä tekijät vaikuttavat, osakkeen tuleva suunta on edelleen epävarma.

Ymmärtääksemme paremmin, mitä edessä on, siirrytään kaavioihin ja katsotaan, mitä tekniset tiedot paljastavat ASML:n hintakehityksestä.

ASML-osakkeessa on keskipitkän aikavälin laskutrendi

ASML:n osake nousi kaikkien aikojen ennätyksekseen yli 1 100 dollariin tämän vuoden heinäkuun ensimmäisellä puoliskolla, mutta se on ollut laskutrendissä siitä lähtien, kun yhtiö ilmoitti toisen vuosineljänneksen tuloksestaan 17. heinäkuuta.

Lähde: TradingView

Tämä laskutrendi veti osakkeen alas 750 dollarin tasolle, mikä oli edellinen vastus, joka on nyt kääntynyt tueksi.

Vaikka kanta pysyy karhujen hallinnassa lyhyellä tai keskipitkällä aikavälillä, se tarjoaa alhaisen riskin pääsyn sonneille nykyisellä tasolla.

Sijoittajat, joilla on nousevat näkymät osakkeesta, voivat aloittaa pitkän position lähellä 790 dollaria ja stop loss -arvon ollessa 748 dollaria. Jos nousuvauhti palaa, voimme nähdä osakkeen lähikuukausina jälleen lähellä kaikkien aikojen huippuaan.

Osakkeen laskussa olevien kauppiaiden on odotettava, että se joko palautuu takaisin 880 dollarin tasolle tai laskee alle 755 dollarin ennen uusien lyhyiden positioiden aloittamista.