Onko IBM:n osake saavuttanut huippunsa?

Morgan Stanley toisti 24. lokakuuta IBM:n “Equal-weight” -luokituksensa, mutta muutti hintatavoitteen 217 dollarista 208 dollariin.

Tämä oikaisu heijastaa huolta yhtiön vaihtelevasta kolmannen vuosineljänneksen tuloksesta, jossa 14,97 miljardin dollarin liikevaihto jäi alle 15 miljardin dollarin arvion, mikä johtui pääasiassa heikoista konsultointi- ja infrastruktuurisegmenteistä.

Konsultointituotot pysyivät ennallaan 5,15 miljardissa dollarissa, kun taas infrastruktuuri-segmentti laski jyrkästi, 7 %, minkä Morgan Stanley selitti suhdannehaasteiden vuoksi, jotka saattavat jatkua vuoteen 2025 asti.

Liikevaihdon menetyksestä huolimatta bruttokate parani merkittävästi ja oli 57,5 % verrattuna arvioituun 56,4 %:iin, mitä vauhditti positiivinen muutos kohti ohjelmistojen myyntiä.

IBM:n osake, joka oli saavuttanut ennätyskorkean 235,26 dollarin 14. lokakuuta, laski 6,4 % torstain kaupankäynnissä, mikä korostaa markkinoiden herkkyyttä vaihteleville tuloksille näillä kohonneilla tasoilla.

Q3 Tulos: vahva ohjelmistokasvu kompensoitui muiden segmenttien kanssa

IBM:n kolmannen vuosineljänneksen tulos 30. syyskuuta päättyneeltä jaksolta osoitti 1 %:n vuosikasvun liikevaihtoa 15 miljardiin dollariin.

Kasvu johtui ensisijaisesti ohjelmistosegmentistä, jonka vuosikasvu oli 9,7 % 6,5 miljardiin dollariin, mikä ylitti odotukset. Segmentin osuus IBM:n kokonaisliikevaihdosta on nyt lähes 45 %.

Yhtiön muut avainsegmentit kohtasivat kuitenkin haasteita, sillä Consultingin liikevaihto pysyi ennallaan 5,15 miljardissa dollarissa ja infrastruktuurin liikevaihto 7 % 3,04 miljardiin dollariin.

IBM:n oikaistu osakekohtainen tulos, 2,30 dollaria, ylitti markkinoiden arviot 2,23 dollaria, mikä osoittaa vahvaa toiminnan suorituskykyä tulovajeen keskellä.

Toimitusjohtaja Arvind Krishna säilytti optimismin toteamalla, että Q4:n liikevaihdon kasvu on samanlaista kuin kolmannen vuosineljänneksen tasolla. Ohjelmistot ovat edelleen vahvoilla ja konsultoinnin kysyntä on vakaata.

Tekoälyn ja tietoturvan uutta kehitystä

IBM esitteli äskettäin IBM Guardium Data Security Centerin, tuotteen, joka integroi generatiiviset tekoälyominaisuudet tehostamaan riskinarviointia ja työnkulkua.

Tämä julkaisu on osa IBM:n laajempaa aloitetta tekoälyn hyödyntämiseksi sen liiketoiminnassa täydentäen aiemmin tässä kuussa julkistettuja Granite 3.0 -malleja.

Yritysten tekoälytehtäviin suunnitellun Granite 3.0:n odotetaan parantavan IBM:n hybridipilvitarjontaa tarjoamalla tehokkaampia generatiivisia tekoäly- ja tiedonhallintaominaisuuksia.

Nämä strategiset edistysaskeleet korostavat IBM:n jatkuvaa sitoutumista laajentamaan yritystekoälyportfoliotaan, joka on jo kasvanut 3 miljardin dollarin liiketoiminnaksi.

IBM:n yritysostostrategia on edelleen keskeinen kasvun veturi.

Yhtiön on määrä saattaa päätökseen HashiCorpin 6,4 miljardin dollarin osto vuoden 2024 viimeiseen neljännekseen tai vuoden 2025 alkuun mennessä, mikä laajentaa edelleen ohjelmistosegmenttiään.

Erityisesti Stifelin analyytikot odottavat näiden yritysostojen lisäävän IBM:n ohjelmistotuloja yli 4 % vuonna 2025.

Lisäksi IBM:n keskustietokoneliiketoiminnan, joka seuraa tyypillisesti 10–12 vuosineljänneksen sykliä, ennustetaan kasvavan uudelleen seuraavan keskuskonesarjansa lanseerauksen myötä vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla.

IBM:n viimeinen keskustietokonesykli (julkaistiin vuoden 2022 toisella neljänneksellä) tuotti segmenteille noin 1,5 miljardia dollaria ensimmäisen 12 kuukauden aikana.

IBM:n arvon arvioiminen

Nykytasolla IBM käy kauppaa termiinillä P/E-suhteella, joka on 22,8-kertainen, mikä on huomattavasti korkeampi kuin viiden vuoden keskiarvo 14,4-kertainen.

Tämä palkkioarvostus johtuu osittain sijoittajien lisääntyneestä kiinnostuksesta tekoälyyn perustuvaa kasvupotentiaalia kohtaan, mistä on osoituksena osakkeen 34,3 prosentin nousu tähän päivään mennessä.

Jotkut analyytikot kyseenalaistavat kuitenkin, ovatko IBM:n nykyiset kertoimet perusteltuja, kun otetaan huomioon sen konsultointi- ja infrastruktuurisegmenttien hidas kasvu ja vaatimattomat EPS-kasvuennusteet, jotka ovat noin 5,5 % vuodessa vuoteen 2026 asti.

Lisäksi 2,9 %:n osinkotuotosta huolimatta IBM:n rajallinen osingonkasvu ja osakkeiden takaisinostot viittaavat tuottojen pienenemiseen nykyisellä arvostuksellaan.

IBM:n kolmannen vuosineljänneksen tulos ja strateginen kehitys tuovat esiin sekä edessä olevat mahdollisuudet että haasteet.

Koska sen ohjelmistosegmentti osoittaa kestävyyttä laajempien huolenaiheiden keskellä ja yritys jatkaa tekoälyn kehitystä ja yritysostoja, sijoittajien on punnittava paljon.

Kun otetaan huomioon nykyinen markkinadynamiikka, IBM:n hintakehityksen ja tärkeimpien teknisten tasojen tarkastelu voi tarjota arvokkaita näkemyksiä osakkeen tulevaisuudesta.

Onko härkä ajettu yli?

Vaikka IBM:n osakkeet ovat nähneet valtavan härkäjuoksun viimeisen vuoden aikana, tämän päivän muuton jälkeen se näyttää osuneen seinään.

Lähde: TradingView

Ennen Q3:n tulosjulkistusta osake oli muutaman päivän ajan noin 234 dollarissa, mutta se ei kyennyt ylittämään 240 dollarin rajaa.

Siksi sijoittajien, joilla on nousujohteinen näkymät, mutta jotka eivät ole vielä ostaneet osaketta, on aloitettava uusia pitkiä positioita vain, jos osakkeen päivittäinen sulkeminen ylittää 242 dollaria.

Laskevan näkemyksen omaavat sijoittajat voivat hyödyntää tätä lyhyen aikavälin heikkoutta oikosulkemalla osakkeen lähemmäs 220 dollaria stop lossin ollessa 240,2 dollaria.

Jos tämä lyhyen aikavälin heikkous johtaa vauhdin kääntymiseen, osake putoaa lähimpään tukikohtaansa lähellä 191,8 dollaria, josta voi kirjata voittoja.