Naratif pergerakan harga Ethereum selepas pengumuman Merge adalah palsu

Garis masa saya penuh minggu ini dengan perbualan tentang pergerakan harga ETH dan BTC. Dengan Merge yang dijadualkan pada 15 September, orang ramai membuat ulasan tentang penyahgandingan ETH dan BTC, perbezaan dalam turun naik dan pelbagai statistik lain.

Ini mengelirukan saya.

Merge telah diberi harga untuk seketika sekarang – atau begitulah yang saya sangkakan. Selain itu, makro adalah sebenarnya yang memacu pasaran sekarang, bukan pengesahan tarikh Merge yang sudah kita ketahui akan tiba.

Jadi, saya mula membuat carta untuk melihat di mana silap saya.

Ethereum-Bitcoin

Mari semak premis di sini. Dalam pasaran bul, altcoin mengatasi Bitcoin. Dalam pasaran bear, perkara sebaliknya berlaku – harga Bitcoin turun, tetapi altcoin turun lebih banyak (seperti yang saya pasti anda faham daripada ketiadaan demografi tertentu, atau dikenali sebagai shitcoiner, dalam mata wang kripto hari ini).

Ethereum tidak menentu seperti altcoin lain, tetapi ia masih jauh di bawah spektrum risiko daripada Bitcoin. Saya mencatatkan ETH-BTC berbanding BTC-USD sejak awal tahun 2018, dan korelasinya sangat jelas. Dalam erti kata lain, ETH-BTC meningkat apabila BTC meningkat, dan jatuh apabila BTC jatuh. Mudah.

Apa yang berlaku pada bulan lepas?

Sekarang, mari kita zum lebih dekat pada carta yang sama tahun ini.

Menarik untuk segera mengatakan bahawa terdapat perbezaan sejak bulan lalu, yang merupakan topik yang kita lihat di media baru-baru ini. Tetapi pada hakikatnya, ia telah bertindak balas sama seperti yang selalu berlaku.

Pada 13 Julai, Bitcoin turun kepada $ 19,326. Ini juga merupakan hari CPI muncul lebih panas daripada jangkaan pada 9.1%, mendorong keseluruhan pasaran lebih rendah. Akibatnya, selaras dengan corak yang kita bincangkan di atas, ETH-BTC juga turun kepada 0.0537 BTC.

Keesokan harinya, Merge diumumkan secara tentatif pada 19 September (sebelum dikemas kini kepada 15 September). Dan pasaran telah pulih dengan mendadak sejak itu. Tetapi ini tiada kaitan dengan Merge.

Pemulihan itu ada kaitan dengan perkara yang sama yang selalu berlaku di sini – makro memacu BTC dan ETH. Dan dengan makro mendorong pasaran saham lebih tinggi daripada titik rendah bacaan CPI 13 Julai itu, Bitcoin telah bergerak lebih tinggi, dengan ETH lebih tinggi semula – kerana ia adalah aset beta yang lebih tinggi terletak lebih jauh ke bawah keluk risiko. Sekali lagi, tiada apa yang luar biasa di sini.

Ketaktentuan

Tetapi turun naik, anda katakan.

OK mari kita semak menggunakan kaedah yang paling konvensional – metrik tahunan 30 hari. Sekali lagi, saya telah memplotkan ini sejak tarikh 13 Julai yang sama seperti di atas untuk menjejak sebarang kesan Merge.

Seperti yang anda lihat, tiada perubahan di sini sejak Merge diumumkan. Malah, ia sebenarnya telah mengurangkan turun naik seperti – yang anda teka – pasaran agak tenang disebabkan faktor makro.

Kadang-kadang kami jurnalis terpaksa duduk dan mengakui tiada apa-apa di sebalik cerita. Atau, anda boleh melakukan apa yang saya baru lakukan, dan menulis 500 perkataan di mana ia pada dasarnya mengatakan tiada cerita di sini.

Sudah tentu, kita boleh melihat ini berubah pada masa hadapan jika terdapat sebarang perkembangan yang tidak dijangka dengan Merge. Dan pada hari-hari menjelang peristiwa sebenar, saya membayangkan turun naik khususnya akan meningkat. Tetapi sejak sebulan yang lalu, Ethereum hanya bergerak seperti biasa.