Lupakan saham Airbus, Boeing: Embraer dan Bombardier sedang berlayar

Saham Airbus (AIR) dan Boeing (NYSE: BA) adalah yang paling terkenal dalam industri pembuatan pesawat, di mana ia mendominasi. Kedua-dua syarikat itu membawa masuk lebih $72 bilion dan $77.8 bilion hasil tahunan pada 2023. Mereka juga masing-masing mengalami tunggakan lebih 8,000 dan 5,400 pesawat.

Oleh itu, Airbus dan Boeing boleh dilihat sebagai duopoli dalam industri penerbangan komersial. Walau bagaimanapun, terdapat nama teratas lain yang sering diabaikan oleh ramai pelabur runcit: Embraer dan Bombardier.

Carta di bawah menunjukkan bahawa saham Embraer dan Bombardier telah menunjukkan prestasi yang lebih baik daripada Boeing dan Airbus tahun ini. Kedua-duanya meningkat lebih 70% manakala Boeing turun sebanyak 30% dan Airbus hampir tidak bergerak.

Prestasi luar biasa ini bermula dari masa lalu. Dalam tempoh lima tahun yang lalu, saham Boeing telah merosot lebih 50% manakala Airbus meningkat sebanyak 20%. Bombardier dan Embraer telah melonjak sebanyak 130% dan 95%, masing-masing.

Perniagaan Embraer berjalan lancar

Embraer ialah syarikat Brazil yang memfokuskan pada penerbangan komersial, jet eksekutif dan pertahanan & keselamatan. Walaupun jenamanya tidak begitu terkenal, firma itu telah menjual beribu-ribu pesawat dalam beberapa dekad yang lalu.

Ia menjual kebanyakan pesawat komersialnya kepada syarikat yang mempunyai operasi serantau. Beberapa pelanggan utamanya ialah syarikat seperti American Airlines, Republic Airlines, Skywest, Horizon Air dan Azorra.

Syarikat itu, tidak seperti Boeing, terkenal dengan keselamatannya dan pesawatnya tidak terlibat dalam kemalangan besar dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Bagaimanapun, seperti Boeing dan Airbus, ia juga telah melalui isu rantaian bekalan yang besar yang telah menjejaskan pertumbuhannya.

Keputusan terkini menunjukkan bahawa Embraer mempunyai tunggakan lebih $21.1 bilion, yang tertinggi dalam tempoh tujuh tahun. Ia menghantar 45 jet eksekutif pada separuh pertama tahun ini, meningkat daripada 38 dalam tempoh yang sama pada 2023. Ia menjangkakan penghantaran eksekutifnya adalah antara 125 dan 135.

Embraer juga menghantar 24 pesawat penerbangan komersial pada separuh pertama dan menjangkakan untuk menjual antara 72 dan 80 pesawat tahun ini.

Dengan Airbus dan Boeing beroperasi pada kapasiti dan dengan tunggakan mereka berlanjutan hingga bertahun-tahun, beberapa syarikat penerbangan telah beralih kepada Embraer. Akibatnya, tunggakan penerbangan komersialnya meningkat sebanyak 40% kepada $11.3 bilion manakala jet eksekutifnya melonjak sebanyak 8% kepada $4.6 bilion. Perniagaan pertahanannya adalah yang ketinggalan utama pada suku tersebut.

Embraer juga menjana wang yang banyak untuk menservis kapal terbang pelanggannya. Segmen perkhidmatan dan sokongannya mempunyai tunggakan lebih $3.1 bilion. Ini adalah perniagaan yang unik kerana pelanggan pesawatnya menggunakannya sebagai syarikat pilihannya untuk melakukan penyelenggaraan tetap. Seperti yang telah kita temui dengan Rolls-Royce Holdings , melakukan penyelenggaraan ini boleh menjadi perniagaan yang besar.

Embraer telah menjadi syarikat yang sangat konservatif, yang telah membantunya mempunyai kunci kira-kira yang baik. Ia mempunyai lebih $1.2 bilion tunai dan pelaburan jangka pendek berbanding hutang jangka panjang melebihi $2.5 bilion.

Embraer juga mempunyai kedudukan yang baik dari segi geopolitik. Ia adalah syarikat Brazil, bermakna ia tidak terdedah dengan ketara kepada ketegangan geopolitik antara negara barat dan Beijing. Walau bagaimanapun, risiko utama ialah, sebagai syarikat Brazil, ia mempunyai pendedahan kepada sebenar Brazil. Real yang kukuh boleh membawa kepada jualan yang lebih rendah.

pengebom

Bombardier ialah satu lagi saham syarikat penerbangan yang menunjukkan prestasi lebih baik daripada Boeing dan Airbus. Prestasinya bermakna syarikat itu telah mencapai prestasi yang baik selepas ia melalui proses penstrukturan semula yang sukar yang menyelamatkannya daripada muflis.

Sebagai sebahagian daripada proses penstrukturannya, Bombardier keluar dari perniagaan penerbangan komersial dan kereta api dan menjual kepentingannya dalam perniagaan A220. Pada masa itu, syarikat itu mempunyai hutang lebih $10 bilion dan terpaksa diselamatkan oleh kerajaan Quebec pada 2016 dan kerajaan persekutuan pada 2017.

Bombardier hari ini adalah syarikat yang berbeza daripada syarikat yang wujud beberapa tahun lalu. Selepas menumpahkan sebahagian besar perniagaan komersialnya, ia kini menjadi organisasi yang lebih ramping yang memberi tumpuan terutamanya kepada jet peribadi, segmen pasaran yang masih berkembang.

Pesawat Global 8000 mempunyai julat lebih 14,000 dan boleh membawa 19 penumpang. Walaupun ia adalah pesawat kecil, julat ini hampir serupa dengan Airbus A380, pesawat komersial terbesar dengan 4 enjin.

Keputusan terkini menunjukkan bahawa pendapatan Bombardier meningkat sebanyak 32% pada suku lepas kepada $2.2 bilion manakala EBITDA diselaraskan meningkat sebanyak 22% kepada 335 juta. Ia juga meningkatkan pendapatan bersihnya kepada $19 juta.

Perniagaan Bombardier berjalan dengan baik kerana tunggakannya melonjak kepada lebih $14.9 bilion. Ia menghantar 39 pesawat pada suku kedua. Ia juga mempunyai kunci kira-kira yang lebih kukuh, dengan lebih $1.3 bilion dalam mudah tunai yang tersedia berbanding hutang jangka panjang melebihi $5 bilion.

Dengan memberi tumpuan kepada pasaran jet peribadi atau jet perniagaan, syarikat itu telah memperhalusi misinya dan berkemungkinan akan lebih menguntungkan. Selain itu, tidak seperti dalam segmen penerbangan komersial, ia tidak perlu melabur berbilion-bilion dalam program baharu.

Risiko utama ialah permintaan untuk jet peribadi mungkin sejuk kerana pembeli tetap berhati-hati terhadap serangan oleh aktivis iklim.