Analisis: Adakah potensi kenaikan harga emas semakin pudar?

Kenaikan harga emas boleh mendapati diri mereka tanpa banyak sokongan apabila keyakinan semasa dalam pasaran meleset, menurut pakar.

“Tiada pergerakan besar dijangka, kerana beberapa peniaga menunggu sehingga keputusan kadar faedah Rizab Persekutuan (Fed) pada hari itu,” kata Filip Lagaart, editor di FXstreet.

Minggu lepas, harga emas telah meningkat secara mendadak untuk didagangkan menghampiri rekod tertinggi mereka. Kenaikan itu adalah berikutan peningkatan permintaan tempat selamat berikutan ketidaktentuan mengenai naratif tarif Presiden AS Donald Trump dan kelemahan dolar.

Logam kuning masih kekal berdaya tahan berikutan kemerosotan pasaran kewangan awal minggu ini.

“Emas jatuh sekitar 1% (pada hari Isnin) apabila pelabur bergegas untuk membuang apa-apa nilai untuk mengumpul dana sebagai tindak balas kepada penjualan yang diterajui oleh teknologi AS. Tetapi kerugian itu agak sederhana apabila diletakkan dalam perspektif dengan pasaran yang lebih luas,” kata David Morrison, penganalisis pasaran kanan di Trade Nation.

Pasaran dengan sabar menunggu keputusan dasar Rizab Persekutuan AS pada hari Rabu.

Bagaimanapun, peniaga tidak menjangkakan pemotongan kadar daripada bank pusat AS pada mesyuarat itu.

Ancaman tarif Trump

Harga emas melonjak minggu lalu apabila dolar AS melemah disebabkan ketiadaan tarif hukuman yang digeruni secara meluas semasa hari-hari awal pentadbiran Presiden Trump.

Tarif 25% ke atas import dari Kanada dan Mexico, yang diumumkan Trump akan berkuat kuasa pada 1 Februari, adalah satu-satunya pengecualian.

“Ini berkemungkinan taktik rundingan, sama seperti ancaman ringkas tarif terhadap Colombia pada hujung minggu,” kata Carsten Fritsch, penganalisis komoditi di Commerzbank AG.

Dengan ancaman tarif yang semakin berkurangan, sekurang-kurangnya buat masa ini, peserta pasaran sekali lagi menjangkakan Fed akan mengurangkan sedikit lagi kadar faedah.

Jangkaan pasaran, seperti yang dicerminkan oleh niaga hadapan dana Fed, pada masa ini menjangkakan dua pemotongan kadar faedah 25 mata asas sebelum akhir tahun, dengan satu daripada pemotongan itu dijangka pada pertengahan tahun.

“Jangkaan pasaran menunjukkan Fed berkemungkinan akan mengekalkan kadar faedah tidak berubah dalam julat 4.25%-4.50%, jadi peniaga lebih suka memberi tumpuan kepada komen Pengerusi Fed Jerome Powell mengenai prospek dasar bank pusat itu,” kata Lagaart.

“Powell tidak dijangka mengulas mengenai kritikan Presiden Donald Trump terhadap Fed atau mengapa atau bagaimana Trump meminta kadar yang lebih rendah. Sebaliknya, Powell dijangka mengulangi bahawa bank pusat kekal bebas dan bergantung kepada data dan akan menumpukan pada mandat duanya: inflasi dan pasaran pekerjaan.”

Penyahgandingan sementara harga emas daripada dolar dan hasil bon

“Penyahgandingan sementara harga emas daripada dolar AS, hasil bon, dan jangkaan kadar faedah berkemungkinan disebabkan oleh permintaan kukuh untuk emas sebagai syurga,” kata Fritsch.

ETF emas yang dijejaki Bloomberg menyaksikan aliran masuk bersih sebanyak 8.5 tan dalam tempoh tiga setengah minggu pertama tahun ini.

Ketidakpastian berada di kemuncaknya pada pertengahan bulan, sejurus sebelum perasmian Trump, yang membawa kepada aliran masuk. Keputusan presiden baru AS untuk tidak menaikkan tarif telah mengakibatkan aliran keluar sejak perasmian itu.

“Bagaimanapun, ini tidak menghalang harga emas daripada hampir mencapai paras rekod,” tambah Fritsch.

Harga emas meningkat pada separuh pertama bulan Januari, walaupun dolar AS lebih kukuh dan hasil bon jauh lebih tinggi.

Dolar AS dan hasil bon telah berundur daripada keuntungan awal mereka dan kini masing-masing didagangkan sedikit di bawah dan sedikit di atas, paras mereka pada awal tahun.

Sebaliknya, emas telah mengalami peningkatan ketara kira-kira $120 sejak awal tahun.

Menurut pakar, kejatuhan harga emas pada Isnin menunjukkan bahawa potensi pembetulan telah dibina dalam logam kuning.

“Walaupun emas berada di bawah paras ‘terlebih beli’ yang dilihat pada penghujung Oktober apabila ia mencecah paras tertinggi sepanjang masa pada $2,790, kemerosotan ini boleh menjadi pelopor kepada pembetulan menurun, atau sekurang-kurangnya penyatuan,” kata Morrison.

Tinjauan harga emas

Permulaan positif harga emas pada awal tahun ini telah menyebabkan pembrokeran menaikkan ramalan harga mereka.

Memandangkan aliran harga semasa, Commerzbank telah menyemak semula ramalan harga emasnya untuk akhir suku pertama ke atas, daripada $2,600 kepada $2,700 setiap auns.

Perkara yang sama berlaku pada penghujung suku ke-2, menurut bank Jerman itu.

Selain itu, pakar ekonomi Commerzbank meramalkan bahawa Fed akan melaksanakan dua lagi pemotongan kadar faedah sebanyak 25 mata asas setiap satu menjelang akhir suku kedua.

“Oleh itu, kami tidak melihat harga emas yang lebih tinggi secara kekal, walaupun perubahan harga jangka pendek dalam kedua-dua arah adalah mungkin,” kata Fritsch.

Untuk penghujung tahun 2025, bank itu terus menjangkakan harga emas $2,650 per auns. Bank multinasional lain seperti Goldman Sachs sebelum ini berkata bahawa harga emas boleh mencecah paras penting $3,000 per auns sebelum penghujung 2025.

“Lagipun, pemotongan kadar faedah Fed berkemungkinan akan selesai pada pertengahan tahun, itulah sebabnya harga emas sepatutnya kekurangan sokongan penting,” Fritsch menyimpulkan.

Morrison menambah:

Jika harga turun dari paras semasa, maka barisan sokongan utama pertama datang sekitar $2,720. Penembusan di bawah sana boleh melihat harga melawat semula $2,660 dan menguji satu lagi rantau sokongan penting.