Netflix mungkin gagal mencapai had pasaran $1 trilion: inilah sebabnya

Netflix (NASDAQ: NFLX) semakin meningkat pagi ini berikutan laporan bahawa gergasi penstriman itu mahu menggandakan pendapatannya dan menggandakan pendapatan operasinya menjelang akhir dekad ini.

Menurut laporan WSJ, raksasa media massa itu juga mahu mencapai paras pasaran $1 trilion menjelang 2030.

Walaupun komitmen pengurusannya mengagumkan, laluan untuk mencapai sasaran yang megah ini diturap dengan ketidakpastian.

Beberapa cabaran boleh menghalang keupayaan NFLX untuk benar-benar memenuhi janji-janji ini dalam tempoh lima hingga enam tahun akan datang.

NFLX perlu berhadapan dengan persaingan dan ketepuan

Netflix sering disebut-sebut sebagai pemenang perang penstriman.

Walau bagaimanapun, ia terus menghadapi persaingan yang agak sengit daripada Disney+, HBO Max dan Amazon Prime Video.

Memandangkan pesaingnya terus mengembangkan perpustakaan kandungan mereka dan menjangkau kumpulan khalayak yang lebih luas, NFLX mungkin mendapati ia semakin mencabar untuk mengembangkan asas pelanggan dan bahagian pasarannya pada masa hadapan.

Perkara yang juga patut disebut ialah Netflix sudah menembusi dengan ketara dalam pasaran matang seperti AS dan Eropah.

Untuk pertumbuhan ketara selanjutnya, firma tersenarai Nasdaq itu mungkin perlu lebih bergantung pada pasaran antarabangsa, yang datang dengan set cabaran mereka sendiri, seperti purata pendapatan bagi setiap pengguna (ARPU) yang lebih rendah.

Memperluas ke pasaran antarabangsa seperti India dan Brazil juga mungkin mendedahkan NFLX kepada halangan kawal selia, isu penapisan dan ketegangan geopolitik – yang semuanya boleh menjejaskan rancangan pertumbuhannya.

Netflix mempunyai model perniagaan yang mahal

Netflix telah memberi tumpuan yang besar untuk menghasilkan kandungan asli untuk mengekalkan penerajunya dalam ruang penstriman.

Ia adalah strategi yang sangat mengagumkan, walaupun sama mahalnya.

Dengan persaingan yang semakin sengit dalam sektor penstriman, keupayaan Netflix untuk memegang jawatan kepimpinannya akan lebih bergantung pada kapasitinya untuk menyampaikan kandungan asli yang tersendiri.

Walau bagaimanapun, dengan lebih banyak wang yang berpotensi untuk pengeluaran kandungan pada tahun-tahun akan datang, usaha Netflix untuk meningkatkan tiga kali ganda pendapatan operasinya menjelang akhir dekad ini perlu ditolak ke latar belakang.

Pelabur juga harus ambil perhatian bahawa NFLX mungkin telah berjaya dengan dorongan pengiklanannya, tetapi itu, bagaimanapun, adalah perniagaan yang cenderung menjadi sangat sensitif terhadap kemelesetan ekonomi.

Saham Netflix sudah didagangkan pada harga premium

Akhirnya, kebimbangan penilaian juga boleh menghalang cita-cita Netflix untuk menyertai kelab trilion dolar itu.

Gandaan harga kepada pendapatan pada saham gergasi penstriman itu kini berada pada tahap sedikit di bawah 50. Sebagai perbandingan, nisbah P/E purata bagi industri secara amnya ialah kira-kira 25 sahaja.

Untuk NFLX menjadi raksasa bernilai $1 trilion, ia perlu berkembang pada kadar tahunan kompaun kira-kira 21% hingga 2030, berbanding anggaran CAGR yang lebih rendah secara mendadak iaitu hanya 4.0% untuk industri media dan hiburan pada umumnya.

Itulah sebahagian daripada sebab mengapa penganalisis di Loop Capital yakin bahawa banyak berita baik itu sudah dimasukkan ke dalam saham Netflix pada kira-kira $970. Sasaran harga 12 bulan mereka untuk NFLX kini berada pada $1,000 sahaja.