Analyse van de aandelenkoers van Apple: is de waardering van AAPL gerechtvaardigd?

De aandelenkoers van Apple (NASDAQ: AAPL) is sterk teruggekomen na een dieptepunt van $ 195,80 in augustus. De koers is met meer dan 16% gestegen ten opzichte van de dieptepunten in augustus en nadert een bullmarkt. Ook is de koers met 40% gestegen ten opzichte van het laagste punt dit jaar, wat de marktkapitalisatie op meer dan $ 3,48 biljoen brengt.

Apple staat onder toenemende druk

Apple-aandelen zijn gestegen, zelfs nu het bedrijf de laatste tijd onder toenemende druk staat. Warren Buffett, een van de belangrijkste aandeelhouders, heeft het grootste deel van zijn belang verkocht en een grote winst gemaakt.

Het bedrijf loopt bovendien achter op andere concurrenten in de sector van kunstmatige intelligentie (AI) en overweegt nu te investeren in OpenAI. Hierdoor wordt de ChatGPT-maker meer dan 100 miljard dollar waard.

Bovendien heeft Apple moeite om het volgende grote ding te vinden, omdat de verkoop van de iPhone afneemt. Het meest recente product was de Vision Pro, die niet populair is geworden. Het cruciale servicesegment van Apple staat ook onder druk, omdat de omzetgroei afneemt.

Apple brengt zijn volgende iPhone uit op 9 september. De laatste lekken suggereren dat de iPhone niet heel veel zal verschillen van de exemplaren die in 2023 werden gelanceerd.

Tegelijkertijd is de groei de afgelopen jaren gestagneerd. De omzet steeg in het laatste kwartaal met slechts 5% tot $85,8 miljard, terwijl de winst per aandeel met 11% steeg.

De afgelopen negen maanden is de nettowinst van Apple gestegen naar 79 miljard dollar. Daarmee is het bedrijf het meest winstgevende bedrijf ter wereld.

Waarderingsmaatstaven van Apple

Om het duidelijk te maken: Apple is een van de beste bedrijven op Wall Street. De waarderingscijfers kloppen echter niet voor een bedrijf met een marktkapitalisatie van meer dan $ 3,4 biljoen, wat verklaart waarom Warren Buffett heeft besloten te capituleren.

Als we naar de winst- en verliesrekening kijken, zien we dat de omzet van Apple is gestegen van meer dan $ 260 miljard in 2018 naar meer dan $ 383 miljard vorig jaar. De jaarlijkse winst ging van meer dan $ 55 miljard naar $ 97 miljard in het afgelopen boekjaar. De laatste winst was meer dan $ 2 miljard lager dan wat het in het voorgaande jaar verdiende.

Het is begrijpelijk dat de omzet van Apple niet meer groeit zoals een paar jaar geleden. Deze trend komt vooral doordat mensen hun iPhone niet meer vervangen zoals ze dat vroeger deden. Ook het belangrijke servicesegment kampt met een aantal groeiproblemen. De service-omzet steeg van $ 21,2 miljard naar $ 24,2 miljard.

Het servicesegment van Apple bestaat uit platforms als App Store, Apple Music, iCloud, Apple TV+, Apple Arcade, Apple News+ en AppleCare. De meeste hiervan zijn zeer populaire platforms, maar ik denk niet dat hun groeitraject zo sterk is.

Apple wordt verhandeld tegen een premiumwaardering. Het heeft een forward P/E-ratio van 34,2, hoger dan de sectormediaan van 29,35. Deze waardering is hoger dan die van Microsoft, dat een P/E-multiple van 31,60 heeft.

Microsoft heeft meerdere meewinden, waaronder de snellere omzet- en EBITDA-groei van respectievelijk 15% en 26%. De toekomstige omzetgroei van Apple is 2,15% en de toekomstige EBITDA-groei is 3,6%.

Apple’s forward P/E van 34 is ook hoger dan de S&P 500’s 21. Volgens FactSet heeft de S&P 500 index een gemiddelde groeivoet van meer dan 10%. Het is ook iets lager dan Nvidia’s 43. Nvidia’s omzetgroei is meer dan 100%.

Daarom moet Apple zijn groei in de komende jaren een boost geven om een waardering van $ 3,4 biljoen te rechtvaardigen. Vergeet niet dat $ 3,4 biljoen veel geld is. Het is bijvoorbeeld een bedrag dat hoger is dan het BBP van alle landen behalve de VS, China, Duitsland, Japan, India en het VK.

Analyse van de aandelenkoers van Apple

De grafiek hierboven laat zien dat Apple-aandelen het goed hebben gedaan na een dieptepunt van $ 51,8 in 2020. De koers is nu gestegen tot boven de $ 229 en nadert langzaam de hoogste waarde ooit van $ 236.

Apple blijft boven het belangrijke ondersteuningsniveau van $ 195,80, het hoogste niveau in juli 2023 en december vorig jaar.

Het is ook boven alle voortschrijdende gemiddelden uitgekomen en is vijf opeenvolgende weken gestegen. Daarom zal het volgende punt om in de gaten te houden $236,90 zijn, zijn hoogste punt ooit. Het moet boven dat niveau uitkomen om het double-top chartpatroon dat zich vormt ongeldig te maken. In de meeste periodes is dit een van de meest bearish patronen in de markt.