ARKs verste måned noensinne

For litt over et år siden mente markedet at Cathie Woods ARK Innovation Fund var den beste ARK siden Noahs iterasjon reddet dyreriket.

ARKK var opp 668 % siden lanseringen i slutten av 2014, med investorer fra hele sfæren – unge, gamle, trad-fi, krypto – som gledet seg i kjølvannet av de innovative selskapene Wood hoppet på i forkant av trenden.

Siden den gang har det blitt surt. Men har de gått for langt?

ARKK er ned 70 % fra toppene i februar i fjor. Denne måneden har vært spesielt dyster, med teknologiscenen som vinglet og Woods investeringer har blitt knust. Faktisk er april beregnet til å være den verste måneden i fondets historie, med en avkastning på nedskrivningstidspunktet på 28 % siden mars slutt.

Perspektiv

Kritikken for Wood har kommet tykt og raskt. Men naturen til dette investeringsfondet er flyktig. Og teller ikke et år som så langt har inkludert rekordstor inflasjon, en krig i Europa og en rekke andre geopolitiske utviklinger som et flyktig år? Det er navnet på spillet når det kommer til vekstaksjer.

Fondsoversikten definerer oppdraget som «disruptiv innovasjon», og utdyper at dette innebærer «et teknologisk aktivert nytt produkt eller tjeneste som potensielt endrer måten verden fungerer på». Det betyr høyere beta, større standardavvik og en utvidelse utover risikokurven, sammenlignet med Warren Buffet-favoritter som Coca-Cola og Kraft Heinz.

April

Torsdag etter arbeidstid falt nettmegleren Robinhood, som har vært Woods favoritt, 10 % etter inntektene deres. Dette kommer på bakgrunn av nyhetene om at de har måttet permittere 9% av de ansatte. Telsa var også rød denne uken, og fikk barbert 10% av verdien. Selvfølgelig viste det seg å være en viss Elon Musk som sto bak deler av fallet, da milliardæren dumpet 8,5 milliarder dollar i Tesla-aksjer for å finansiere Twitter-kjøpet hans.

Men det har vært det virtuelle helseselskapet Teladoc som har vist seg å være det mest skadelige. ARKK er deres største aksjonær, med over 1,1 milliarder dollar. Dette representerer den tredje største vektingen for ARKK, etter Tesla og Zoom. De kjøpte til og med ytterligere 90 000 aksjer verdt 5 millioner dollar før onsdagens resultatrapport, bare for å se en stor inntjeningsvikt, senket veiledning og et 40% fall i aksjekursen. Aksjen er nå ned 90 % fra toppnivået i februar 2021.

Kritikk

April har vært dårlig. Mer enn det, hele året har vært dårlig. Men når du zoomer ut siden fondets oppstart i 2014, overgår det fortsatt det bredere aksjemarkedet, som grafen nedenfor viser.

Med den konteksten, og det faktum at vi nå er i et høyinflasjonsmiljø med vekst og teknologiaksjer som faller over hele markedet, er det vanskelig å finne ut hvorfor Wood får så mye kritikk. Mer enn noen av de andre profilerte investorene får hun den hardeste kritikken. Det var til og med en Anti-ARKK ETF lansert i november 2021 – The Tuttle Short Capital Innovation ETF (SARK) , som bare fremstår som smålig.

«De gjør ingen undersøkelser. De kortslutter rett og slett innovasjon,” sa Wood om fondet på en opptreden på CNBC i februar.

Sluttkommentarer

Cathie Wood forblir en superstjerneinvestor, til tross for dårlige resultater fra ARKK det siste året. Hun har vært i forkant av mang en trend, snakker med autoritet om et bredt spekter av økonomiske emner og er godt i tråd med de siste trendene og disruptive selskaper. Vekstaksjer over hele markedet har blitt barbert i verdi, slik de historisk sett har gjort det midt i miljøer med høy inflasjon.

Dessuten slipper Wood seg ikke unna tvilerne, hun reiser seg og kjemper mot hjørnet sitt, ofte med velinformerte argumenter. Bloombergs sjefredaktør, Matthew Winkler, kåret hennes aksjevelger til årets aksje i 2020. Dette var kort tid etter at hun med suksess spådde, til forundring for mange investorer på den tiden, at Tesla ville være verdt 1 billion dollar en dag.

Hun fortjener ikke kritikken som kommer hennes vei, og mye av den går til og med over i det personlige riket. Wood er et fenomenalt sinn; en strategisk investor med øye for en trend. Gi ARK-fondet tid, for forvalteren som leder det er så smart som de kommer, og kan kanskje få dem som ikke sier til å se tåpelige ut om ikke lenge – slik hun har hatt en vane å gjøre tidligere.