UltraPro TQQQ ETF blir overkjøpt og overvurdert: hva neste?

ProShares UltraPro QQQ (ETF) har et spektakulært år, hjulpet av den sterke utviklingen til amerikanske aksjer. Den har hoppet med 67 %, og slo Nasdaq 100 og S&P 500-indeksene som har hoppet med henholdsvis 21 % og 16 %.

Teknologiaksjer blomstrer

ProShares UltraPro QQQ ETF er et av de største belånte fondene i markedet med over 25 milliarder dollar i aktiva.

Dette fondet søker å generere avkastning som er tre ganger den daglige ytelsen til Nasdaq 100-indeksen, som sporer de største teknologiselskapene i USA.

Noen av disse selskapene har gjort det bra i år. Nvidia har blitt parabolsk ettersom etterspørselen etter halvledere for å drive kunstig intelligens-applikasjoner økte. Aksjen har hoppet med over 150 % i år.

Meta Platforms har steget med over 40 % ettersom etterspørselen etter annonseløsningene økte. Selskapet utnytter også AI for å forbedre ytelsen og redusere kostnadene.

Andre selskaper som Broadcom, Amazon og Netflix har alle gjort det bra. De fleste av disse gevinstene har kommet fra Magnificent 7-selskaper.

Federal Reserve og bedriftens inntekter

TQQQ ETF har også gjort det bra på grunn av det økende håpet om at Federal Reserve vil begynne å kutte renten senere i år. I sin uttalelse denne uken bemerket Jerome Powell at banken ville gjøre det hvis inflasjonen fortsetter å falle.

De fleste økonomer forventer at Fed enten vil begynne å kutte renten i september eller i desember. I en fersk FT-uttalelse artikkel, har Mohamed El Erian anbefalt at Fed bør kutte så snart som i juli.

Fed-rentekutt vil være til fordel for amerikanske aksjer ved å gi pengemarkedsfondsinnehavere et insentiv til å gå tilbake til aksjer. Slike tilstrømninger vil være betydelige siden pengemarkedsfond har rundt 6,1 billioner dollar i eiendeler.

Videre publiserer amerikanske selskaper robuste inntekter. I følge FactSet var den blandede inntjeningsveksten i siste kvartal på 5,5 %, det høyeste tallet siden 2020.

I følge undersøkelsesdataene forventer analytikere at den blandede inntjeningsveksten for andre kvartal vil være 8,8 %. Analytikere forventer også at selskaper vil levere sterk veiledning fremover i disse resultatene.

Bekymringer om verdivurdering gjenstår

Likevel står TQQQ ETF overfor mange risikoer fremover. Den mest åpenbare er at selskaper har blitt ekstremt overvurdert. For eksempel har Nvidia, som er ansvarlig for disse gevinstene, et forward P/E-forhold på 51, høyere enn S&P 500-gjennomsnittet på 21. Tallet for forward EV to sales har steget til 26, høyere enn femårsgjennomsnittet på 22.

Andre selskaper har også blitt høyt verdsatt. Apple har et fremover P/E-forhold på 34,6, høyere enn sektormedianen på 29,2. Denne verdsettelsen ser ut til å ignorere det faktum at Apple ikke lenger vokser som før. Veksten på termininntekter er bare 1,65 %.

TQQQ ETF er sterkt overkjøpt

TQQQ ETF-diagram av TradingView

Den andre risikoen som ProShares UltraPro QQQ ETF står overfor, er at den har blitt svært overkjøpt. På det daglige diagrammet har Relative Strength Index (RSI) flyttet seg til 80, det høyeste nivået på mange år.

Den stokastiske oscillatoren har også flyttet seg nær 100. Andre oscillatorer som MACD og Money Flow Index (MFI) har flyttet til sine overkjøpte nivåer.

Derfor er det en sannsynlighet for at indeksen vil få en korreksjon i de kommende månedene ettersom noen investorer begynner å ta fortjeneste. Hvis dette skjer, kan det falle til rundt $70.

Husk at TQQQ ETF gikk inn i en dyp korreksjon tidligere i år da den krasjet med over 23 % fra sitt høyeste nivå 21. mars til det laveste punktet 19. april. På lang sikt vil imidlertid ETF sannsynligvis fortsette å stige som den har gjort tidligere.