USAs valg 2024: Hvordan Trumps skattekutt, immigrasjonsregler og tariffer kan forme den amerikanske økonomien

Donald Trumps retur til Det hvite hus markerer en historisk seier. Han er nå bare den andre presidenten, etter Grover Cleveland, som sitter i perioder uten påfølgende.

Trumps seier signaliserer et sannsynlig skifte i USAs politikk, ettersom administrasjonen hans ser på skattekutt, immigrasjonsrestriksjoner og omfattende handelstoll.

Mens aksjemarkedene, dollaren og statsrentene har vist optimisme før han vinner, vil hans agendas økonomiske og markedsmessige virkninger avhenge av den raske godkjenningen av hans politikk i kongressen.

Med Trumps andre periode i horisonten, observerer investorer nøye hvor langt han vil gå med sine foreslåtte økonomiske intervensjoner.

Det skal bemerkes at selv om Trump planlegger et nytt besøk av sin signaturpolitikk, kan virkningen deres variere denne gangen.

Det økonomiske landskapet har endret seg siden COVID-19-pandemien, som utløste en økning i inflasjonen som kanskje ikke er helt under kontroll.

Det er også et spørsmål om hvor langt han vil gå for å innfri sine meningsmålingsløfter.

Men hvis administrasjonen hans gjenskaper valgretorikken hans, kan politikken innebære betydelig økonomisk risiko, spesielt for statsgjelden, med vidtrekkende implikasjoner for vekst og markedsstabilitet.

Adressering av gjeldstak topper umiddelbare prioriteringer

Statsgjelden har økt betydelig siden Trump tiltrådte i januar 2017, og begge parter har bidratt til store overforbruk.

Ved tiltredelse vil Trumps første store utfordring være å håndtere den amerikanske føderale gjeldsgrensen, satt til å tilbakestilles 2. januar.

Finansminister Janet Yellen planlegger å sette inn «ekstraordinære tiltak» for å holde regjeringen fungerende, men Trumps administrasjon vil møte en stram tidsfrist for å forhandle budsjettjusteringer og heve gjeldstaket.

Med republikansk kontroll over både senatet og huset ser ut til å være sannsynlig, forventer analytikere en jevnere vei for hans finanspolitiske planer.

Men hvis demokratene sikrer huset, kan Trump møte utfordringer med sin skattereduksjonsagenda og bredere politikk.

Innenlandsk agenda: skattekutt og strammere immigrasjonslover

Trumps primære fokus vil sannsynligvis være innenrikspolitikk, og gjenspeiler «America First»-plattformen som preget hans første periode.

Hovedmålene hans inkluderer å utvide 2017-loven om skattekutt og jobber (som skal utløpe i 2025), redusere selskapsskattesatser og frita tips fra beskatning.

Et republikansk flertall i kongressen ville forenkle å vedta disse tiltakene, men motstand fra et demokratisk ledet hus kan føre til forsinkelser og modifikasjoner, spesielt når det gjelder selskapsskattekutt.

Innvandring forventes også å ha topp prioritet. Trumps planer legger vekt på å stramme inn immigrasjonslover, slå ned på ulovlig innvandring og begrense lovlig migrasjon.

Imidlertid kan redusert immigrasjon og omfattende tollsatser utfordre den amerikanske økonomien på mellomlang til lang sikt, sa analytikere ved ING Think.

Veksten i arbeidsstyrken i USA har i økende grad vært avhengig av innvandrerarbeidere, som nå utgjør 19,5 % av arbeidsstyrken.

Hvis innvandringen begrenses, kan sektorer som landbruk møte alvorlig mangel på arbeidskraft, øke lønningene og stimulere inflasjonen.

Selv om de er rettet mot å øke jobbmuligheter for amerikanske borgere, kan disse retningslinjene ha langsiktige konsekvenser for arbeidsmarkedet, spesielt i bransjer som er avhengige av innvandrerarbeid, som landbruk.

Fase to: handelstoll på Kina og annen global import

Når innenlandske spørsmål er i gang, forventes Trump å fokusere på handelspolitikk.

Administrasjonen hans planlegger å innføre aggressive tollsatser, med en potensiell 60% toll på kinesiske varer og 10-20% toll på import fra andre land.

Denne proteksjonistiske tilnærmingen tar sikte på å oppmuntre amerikansk produksjon og redusere avhengigheten av import.

Imidlertid gjenspeiler den gradvise innføringen av disse tariffene, som forventes i slutten av 2025 eller tidlig i 2026, risikoen for økonomisk forstyrrelse, sa ING Think.

Kina vil sannsynligvis møte toll først, etterfulgt av andre nasjoner i en forskjøvet utrulling.

Mens amerikanske produsenter kan dra nytte av redusert utenlandsk konkurranse, øker tariffer risikoen for prisøkninger for forbrukere.

Historiske data viser at tollsatsene på produkter som vaskemaskiner førte til betydelige prisøkninger.

Hvis tariffer utvides bredt, kan inflasjonen stige, og forbruksutgiftene kan avta, noe som potensielt kan påvirke den bredere økonomien.

I tillegg kan gjengjeldelsestariffer fra berørte land skade amerikanske eksportører, og komplisere Trumps mål om å skape arbeidsplasser gjennom proteksjonistiske tiltak.

Vekst på kort sikt, men langsiktige utfordringer

Trumps pro-business-politikk, spesielt skattekutt og redusert regulering, forventes å skape optimisme blant investorer og høyinntektshusholdninger.

Med mindre skattepress vil høyinntektstakere sannsynligvis opprettholde sterke forbruksutgifter, som har vært en sentral vekstdriver.

Selskaper kan også begynne å investere igjen etter hvert som regulatorisk usikkerhet forsvinner, og potensielt øke investeringsutgiftene.

Imidlertid vil toll på import sannsynligvis øke prisene for forbrukerne og legge til kostnader for amerikanske produsenter som er avhengige av utenlandske komponenter.

Trumps finanspolitikk truer også med å øke statsgjelden betydelig.

Den todelte komiteen for et ansvarlig føderalt budsjett anslår at forslagene hans kan legge til 7,75 billioner dollar til gjelden i løpet av det neste tiåret.

Denne finanspolitiske ekspansjonen kan presse Federal Reserve til å heve renten, og potensielt oppveie vekstfordelene ved skattekutt og øke lånekostnadene for bedrifter og forbrukere.

En rapport fra Barrons notater,

De som står Trump nær, peker ofte på ordtaket fra 2016-epoken om at han bør tas «seriøst, men ikke bokstavelig».

Han ønsker en sterk økonomi og en gunstig arv, sier de, og vil justere kursen hvis for eksempel en aggressiv tollagenda ser ut til å true amerikansk velstand, heter det i rapporten som siterer folk nær ham.

Samlet sett mener analytikere at selv om utsiktene for vekst på kort sikt virker positive, jo mer aggressiv Trump blir med finans- og immigrasjonspolitikk, desto større blir langsiktige utfordringer for den amerikanske økonomien.