60-40 portfeli i nadchodzące wybicie złota

Na początku tego tygodnia cena złota nieoczekiwanie osiągnęła najwyższy poziom w historii, przekraczając przy tym granicę 2100 dolarów.

Nagłe przyspieszenie było spowodowane oczekiwaniami na obniżkę stóp procentowych przez Fed, osłabieniem dolara oraz wiadomościami o konfrontacji morskiej na Morzu Czerwonym.

Komentarz odnośnie wzrostu ceny podczas poniedziałkowej sesji można znaleźć tutaj.

Jednak eksplozja do dziennego rekordu wynoszącego 2152,30 dolarów za uncję (~1703,80 funtów) była stosunkowo krótkotrwała i obecnie cena żółtego metalu wynosi około 2050 dolarów.

Od początku roku w chwili pisania tego tekstu zyskał on 7,2%.

Ale czy złoto jest na hossie? Czy mamy do czynienia z świecką hossą?

Ciekawy wskaźnik

Jordan Roy-Bryne, CMT, MFTA, redaktor The Daily Gold omówił interesujący wskaźnik pozwalający ocenić, czy złoto weszło w fazę świeckiej hossy, czy nie.

Chociaż w ciągu ostatnich trzech miesięcy zaobserwowaliśmy wzrost cen złota o 5,7%, Roy-Bryne próbuje ustalić, czy notowania tego metalu rzeczywiście poprawiły się, tj. w porównaniu z innymi aktywami finansowymi.

Jego analiza uwzględnia pozycję złota w porównaniu z szeregiem czasowym zwrotów uzyskanych z konwencjonalnych portfeli 60-40.

Opisuje wskaźnik jako:

…dane miesięczne…to złoto podzielone przez całkowity zwrot z portfela 60-40…to jest całkowity zwrot…nie tylko ceny, ale także dywidendy z zysku uzyskiwane zarówno z akcji, jak i obligacji. To jest wykorzystanie 10-letniego skarbca.

Na powyższym wykresie widać, że zwroty z portfela 60-40 są obliczane na podstawie prywatnych danych użytkowników.

Analiza

Chociaż wydaje się, że złoto weszło w hossę, osiągając najwyższy poziom w historii i obecnie osiągając poziom 2100 dolarów za uncję, dolny wykres przedstawia nieco inną historię.

Pokazuje to wyniki złota w porównaniu z portfelem 60-40 (tj. 60% w akcjach i 40% w obligacjach) i jasne jest, że w latach 2016–2022 złoto notuje niższe minima w porównaniu ze standardową strategią inwestycyjną.

Co zachęcające, wskaźnik (tj. czarna linia) dopiero zaczął wykazywać początkowe oznaki osiągnięcia najniższego poziomu i odnalezienia dynamiki wzrostowej w ostatnich miesiącach.

W tej powiększonej części wykresu skupiającej się na roku 2023 wyniki złota w porównaniu z konwencjonalną strategią portfelową wypadły lepiej niż 40-miesięczna średnia krocząca (tj. niebieska linia) i ostatnio były w stanie wybić się powyżej 80-miesięcznej średniej kroczącej (tj., purpurowa linia) przed ponownym zanurzeniem się pod nią.

Roy-Bryne argumentował,

…tak więc podejrzewam, że gdy zobaczymy, że cena złota naprawdę przekroczy 2100 dolarów, wówczas zobaczymy… pierwszy cel na poziomie 2300 dolarów…jeszcze nie całkiem, że złoto zostało przebite i znajduje się w świeckim byku, ale wygląda na to, że to nastąpi wydarzyć się tutaj w nadchodzących tygodniach, następnym miesiącu lub dwóch.

Czego oczekiwać

Jak wspomniano powyżej, Roy-Bryne zauważa, że w niedalekiej przeszłości czarna linia wskaźnika kilkakrotnie przekroczyła 80-miesięczną średnią kroczącą.

Z technicznego punktu widzenia wydaje się, że moglibyśmy zaobserwować tutaj ruch w górę i może to być interesujący punkt danych dla inwestorów i traderów do rozważenia w ich analizach.

Na poziomie bardziej makro komentarze prezesa Fed Powella podające w wątpliwość termin obniżek stóp procentowych mogą skomplikować obraz złota.

Ponadto indeks dolara (DXY) odbił się od ostatnich minimów i obecnie jego kurs nieznacznie różni się od 104,0.