Chińskie akcje i obniżki stóp procentowych przez Fed: co powinni wiedzieć inwestorzy

Chińskie akcje mogą skorzystać, ponieważ Rezerwa Federalna USA przygotowuje się do ogłoszenia pierwszej obniżki stóp procentowych w tym tygodniu, według Stevena Suna, szefa działu badań w HSBC Qianhai Securities. Ten ruch może również skłonić Ludowy Bank Chin do podjęcia działań.

„Łagodzenie polityki pieniężnej w USA może stać się katalizatorem dla ponownej oceny sektorów wzrostowych na rynkach chińskich, przy czym wzrost przewyższy wartość średnio o 44 punkty procentowe” – napisał Sun w dzisiejszej nocie badawczej dla klientów.

Wartość funduszu ETF iShares MSCI China spadła obecnie o prawie 15% od swojego tegorocznego maksimum z połowy maja.

Jak chińskie akcje mogą zyskać na luzowaniu polityki pieniężnej w USA?

Chińskie akcje znalazły się ostatnio pod presją, gdyż globalne instytucje faworyzowały amerykańskie obligacje skarbowe i firmy takie jak Nvidia Corp. ze względu na wyższe stopy procentowe w Stanach Zjednoczonych w porównaniu z Chinami.

Jednakże, jak zauważył Steven Sun z HSBC w swojej nocie, chińskie akcje mogą odnotować wyższy wskaźnik ceny do zysku po spodziewanej pierwszej obniżce stóp procentowych przez Fed 18 września.

Podkreślamy, że wzrost zysków jest kluczowy. Uważamy, że sektory wzrostu, takie jak półprzewodniki i elektronika użytkowa, które odnotowały wysokie zyski w 1H24, mogą osiągnąć lepsze wyniki w nadchodzącym cyklu łagodzenia.

Historycznie rzecz biorąc, niższe stopy procentowe w USA zwiększyły globalną płynność, z której część napływała do rynków wschodzących, takich jak Chiny.

Ponadto Rezerwa Federalna często obniża stopy procentowe w celu pobudzenia wzrostu gospodarki USA, co prowadzi do wzrostu popytu na towary chińskie, a także korzystnie wpływa na akcje spółek powiązanych z tym sektorem.

Poza obniżkami stóp: czego potrzebują chińskie akcje, aby się odbudować

Choć niższe stopy procentowe zazwyczaj zwiększają apetyt na ryzyko, zachęcając do inwestowania w aktywa obarczone wyższym ryzykiem, takie jak chińskie akcje, niektórzy eksperci uważają, że Pekin potrzebuje czegoś więcej niż tylko elastycznej polityki pieniężnej, aby przyciągnąć globalnych inwestorów.

Laura Wang z Morgan Stanley uważa na przykład, że „podstawy biznesowe” pozostaną najważniejszym czynnikiem decydującym o tym, czy inwestorzy zdecydują się zainwestować w akcje spółek chińskich, czy nie.

Podobnie Aaron Costello z Cambridge Associates uważa, że chińskie akcje są atrakcyjnie wycenione, ale za główny problem uznaje „fundamentalny kryzys zaufania” związany z trwającymi zawirowaniami na rynku nieruchomości w Pekinie.

Costello ostrzegł również, że niższe stopy procentowe niekoniecznie pobudzą gospodarkę, a zatem i ceny akcji w Chinach, jeśli „gospodarstwa domowe nie będą chciały wydawać dodatkowych dochodów”. W zeszłym tygodniu Bill Winters, dyrektor generalny Standard Chartered, ostrzegł klientów, że kryzys mieszkaniowy w Chinach, pomimo okazjonalnych oznak wzmożonego ożywienia, może się jeszcze nie skończyć.

Perspektywy rynku nieruchomości i szerszej gospodarki kraju pozostają niepewne.