Rekordowo wysokie ceny złota wciąż przyciągają indyjskich inwestorów – co dalej?

Według Światowej Rady Złota, popyt na biżuterię złota w Indiach został znacząco dotknięty wzrostem cen złota do nowych rekordowych poziomów od początku roku.

Mimo rekordowo wysokich cen, które wywierają presję na popyt na biżuterię, zainteresowanie inwestycjami w złoto ma pozostać silne – poinformowała rada.

„Dynamika końca roku obrotowego, obejmująca obowiązkowe płatności i inwestycje oszczędzające podatek, może ograniczyć wydatki uznaniowe, dodatkowo obniżając popyt” – powiedziała Kavita Chacko, szefowa badań w Indiach w WGC.

Do tej pory w 2025 roku ceny złota na COMEX wzrosły o ponad 10% i osiągnęły szereg rekordowych poziomów.

W czwartek cena złota na COMEX osiągnęła nowy rekordowy poziom 2973,40 dolarów za uncję.

„Ceny krajowe (w Indiach) rosły równolegle z cenami międzynarodowymi, wzrastając o 14% do rekordowego poziomu 86 831 INR/10g², przy czym wyższe wzrosty przypisywane są osłabieniu rupii indyjskiej w stosunku do dolara amerykańskiego (deprecjacja o 1,1% od początku roku)” – powiedział Chacko.

Nasza analiza wskazuje, że wzrost cen złota można przypisać kombinacji czynników geopolitycznych, rosnących obaw o inflację i zwiększonych przepływów inwestycyjnych.

Popyt na biżuterię osłabł.

Popyt detaliczny na złotą biżuterię w Indiach został znacząco dotknięty wzrostem cen złota do nowych rekordowych poziomów od początku roku.

Niepewność związana z ogłoszeniami budżetu Unii Europejskiej również wpłynęła na aktywność zakupową.

Według WGC popyt gwałtownie spadł w styczniu i pozostał słaby w lutym, pomimo zakończenia niepomyślnego okresu w kalendarzu hinduskim 15 stycznia i typowego wzrostu popytu po ogłoszeniu budżetu Unii.

Wcześniejsze zakupy konsumentów w listopadzie, kiedy ceny były niższe, spowodowały spadek zakupów związanych ze ślubami.

„Zamiast kupować nowe wyroby, wielu nabywców decyduje się na wymianę starego złota na nową biżuterię” – powiedział Chacko.

„Ponadto, w związku z przekroczeniem przez ceny złota poprzednich poziomów, wielu konsumentów korzysta z okazji, aby sprzedać starą biżuterię i zrealizować zyski”.

Rozszerzająca się różnica między krajowymi a międzynarodowymi cenami złota, która wzrosła ze średnio 3 dolarów za uncję w grudniu do 23 dolarów za uncję obecnie, odzwierciedla słaby popyt.

Sytuację dodatkowo pogorszył spadek popytu na biżuterię, co sprawiło, że detaliści niechętnie uzupełniają zapasy ze względu na trudności w dotrzymywaniu terminów płatności wobec producentów.

Ta niechęć doprowadziła do kryzysu płynności w branży, w wyniku czego od grudnia krajowe ceny złota są niższe niż ceny międzynarodowe.

„Pomimo słabego popytu na biżuterię, zainteresowanie inwestycyjne (sztabkami i monetami) utrzymało się na stałym poziomie, a inwestorzy spodziewają się dalszych wzrostów cen” – dodał Chacko.

Stabilność cen może jednak stanowić czynnik łagodzący popyt na biżuterię, który może poprawić się w nowym roku fiskalnym rozpoczynającym się w kwietniu.

Rekordowe napływy kapitału do funduszy ETF

Stowarzyszenie Funduszy Inwestycyjnych w Indiach (AMFI) poinformowało, że w styczniu 2025 r. odnotowano bezprecedensowy napływ netto środków do indyjskich funduszy ETF na złoto w wysokości 37,5 miliarda rupii (435 milionów dolarów), co wskazuje na silny początek roku dla tej inwestycji.

Ta kwota jest znacznie wyższa niż średni miesięczny napływ netto wynoszący 9,4 miliarda rupii (112 milionów dolarów) w ciągu poprzednich 12 miesięcy.

Łączne zasoby złota w funduszach ETF wzrosły o 4,6 tony do 62,4 ton, a aktywa pod zarządzaniem (AUM) wzrosły o 15% w ujęciu miesięcznym do 51,8 miliarda rupii (6 miliardów dolarów).

Wyniki te ściśle pokrywają się z naszymi wstępnymi szacunkami, które opierały się na dostępnych wówczas danych – poinformowało WGC.

„Nieoficjalne doniesienia sugerują, że silny napływ kapitału w styczniu można przypisać inwestorom przekierowującym wolne środki pieniężne na złote ETF-y w celu dywersyfikacji portfela w obliczu trwającej globalnej i krajowej niepewności gospodarczej i politycznej” – powiedział Chacko.

Atrakcyjność aktywów bezpiecznych przystani, takich jak złoto, odciągnęła inwestorów w Indiach od rynków akcji i skierowała ich w stronę funduszy ETF na złoto ze względu na utrzymującą się słabość krajowych rynków akcji.

RBI wznawia zakupy złota.

W styczniu Rezerwa Banku Indii wznowiła zakupy złota po grudniowej przerwie.

Grudniowa przerwa zakończyła 11-miesięczny okres ciągłych zakupów złota przez RBI.

Rezerwy złota banku centralnego osiągnęły nowy rekordowy poziom 879 ton po tym, jak w styczniu powiększyły się o 2,8 tony.

Według WGC sugeruje to, że RBI prawdopodobnie będzie kontynuować gromadzenie złota.

RBI zwiększa swoje rezerwy złota, co potwierdza wzrost udziału złota w rezerwach walutowych z 7,7% w styczniu 2024 r. do 11,31% na początku lutego 2025 r.

Odzwierciedla to strategię dywersyfikacji RBI, polegającą na zmniejszeniu udziału aktywów w walutach obcych, który w tym samym okresie spadł z 88,5% do 85,2%.

Tymczasem w styczniu import złota do Indii odnotował znaczący spadek z powodu wysokich cen, co spowodowało spadek popytu.

Indyjskie Ministerstwo Handlu poinformowało, że styczniowy rachunek za import złota wyniósł 2,68 miliarda dolarów.

To oznacza spadek o 43% w porównaniu z grudniem, ale wzrost o 40% w porównaniu ze styczniem poprzedniego roku.

Według danych, szacunkowy wolumen importu w styczniu wyniósł od 30 do 35 ton.