Tynger JNJ:s sammanslagningar och förvärv ned företagets resultat?

Johnson & Johnson (JNJ)-aktien upplever en positiv handelsdag efter tillkännagivandet av resultatet för tredje kvartalet 2024.

Vinsten per aktie (EPS) överträffade uppskattningarna, även om förbättrade affärsresultat överskuggades av det nyligen genomförda förvärvet av V-Wave, ett hjärtapparatföretag.

Företaget reviderade också sin operativa vinstprognos från $10,05 till $9,91. V-Wave-förvärvet förväntas späda ut vinsten med cirka 0,24 USD per aktie 2024.

JNJ:s läkemedelssegment leder tillväxt

JNJ:s läkemedelssegment drev tillväxten under kvartalet, där Darzalex och Stelara bidrog till intäkterna på 22,5 miljarder USD, vilket är en ökning med 5 % jämfört med föregående år.

MedTech-segmentet föll dock under analytikernas förväntningar och missade intäktsmålet på 8,03 miljarder dollar med 103 miljoner dollar.

Även om detta segment fortsätter att dra nytta av förvärv, har det inte konsekvent uppfyllt marknadens förväntningar från dessa investeringar.

Denna situation har väckt frågor bland investerare om effektiviteten i företagets fusions- och förvärvsstrategi.

JNJ: ett företag som tänker i decennier

Under de senaste två åren har JNJ investerat över 30 miljarder dollar i förvärv inom både läkemedels- och medicintekniksektorn, inklusive köpet av Abiomed för 16,6 miljarder dollar och förvärvet av V-Wave för 1,7 miljarder dollar.

Dessa förvärv har inte bara påverkat företagets finansiella resultat utan också dess aktiekurs, som har legat runt $160-nivån sedan början av 2021.

Denna stagnation har fått investerare att ifrågasätta hälsan i företagets långsiktiga strategi.

Tidigare i år sa VD Joaquin Duato: “Vår M&A-strategi kommer inte att förändras. Vi kommer att fortsätta att utvärdera möjligheter oavsett sektor och storlek. När vi tänker på M&A tänker vi på decennier, inte opportunistiskt.”

Trots en stagnerande aktiekurs bidrar förvärven till intäktstillväxt. Abiomed, det dyraste förvärvet, presterar över förväntan, enligt Tim Schmid, chef för MedTech-divisionen.

Under normala omständigheter skulle aktieägarna vara nöjda med omsättningstillväxten; det är dock fortfarande oklart hur lång tid det kommer att ta för företaget att få tillbaka sina investeringar.

Den pågående förvärvsstrategin väcker oro bland investerare. Om denna trend fortsätter kan eventuell tillväxt i omsättningen som inte konverteras till kontantvinst fortsätta att belasta både aktieägarna och aktiekursen.

Det nyligen genomförda förvärvet av V-Wave exemplifierar dessa bekymmer, eftersom det kommer att medföra en kostnad på 600 miljoner USD för FoU under innevarande kvartal. Även 2025 förväntas detta förvärv dra ner vinsten med ytterligare 0,06 USD per aktie.

Dessutom uppgår de ytterligare milstolpar som krävs för att slutföra förvärvet till 1,7 miljarder USD.

Trots detta har företaget en positiv syn på förvärvet och ser V-Waves Ventura Interatrial Shunt-enhet som avgörande för att behandla hjärtsvikt.

Ändå är investerarna främst inriktade på aktiekursförstärkning och resultatförbättring. När båda misslyckas med att förverkligas, är obehag bland investerare troligt, vilket är just den situation som utvecklas på JNJ.