سعر الفضة: محاذاة المؤشرات الفنية والأساسية لـ XAG، وارتفاع تدفقات SLV

سجل سعر الفضة أداءً جيدًا هذا العام حتى مع انهيار المعادن الصناعية الأخرى مثل خام الحديد والنحاس. فقد قفزت بنسبة 25.50% هذا العام، متجاوزة الذهب، الذي ارتفع بنسبة 22.5% ويجلس حاليًا عند أعلى مستوى قياسي.

وعلى النقيض من ذلك، فإن النحاس، وهو مقياس شائع لصحة الاقتصاد العالمي، يمر بسوق هبوطية بعد هبوطه بأكثر من 20% من أعلى مستوياته هذا العام. كما هبط خام الحديد، الذي يستخدم في صناعة الصلب، بأكثر من 32% من أعلى مستوياته منذ بداية العام.

ورغم ارتفاع أسعار الألومنيوم مؤخرا، إلا أنها تظل أقل بنحو 10% عن أعلى مستوياتها هذا العام. كما تراجعت أسعار معادن أخرى مثل النيكل والليثيوم والكوبالت.

الاقتصاد العالمي يتراجع

انخفضت أسعار المعادن الصناعية بسبب المخاوف من انتهاء دورة السلع الأساسية التي حدثت بعد جائحة كوفيد-19. والواقع أن أغلب السلع الأساسية، وخاصة الزراعية مثل الذرة وفول الصويا والقمح، لا تزال في حالة ركود. وقد انخفضت جميعها بشكل حاد هذا العام.

انخفضت أسعار المعادن مع استمرار المخاوف بشأن الاقتصاد الصيني. وقد تم الإبلاغ عن أحدث المخاوف يوم الأربعاء عندما أصدرت صحيفة فاينانشال تايمز تقريرًا عن حالة الاقتصاد الصيني. وأشار إلى أن الصندوق البالغ قيمته 70 مليار دولار والذي وعدت به الصين للتعامل مع أزمة الإسكان بدأ ببطء.

وبحسب بكين، ستستخدم الحكومات المحلية هذه الأموال لإكمال بناء المنازل غير المكتملة ثم تأجيرها كمساكن اجتماعية. ومع ذلك، لم يتم صرف سوى قدر ضئيل من الأموال، مما يعني أن تعافي القطاع سيستغرق وقتًا أطول.

تعد الصين دولة مهمة في صناعة المعادن لأنها أكبر دولة صناعية في العالم. على سبيل المثال، تشتري الصين أكثر من 60% من إجمالي خام الحديد المنتج عالميًا.

كما تعد الصين من كبار المشترين للفضة، وهو المعدن المستخدم في صناعة أشياء مختلفة مثل المجوهرات والألواح الشمسية والمركبات الكهربائية. وتلعب الفضة دوراً، وإن كان صغيراً، في إنشاء شرائح الحوسبة عالية الأداء.

لذلك، حقق سعر الفضة أداءً جيدًا بسبب الطلب المتزايد والنمو البطيء في إنتاج التعدين وإعادة التدوير. وتقدر بيانات معهد الفضة أن إجمالي المعروض من الفضة لهذا العام سيبلغ مليار أوقية. ومن المتوقع أن ينخفض إنتاج المناجم بنسبة 1% إلى 823 مليون أوقية بينما سيبلغ إنتاج إعادة التدوير 178 مليون أوقية.

ومن ناحية أخرى، من المتوقع أن ينمو الطلب بشكل جيد. ويقدر المعهد أن الطلب سيرتفع إلى 1.26 مليار أوقية، مما يترك الصناعة تعاني من عجز في العرض يبلغ 265 مليون أوقية. وكما هو الحال مع القطاعات الأخرى، فإن أداء الفضة جيد عندما يكون الطلب قويًا مقارنة بالعرض.

الفضة والاحتياطي الفيدرالي

كما حقق سعر XAG أداءً جيدًا لأنه يُنظر إليه دائمًا على أنه بديل أرخص من الذهب، وهو المعدن النفيس الأكبر في العالم.

ارتفع سعر الذهب إلى مستوى قياسي مرتفع وتم تداوله عند 2500 دولار يوم الأربعاء. لذلك، يعتقد بعض المستثمرين الأفراد أن شراء الفضة، التي يقل سعرها عن 30 دولارًا، هو بديل أفضل.

ويتجلى هذا الاتجاه في تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة الجارية. وتُظهِر البيانات أن صندوق iShares Silver ETF (SLV)، الذي يتتبع الفضة، أضاف أكثر من 902 مليون دولار من الأصول هذا العام. وقد حدثت معظم هذه التدفقات في الأشهر الثلاثة الماضية على التوالي، مما رفع إجمالي الأصول إلى أكثر من 13 مليار دولار.

المحفز الرئيسي الآخر للفضة هو الآمال المستمرة في أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة قريبًا. في معظم الحالات، تحقق الفضة أداءً جيدًا عندما يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، كما رأينا خلال جائحة كوفيد-19.

لذلك، فإن ندوة جاكسون هول القادمة وسيكون هذا الاجتماع مهماً للفضة والذهب والدولار الأميركي. ومن المرجح أن يؤكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أن البنك سيخفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، وهو ما يفسر سبب هبوط مؤشر الدولار الأميركي إلى 101 دولار.

كما يتفاعل الفضة مع ارتفاع الدين العام الأمريكي، والذي قفز إلى مستوى قياسي يتجاوز 35.1 تريليون دولار. ومع استمرار دورة الانتخابات، لم يقدم دونالد ترامب وكامالا هاريس خططًا قابلة للتنفيذ لخفض عجز البلاد.

في الواقع، في هذه الحالة، عالجت كامالا هاريس هذه القضية على الأقل من خلال الالتزام بزيادة معدل ضريبة الشركات إلى 28%، وهي الخطوة التي من شأنها خفض الدين بأكثر من تريليون دولار في عقد من الزمان. ومع ذلك، لن يتم تمرير هذا الإجراء إلا إذا فاز الديمقراطيون بمجلس الشيوخ ومجلس النواب، وهو أمر غير مرجح.

دفع ارتفاع الديون والتضخم المستمر المزيد من المستثمرين إلى الذهب والفضة، اللذين يُنظر إليهما على أنهما أصول آمنة.

توقعات سعر الفضة

يُعد الرسم البياني الأسبوعي للفضة منجمًا ذهبيًا للمحللين الفنيين. يُظهر الرسم البياني أن الفضة شكلت نمطًا بيانيًا معكوسًا للرأس والكتفين، والذي غالبًا ما يؤدي إلى المزيد من الارتفاع. كما شكلت أيضًا نمطًا بيانيًا للكوب والمقبض، حيث كان التراجع الأخير هو قسم المقبض.

تظل الفضة أعلى من المتوسط المتحرك لخمسين أسبوعًا. كما شكلت أيضًا نمط إسفين هابط متسع. وبالتالي، هناك احتمال أن تتعافى الفضة في الأشهر المقبلة. سيكون الهدف الأولي هو أعلى مستوى منذ بداية العام عند 32.46 دولارًا. ستؤدي الحركة فوق هذا المستوى إلى ارتفاعها إلى 35 دولارًا.