هل سهم Coinbase هو خيار للشراء أم للبيع قبل أرباحه للربع الثالث؟

ارتفع سعر سهم Coinbase (COIN) مرة أخرى في الأسابيع القليلة الماضية، بمساعدة انتعاش Bitcoin الأخير. وصل إلى أدنى مستوياته عند 146.47 دولارًا في أغسطس وارتفع بنسبة 40٪ إلى 205 دولارًا حاليًا. لا يزال في تصحيح عميق بعد انخفاضه بأكثر من 27٪ من أعلى نقطة له هذا العام.

Coinbase تخسر حصتها في السوق

تفقد Coinbase، أكبر بورصة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، حصتها في السوق لصالح شركات أخرى مثل OKX وCrypto.com وBybit. على سبيل المثال، تُظهر بيانات CoinMarketCap أن Coinbase تعاملت مع 1.7 مليار دولار من العملات المشفرة يوم السبت، بينما عالجت Binance 14.1 مليار دولار.

بلغ حجم تداولات Bybit 4.6 مليار دولار، بينما تعاملت OKX مع 2.07 مليار دولار، وتعاملت HTX وGate.io وCrypto.com مع 1.8 مليار دولار و2 مليار دولار و4.7 مليار دولار على التوالي.

يرجع هذا الأداء في الغالب إلى الحصة السوقية المتنامية لعملات الميم مثل Turbo وCat in a dogs world وPopcat. في معظم الحالات، غالبًا ما تكون Coinbase واحدة من آخر البورصات التي تدرج هذه الرموز، والتي أصبحت الأصول الأكثر شعبية في السوق.

كما تتمتع Coinbase بحصة سوقية أصغر في سوق المشتقات الشائعة. ففي حين تعاملت Binance مع 14.1 مليار دولار في السوق الفورية، بلغ حجمها في صناعة المشتقات 47 مليار دولار. وتعاملت Bybit مع 19 مليار دولار، بينما تعاملت OKX وBitget مع 19 مليار دولار و18.9 مليار دولار.

إن الخطر الكبير الآخر الذي يواجه Coinbase هو أن صناعة البورصة أصبحت مشبعة للغاية. يتتبع CoinMarketCap 103 بورصة تقدم مشتقات و 251 بورصة تقدم رموزًا فورية.

Coinbase تعمل على تنويع أعمالها

على الجانب الإيجابي، تعمل Coinbase على تنويع أعمالها، وهي الخطوة التي من شأنها أن تجعلها أكثر مرونة.

وكان مجال التنويع الأكثر بروزًا هو أعمال الحراسة، حيث أصبحت أكبر أمين حفظ للعملات المشفرة في الصناعة.

تُظهر بيانات SoSoValue أن Coinbase تستضيف عملات بيتكوين بقيمة تزيد عن 50 مليار دولار لشركات مثل BlackRock وArk Invest وBitwise وGrayscale. كما أنها أمينة كبيرة لمعظم صناديق Ethereum المتداولة في البورصة.

تجني Coinbase المال من خلال أخذ رسوم حفظ صغيرة على جميع الأصول التي تخزنها. تتمثل فائدة هذا العمل في أنه موثوق للغاية، إلى الأبد تقريبًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة هذه ستظل موجودة دائمًا.

الجزء المهم الآخر، والذي غالبًا ما يتم تجاهله، في أعمال Coinbase هو Base Blockchain، والذي أصبح أسرع لاعب في الصناعة.

بالنسبة للمبتدئين، فإن Base Blockchain عبارة عن شبكة من الطبقة 2 تهدف إلى تعزيز شبكة Ethereum، المعروفة برسومها المرتفعة وسرعات المعاملات البطيئة.

تم إطلاق Base في عام 2023، ولديها الآن 373 تطبيقًا لامركزيًا DeFi، و1.09 مليون عنوان نشط، وقيمة إجمالية مقفلة (TVL) تبلغ 2.42 مليار دولار.

ومن الجدير بالذكر أن Base أصبحت ثالث أكبر لاعب في صناعة البورصات اللامركزية (DEX). وتُظهِر البيانات أن شبكات DEX الخاصة بها تعاملت مع معاملات بقيمة 6.62 مليار دولار في الأيام السبعة الماضية، مما يجعلها في المرتبة الثانية بعد Solana وEthereum.

لا تحقق Base Blockchain رسومًا كبيرة. في الواقع، لم تحقق سوى 61 مليون دولار من الرسوم هذا العام، بينما حققت Ethereum 2 مليار دولار.

يمكن أن تصبح Base أكثر قيمة لشركة Coinbase إذا قررت إطلاق رمزها. من الناحية النظرية، باعتبارها السلسلة الأسرع نموًا، يجب أن تكون أكثر قيمة من Cardano، وهي سلسلة وهمية تقدر قيمتها بأكثر من 12 مليار دولار. في حين أن Cardano معروفة جيدًا، إلا أنها لا تحتوي على أي شيء يحدث فيها. على سبيل المثال، لديها 196 مليون دولار فقط في TVL، وشبكات DEX الخاصة بها ليس لديها حجم.

أفضل طريقة لتقييم Base هي مقارنة تقييمها بشبكات أخرى كبيرة من الطبقة 2. تبلغ القيمة المخففة الكاملة لشركة Arbitrum 5.12 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة Optimism 6.7 مليار دولار. تبلغ القيمة الدفترية لشركة Polygon 3.26 مليار دولار. لذلك، نظرًا لأن Base أكبر من Optimism وArbitrum، فهذا يعني أن تقييمها قد يكون في نطاق 7 مليارات دولار.

أرباح Coinbase وحركة سعر البيتكوين

مخطط BTC بواسطة TradingView

إن المحفز المهم التالي لسهم Coinbase هو حركة سعر البيتكوين. نعتقد أن العملة على وشك تحقيق عودة قوية منذ أن شكلت تقاطعًا ذهبيًا، مع تقاطع المتوسطين المتحركين المرجحين لمدة 200 يوم و50 يومًا (WMA) مع بعضهما البعض.

كما شكلت عملة البيتكوين نموذج رأس وكتفين معاكسين ونمط إسفين متسع، مما يشير إلى ارتداد. والأمر الأكثر أهمية هو أن شهر نوفمبر هو عادةً أفضل شهر لعملة البيتكوين، مما يعني أن الارتداد ممكن. وغالبًا ما تحقق Coinbase أداءً جيدًا عندما ترتفع عملة البيتكوين.

اقرأ المزيد: احتمالية وصول البيتكوين إلى 100 ألف دولار بحلول نهاية العام بنسبة أقل من 10%

وهناك محفزات محتملة أخرى، بما في ذلك الانتخابات الأميركية المقبلة وحقيقة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي يخفض أسعار الفائدة.

كما سيتفاعل سهم Coinbase مع أرباحه في 30 أكتوبر. ويتوقع المحللون أن تظهر الأرقام ارتفاع إيراداتها بنسبة 85% على أساس سنوي إلى 1.2 مليار دولار. ومن المتوقع أن تبلغ إيراداتها لهذا العام 5.6 مليار دولار.

لذلك، هناك احتمالات متزايدة بأن يقفز سعر سهم Coinbase ويعيد اختبار المقاومة الرئيسية عند 272 دولارًا، وهي أعلى نقطة له في 23 يوليو. سيحدث هذا الارتداد إذا استمر البيتكوين في التعافي وانتقل إلى مستوى قياسي مرتفع.