Kinas centralbank holder den mellemfristede lånerente stabil, mens yuan kæmper

Kina fastholdt sin mellemfristede udlånsrente mandag, hvilket signalerede sin centralbanks fokus på at stabilisere yuanen midt i valutapres forværret af Donald Trumps sejr i det amerikanske præsidentvalg.

People’s Bank of China (PBOC) holdt den mellemfristede udlånsfacilitet (MLF) fast på 2% for 900 milliarder yuan ($124,26 milliarder) i etårige lån til udvalgte finansielle institutioner, ifølge bankens officielle erklæring.

Under mandagens operation varierede budrenterne mellem 1,90 % og 2,30 %, med de samlede MLF-lån, der nu beløber sig til 6.239 billioner yuan, ifølge centralbanken.

UBS Investment Banks kinesiske cheføkonom, Wang Tao, fortalte CNBC, at MLF-renten vil forblive på 2% gennem dette år, før den falder til 1,2% ved udgangen af 2025 og yderligere til 1,0% i 2026.

På samme måde forventer Pinpoint Asset Management-præsident Zhiwei Zhang, at PBOC vil afholde sig fra yderligere rentenedsættelser, indtil den kommende amerikanske administration tiltræder i januar, hvilket kan indføre højere told på kinesisk eksport.

Zhang bemærkede, at den amerikanske dollars kraftige appreciering har presset globale valutaer, herunder renminbi (RMB), og udtalte, at det er usandsynligt, at centralbanken vil skynde sig ind i rentenedsættelser.

Siden det amerikanske præsidentvalg den 5. november er offshore-yuanen faldet med over 2%.

Yuanens depreciering over for dollaren har været i gang, og offshore-valutaen har mistet cirka 3,3 % siden den 24. september, hvor Beijing annoncerede sin første runde af stimuleringsforanstaltninger, der sigter mod at styrke den aftagende økonomi. Offshore-yuanen handlede til 7,2472 mandag.

Gary Ng, seniorøkonom hos Natixis, udtalte, at PBOC sandsynligvis vil indtage en forsigtig tilgang og vurdere politiske resultater trin for trin.

Mens Kina måske foretrækker en svagere yuan for at støtte eksporten, foreslog Ng, at myndighederne ville sigte mod gradvis depreciering frem for pludselige chok.

I sidste uge holdt centralbanken også de 1-årige og 5-årige prime-renter uændrede på henholdsvis 3,1 % og 3,6 %.

Den 1-årige LPR påvirker primært virksomheds- og husholdningslån, mens den 5-årige LPR fungerer som benchmark for realkreditlån.

Økonomer forudser, at PBOC kan sænke reservekravsforholdet (RRR) for kommercielle banker i de kommende måneder for at balancere økonomisk revitalisering med valutakursstabilitet.

PBOC-guvernør Pan Gongsheng antydede tidligere, at RRR kunne reduceres med 25 til 50 basispoint ved årets udgang, afhængig af likviditetsforhold.

Pan foreslog også en potentiel sænkning på 20 basispoint til den syv-dages omvendte reporente inden årets udgang, hvilket understregede PBOC’s afhængighed af et forskelligartet sæt af renter til at implementere pengepolitikken i modsætning til den amerikanske centralbanks enestående fokus på et benchmark. rente.