Hang Seng, Shanghai Composite på kant, da kinesiske obligationsrenter krakker

Hang Seng og Shanghai Composite-indeksene er trukket tilbage i denne måned, da handlende fokuserer på de faldende kinesiske obligationsrenter. Shanghai Composite Total Return Index trak sig tilbage til 3.570 CNY, det laveste niveau siden 18. oktober og 12,6 % under det højeste niveau i 2023.

Tilsvarende faldt Hang Seng til H$19.160, dets laveste punkt siden november sidste år og 17,5% under 2024-højden. Så hvordan vil de to indekser handle, når kinesiske obligationsrenter falder?

Kinas obligationsrenter falder

Det fortsatte dyk i kinesiske obligationsrenter har været et af de mest populære temaer på sociale medier i løbet af de seneste måneder.

Ifølge TradingView er renten på de 30-årige statsobligationer faldet fra 4,026 i 2020 til 1,80 %. Tilsvarende faldt den 10-årige rente fra 3,41% til 1,60%, mens den femårige faldt til 1,4% fra 3,3%.

Disse tal fortsatte med at falde, efter Kina offentliggjorde sine inflationstal onsdag. Ifølge statistikbureauet steg det overordnede forbrugerprisindeks (CPI) en smule fra minus 0,6 % til 0,0 %, men faldt fra 0,2 % til 0,1 % på årsbasis. Producentprisindekset faldt med 2,3 % i december.

Lav inflation er normalt en god ting for de fleste. Det er dog normalt et tegn på, at efterspørgslen aftager, hvilket tvinger virksomheder til at skære ned på deres produkter.

Disse tal forklarer også, hvorfor den kinesiske yuan er dykket og nærmer sig sit laveste niveau i måneder.

I teorien burde lave obligationsrenter øge aktiekurserne, da mange investorer roterer fra obligationer til aktier. De signalerer også, at centralbanken er parat til at levere flere nedskæringer.

De fleste analytikere forventer, at PBoC begynder at sænke renten i år. Embedsmænd bekræftede også, at over for FT, siger, at deres svar vil involvere mindst to nedskæringer og andre ikke-rentepolitikker. I et notat sagde en Goldman Sachs-analytiker:

“For de langsigtede [obligationer] har renterne været nedadgående, og jeg tror, ​​det handler mere om, at langsigtede vækstforventninger og inflationsforventninger er blevet mere pessimistiske. Og jeg tror, ​​at tendensen sandsynligvis vil fortsætte.”

Hang Seng og Shanghai Composite Indices falder også, da handlende forventer flere handelsspændinger mellem USA og Kina. Citi-analytikere forventer, at USA’s enorme toldsatser kan påvirke omkring 6% af den kinesiske eksport.

Hang Seng indeksanalyse

Det daglige diagram viser, at Hang Seng-indekset har været i en støt nedadgående tendens i de seneste par måneder. Efter at have toppet på H$23.210 den 7. oktober, er det faldet til H$19.150, dets laveste punkt siden 26. november. Det er faldet til 50% Fibonacci Retracement-punktet ved $18.990.

Hang Seng-indekset har dannet et lille hoved- og skuldermønster, mens MACD og Relative Strength Index (RSI) alle har peget nedad. Derfor vil det sandsynligvis fortsætte med at falde, da sælgerne målretter det næste punkt til $18.000.

Shanghai Composite Index analyse

Timediagrammet viser, at Shanghai Composite-indekset også har været i en kraftig nedadgående tendens de seneste par dage. Det faldt fra CNY 3.888 den 10. december. Det har bevæget sig lidt under 50-timers glidende gennemsnit. Indekset har dannet et bearish flagmønster, der peger på flere ulemper ved støtten på CNY 3.400.