British American Tobacco -osake: vaikea vastustaa tätä 9,5 %:n seosainetta

British American Tobaccon (LON: BATS) osakekurssi on menestynyt tänä vuonna hyvin, tehden siitä yhden parhaiten menestyneistä yrityksistä FTSE 100 -indeksissä. Tänä vuonna se on noussut 32 prosenttia, kun taas FTSE 100 -indeksi on noussut alle 10 prosenttia.

Kasvua ja osinkoja

BAT:n varastokehitys on osunut samaan aikaan muiden tupakkateollisuuden yritysten vahvan kehityksen kanssa.

Altria, yksi suurimmista tupakkayhtiöistä ja Malboron valmistaja, on noussut tänä vuonna yli 36 %. Vastaavasti Philip Morris International (PM) on noussut lähes 40 prosenttia.

Tämä tulos johtuu pääasiassa siitä, että sijoittajat ovat vähentäneet keskittymistään ympäristöön, yhteiskuntaan ja hallintoon (ESG). Tämän seurauksena ESG-rahastot ovat luopuneet miljardeista dollareista varoista viime kuukausina.

Tupakkayritykset olivat ESG-sijoittajien vältetyimpiä yrityksiä yhteiskunnallisen vaikutuksensa vuoksi. Useimpia tupakkayrityksiä syytetään terveysongelmien aiheuttamisesta, tupakanviljelijöiden huonosta kohtelusta ja hiilidioksidipäästöjen lisäämisestä.

British American Tobaccoa rakastavat myös sijoittajat, jotka etsivät osinkoja. Tänä vuonna yli 32 prosentin nousun lisäksi yhtiö on yksi anteliaimpia osingonmaksun suhteen.

BAT:n osinkotuotto on yksi Lontoon korkeimmista. Se maksaa noin 9,50 %, mikä tarkoittaa, että 10 000 punnan sijoitus tuo 950 puntaa osinkoja. Yhdessä osinkojen kanssa BAT:n kokonaistuotto on noussut yli 40 % tänä vuonna, ylittäen S&P 500:n, joka on tuottanut 18 %.

Uudet kategoriat menestyvät hyvin

BAT:n suorituskyky on huomattava, koska yritys on käynyt läpi viime vuosina haasteita.

Nämä ongelmat tulivat ilmi viime vuoden joulukuussa, kun yritys yllätti markkinat päätettyään kirjoittaa alas 31,5 miljardia dollaria Yhdysvaltain liiketoiminnastaan. Se katsoi tämän alaskirjauksen johtuvan hidastuvasta taloudesta, jatkuvasta siirtymisestä kohti höyryä ja lisääntyvää kilpailua maassa.

31,5 miljardia dollaria on paljon rahaa yritykselle, jonka markkina-arvo on noin 85 miljardia dollaria sen tämän vuoden osakekasvun jälkeen.

Osakkeella on mennyt hyvin, vaikka yhtiön tulos jäi odotettua heikommaksi.

Sen ensimmäisen vuosipuoliskon taloudellinen tulos osoitti, että yhtiön liikevaihto laski 8,2 prosenttia 12,34 miljardiin puntaa. Tämä liikevaihto laski, vaikka sen savuttomien tuotteiden kuluttajamäärät nousivat yli 26,4 miljoonaan.

BAT:n tulot uusista luokista, mukaan lukien höyryt, laskivat myös 0,4 prosenttia 1,65 miljardiin puntaa, kun taas sen liiketoiminnasta saadut voitot putosivat 28,3 prosenttia 4,2 miljardiin puntaa.

Sen suorituskyky heijastaa sitä, että tupakkateollisuuden kasvu on edelleen hidasta maailmanlaajuisesti. Keskeistä on se, että tupakoitsijoiden määrä ei kasva. Tilanne on vielä pahempi nuoremman sukupolven keskuudessa.

Hyvä esimerkki tästä on, että BAT:n liikevaihdon hidastuminen johtui pääosin sen USA:n liiketoiminnasta, jonka polttoaineiden liikevaihto laski 8,5 %. Muun maailman liikevaihto kasvoi vain 2,2 % ensimmäisen vuosipuoliskon aikana.

Toinen esimerkki on, että liikevaihdon hidastuminen on hajautunut muihin tupakkateollisuuden yrityksiin. Altrian liikevaihto laski 5,2 miljardiin dollariin viimeisellä neljänneksellä vuoden 2023 5,4 miljardista dollarista.

Ainoa yritys, joka kasvatti neljänneksellä, oli Philip Morris, jonka liikevaihto nousi 8,9 miljardista dollarista 9,46 miljardiin dollariin.

Positiivista on se, että British American Tobaccon uusien kategorioiden liiketoiminta muodostaa nyt suuren osan sen kokonaisliikevaihdosta, mikä on sen tavoite. Sen osuus kokonaisliikevaihdosta on nyt noin 18 % ja johto odottaa luvun jatkavan nousuaan.

Hyvä arvostus, mutta riskit säilyvät

BAT:lla on houkuttelevia arvostusmittareita. Sen ei-GAAP PE-termiinisuhde on 8,30, mikä on pienempi kuin alan keskiarvo 18. Sen GAAP PE-termiinikerroin on myös 10, mikä on pienempi kuin alan keskiarvo 20.

Tupakkayritykset houkuttelevat aina muita yrityksiä alhaisempia arvostuskertoimia hitaan kasvunsa ja alan myrkyllisyyden vuoksi.

BAT:lla on kaksi pääriskiä. Ensinnäkin on epäselvää, onko yhtiön kasvu uusissa kategorioissa pitkäkestoista. Toiseksi, ajan myötä savukkeiden kasvu heikkenee, koska monet nuoret eivät ole kiinnostuneita tupakoinnista.

British American Tobacco -varastoanalyysi

Viikkokaaviota ajatellen näemme, että BAT-osakkeen hinta on ollut vahvassa nousussa tänä vuonna. Se on hypännyt tammikuun alimmasta 2 076 p:stä lähes 3 000 p:iin.

Osake muodosti kultaisen ristin kuvion, kun 200 päivän ja 50 päivän liukuvat keskiarvot ovat tehneet nousevan risteyksen. Useimpina aikoina tämä on yksi suosituimmista nousumerkeistä.

Osake on myös muodostanut kupin ja kahvan kuvion, joka on suosittu nouseva merkki. Siksi osake jatkaa todennäköisesti nousuaan, kun härät tähtäävät kupin yläpuolelle 3 023 p:iin. Sitten se konsolidoituu muodostaen kahvaosan ja jatkaa sitten nousutrendiä.