Miksi analyytikot lyövät vetoa Richemontin ja Hermesin osakkeista, kun Trumpin tullit vievät loistoa luksussektorilta

Globaali luksusteollisuus valmistautuu pisimpään taantumaan yli kahteen vuosikymmeneen, kun Donald Trumpin laajat uudet tullit ruokkivat huolta maailmanlaajuisesta taantumasta.

Toiveet siitä, että varakkaat amerikkalaiset voisivat tukea kamppailevaa sektoria, ovat hiipumassa, ja Wall Streetin analyytikot varoittavat myynnin ja voittojen liukumisesta 400 miljardin dollarin vuosittaisella teollisuudella.

Euroopan maita, joissa on suurin osa luksusbrändeistä, sovelletaan 20 prosentin tulliin Yhdysvaltoihin suuntautuvassa viennissä.

Yhdistyneestä kuningaskunnasta ja Sveitsistä peräisin oleviin tuotteisiin on kohdistettu 10 prosentin ja 31 prosentin tulli, mikä on lähettänyt shokkiaaltoja kokoushuoneiden läpi Pariisista Geneveen.

Bernsteinin analyytikko Luca Solca on laskenut jyrkästi ennustettaan maailmanlaajuisesta luksusmyynnistä ja ennustaa 2 prosentin laskua tälle vuodelle aiemmin odotetun 5 prosentin kasvun sijaan.

Toteutuessaan tämä olisi alan pisin taantuma sitten 2000-luvun alun.

“Epävarmuus ja todennäköinen jatkuva kierre osakemarkkinoilla luovat itseään toteuttavan ennustuksen: maailmanlaajuisen taantuman”, Solca varoitti huomautuksessaan asiakkaille.

Varakkaat kuluttajat kiristävät kukkaron nyöriä markkinoiden romahtaessa

Vaikka uudet tariffit nostavat Yhdysvaltoihin tuotujen luksustavaroiden kustannuksia, suurempi uhka on mahdollisuus vakavaan globaaliin taantumaan ja jyrkkiin korjauksiin rahoitusmarkkinoilla.

Varakkaat kuluttajat ovat yleensä paremmin eristettyjä taantumasta, mutta jatkuvat tappiot sijoitussalkuissaan voivat saada heidät leikkaamaan harkinnanvaraisia ​​menoja.

Solca odottaa nyt alan keskitulon ennen korkoja ja veroja laskevan 4–6 prosenttia vuoden 2024 tasosta.

Luksusmerkit voivat kuitenkin olla paremmassa asemassa kuin massamarkkinayritykset hallitsemaan tariffisokkia.

Useimmat luksustalot valmistavat Euroopassa Aasian sijasta, ja ne ovat jo pitkään siirtäneet vientimaksuja Yhdysvaltoihin.

Jotkut alan sisäpiiriläiset uskovat, että lisäkustannukset voisivat olla hallittavissa.

Vaikka uudet tariffit pinottaisiin olemassa olevien tullien päälle, vaikutus hinnoitteluun voi olla suhteellisen vähäinen.

Koska tukkuhintaan sovelletaan tariffeja – yleensä noin 20 % vähittäishinnasta – tuotemerkit voivat kompensoida korotukset nostamalla hintoja alle 4 % Solcan mukaan.

Tämä on pienempi kuin tavanomaiset 5–7 prosentin vuotuiset hinnankorotukset, joita monet luksusbrändit ovat toteuttaneet viime vuosina.

Miksi Richemont ja Hermes erottuvat joukosta?

Luksussektorista Cartier-omistaja Richemont ja ranskalainen luksusjätti Hermes erottuvat osakkeista, jotka voivat kestää myrskyn hyvin, analyytikot sanovat vahvan brändipääoman ja hinnoitteluvoimansa ansiosta.

TD Cowenin analyytikko Oliver Chen sanoi, että hänen paras valinta luksussektorilla on sveitsiläinen monialayhtiö Compagnie Financière Richemont, joka omistaa Cartier, Van Cleef & Arpels ja Montblancin.

Chen sanoi, että korut voisivat osoittautua kestävämmäksi kategoriaksi lähitulevaisuudessa, ja korosti, että Cartier ja Van Cleef eivät ole nostaneet hintoja yhtä aggressiivisesti kuin muut luksusbrändit viimeisen kahden vuoden aikana, mikä on säilyttänyt “vahvan hinta-arvo-ehdotuksen”.

Tämä rajoitus voisi luoda tilaa hintojen nousulle.

Sveitsin pörssissä listatut Richemontin osakkeet ovat pudonneet yli 12 % viimeisen viiden päivän aikana.

Citin Thomas Chauvet tukee myös Richemontia ja mainitsee sen puhtaan ylellisyyteen keskittymisen vahvuutena, jonka pitäisi tukea hinnoitteluvoimaa.

Hän suosittelee myös Hermèsiä huomauttaen, että tuotemerkki hyötyy alhaisemmasta altistumisesta Yhdysvaltojen myyntiin verrattuna muihin luksusalan yrityksiin.

Hermèsin osakkeet ovat kuitenkin edelleen kalliita, ja niiden kauppa on 46,7-kertainen ennustettuun tulokseen seuraavan 12 kuukauden aikana.

Richemont sitä vastoin käy kauppaa vaatimattomammin 20,4-kertaisesti. Molemmat osakkeet käyvät kuitenkin alle viiden vuoden keskiarvon, Hermèsin 50 ja Richemontin 23,8.

Jefferiesin analyytikot uskovat, että Hermèsillä on hyvät mahdollisuudet päihittää vertaansa, mikä johtuu osittain erinomaisesta hinnoitteluvoimastaan.

Tutkimusmuistiossa he kuvailevat ranskalaista luksustaloa suhteellisen turvasatamaksi alan tiukemman ympäristön keskellä, kun kysyntä on heikentynyt kriittisillä Yhdysvaltain markkinoilla helmikuun puolivälistä lähtien ja epävarmuus Trumpin ehdottamiin tariffeihin.

“Kun katsomme erittäin epävarmaan tulevaisuuteen, pidämme suhteellisesti parempana Hermèsiä”, analyytikot kirjoittavat.

Jefferies ennustaa yhtiön liikevaihdon orgaaniseksi kasvuksi ensimmäisellä neljänneksellä 8,2 %.