Pelabur global mengalihkan tumpuan dari India ke China apabila aliran keluar saham mencecah $29 bilion

Pelabur global telah mengeluarkan wang daripada pasaran saham India pada kadar yang tidak pernah berlaku sebelum ini, mengalihkan dana ke arah ekuiti China dalam peralihan ketara dalam aliran pelaburan.

Sepanjang enam bulan lalu, pelabur asing telah mengeluarkan hampir $29 bilion daripada ekuiti India, menandakan aliran keluar tertinggi yang dicatatkan dalam mana-mana tempoh yang sama.

Penyingkiran itu berlaku selepas pasaran saham India melonjak ke paras tertinggi pada September 2024.

Indeks Nifty 50 telah mengalami penurunan sebanyak 13% sejak itu.

Sementara itu, pasaran China telah menarik pelabur, didorong oleh keyakinan baharu tentang dasar rangsangan kerajaan dan janji pertumbuhan dalam sektor kecerdasan buatan.

Indeks Hang Seng Hong Kong telah melonjak 36% sejak akhir September, menarik modal yang sebelum ini mengalir ke India.

Pengurus aset, termasuk Morgan Stanley dan Fidelity International, telah mengurangkan pendedahan mereka kepada ekuiti India dan memperuntukkan semula dana kepada pelaburan China.

Keadaan ekonomi mencetuskan penjualan

Pasaran saham India telah naik tinggi pada pendapatan korporat yang kukuh dan pertumbuhan ekonomi, tetapi prestasi yang perlahan dalam sektor utama telah memberi kesan kepada sentimen pelabur.

Inflasi yang meningkat dan kadar faedah yang tinggi telah menjejaskan keuntungan syarikat, dengan firma Nifty 50 hanya merekodkan pertumbuhan pendapatan 5% pada suku Disember—menandakan pengembangan satu digit suku ketiga berturut-turut.

Sebelum kelembapan ini, syarikat telah menikmati kenaikan keuntungan dua angka selama dua tahun, menjadikan pasaran amat sensitif terhadap sebarang tanda kelemahan.

Akibatnya, pasaran saham India, yang sebelum ini dianggap sebagai destinasi menarik untuk pelaburan asing, telah menyaksikan pembetulan yang mendadak.

Penilaian adalah sangat tinggi, dengan pelabur global bergegas untuk mengambil kesempatan daripada potensi pertumbuhan negara.

Walau bagaimanapun, kebimbangan mengenai prospek ekonomi yang lebih perlahan telah mencetuskan penjualan, menghapuskan nilai pasaran lebih $1 trilion sejak September.

China menarik aliran masuk baharu

Walaupun pelabur mengurangkan pendedahan mereka kepada pasaran India, China telah mendapat semula sokongan kerana usaha rangsangan ekonomi yang agresif dan memulihkan sentimen pasaran.

Beijing telah memperkenalkan satu siri langkah dasar yang bertujuan untuk menstabilkan ekonominya, termasuk insentif untuk menyokong syarikat teknologi dan meningkatkan pelaburan dalam penyelidikan kecerdasan buatan.

Pemacu penting peralihan ini ialah kejayaan syarikat permulaan China DeepSeek, yang telah mencetuskan keyakinan dalam saham berkaitan AI.

Dengan Indeks Hang Seng melantun dengan kukuh, pelabur institusi semakin melihat China sebagai pilihan yang lebih menarik, terutamanya memandangkan kemampuan relatif saham China berbanding ekuiti India.

Buat pertama kali dalam tempoh dua tahun, China kini memegang berat yang lebih besar daripada India dalam portfolio Aubrey Capital Management, satu anjakan yang mencerminkan sentimen pasaran yang lebih luas.

Pengurus aset sedang mengunci keuntungan daripada ledakan pasaran saham India dan mengagihkan semula modal ke China dan pasaran baru muncul lain di Asia Tenggara.

Bolehkah saham India melantun semula?

Walaupun penjualan baru-baru ini, beberapa firma pelaburan kekal optimistik tentang prospek jangka panjang India.

Walaupun syarikat seperti Morgan Stanley dan Fidelity International telah mengurangkan kedudukan mereka, mereka masih mengekalkan pendirian yang berlebihan berat pada ekuiti India.

Sesetengah penganalisis percaya bahawa pembetulan pasaran memberikan peluang kepada pelabur jangka panjang untuk memasuki semula pada penilaian yang lebih rendah.

Walau bagaimanapun, risiko penurunan selanjutnya kekal. Jika pertumbuhan ekonomi India terus perlahan atau pendapatan korporat kekal lemah, aliran keluar tambahan boleh berlaku.

Sebaliknya, jika inflasi stabil dan kadar faedah berkurangan, keyakinan pelabur mungkin kembali, berpotensi membalikkan aliran keluar yang dilihat dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

Buat masa ini, pelabur global memerhati dengan teliti penunjuk ekonomi di India dan China untuk menentukan ke mana aliran modal mereka akan datang.