Tarif dan pemotongan perbelanjaan berkemungkinan meningkatkan risiko stagflasi AS, amaran ING

Landskap ekonomi AS semasa dicirikan oleh peningkatan inflasi dan penurunan dalam perbelanjaan pengguna.

Trend sedia ada ini berkemungkinan akan diburukkan lagi dengan pelaksanaan dasar perlindungan AS.

Penganalisis di ING Group percaya bahawa naratif tarif Presiden AS Donald Trump dan pemotongan perbelanjaan kerajaan dijangka meningkatkan inflasi yang lebih panas dan perbelanjaan pengguna yang lebih rendah.

Tarif, yang merupakan cukai ke atas barangan import, boleh membawa kepada harga yang lebih tinggi untuk pengguna, menyumbang kepada tekanan inflasi.

Selain itu, ia boleh mengganggu rantaian bekalan global dan mengurangkan persaingan, seterusnya menyemarakkan inflasi.

Perbelanjaan pengguna yang berkurangan boleh disebabkan oleh harga yang lebih tinggi dan penurunan keyakinan terhadap ekonomi, yang membawa kepada pertumbuhan ekonomi yang perlahan.

Pemotongan perbelanjaan kerajaan juga boleh memberi kesan negatif kepada ekonomi.

Ia boleh menyebabkan kehilangan pekerjaan, mengurangkan perkhidmatan awam dan penurunan pelaburan, yang kesemuanya boleh menyumbang kepada penurunan dalam aktiviti ekonomi dan perbelanjaan pengguna.

Kebimbangan stagflasi

Keupayaan Fed untuk melaksanakan pemotongan kadar selanjutnya akan terhad disebabkan kebimbangan yang semakin meningkat mengenai stagflasi, kata ING Group dalam satu laporan.

Data ekonomi terkini mendedahkan bahawa tekanan inflasi kekal kukuh, manakala perbelanjaan pengguna semakin goyah.

Tolok inflasi pilihan Rizab Persekutuan, deflator Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) teras, meningkat sebanyak 0.4% bulan ke bulan pada Februari, melebihi jangkaan.

Ini menunjukkan bahawa usaha Fed untuk mengekang inflasi mungkin tidak berfungsi secepat yang diharapkan.

Tambahan pula, perbelanjaan peribadi sebenar, yang diselaraskan untuk inflasi, hanya meningkat sebanyak 0.1% bulan ke bulan, menunjukkan bahawa pengguna menjadi lebih berhati-hati dengan perbelanjaan mereka.

Kelemahan dalam perbelanjaan pengguna ini digariskan lagi oleh semakan ke bawah perbelanjaan peribadi sebenar Januari daripada penguncupan 0.5% kepada penguncupan 0.6%.

Kesengsaraan kemelesetan

Gabungan inflasi berterusan dan perbelanjaan pengguna yang lembap menimbulkan kebimbangan tentang potensi kemelesetan.

Data inflasi membimbangkan, tetapi tidak dijangka sepenuhnya, menurut James Knightley dari ING, ketua ekonomi antarabangsa, AS.

Memandangkan komposisi input CPI dan PPI, ING menjangkakan bahawa risiko kepada nombor konsensus 0.3% bulan ke bulan adalah meningkat.

“Ingat bahawa kita perlu purata 0.17% MoM dari semasa ke semasa untuk membawa kita ke sasaran 2% tahun ke tahun,” kata Knightley dalam laporan itu.

Kami bergerak ke arah yang salah dan kebimbangan adalah bahawa tarif mengancam harga yang lebih tinggi, yang bermakna cetakan inflasi akan kekal panas. Ini akan mengekang keupayaan Fed untuk menurunkan kadar faedah selanjutnya.

Pemotongan kadar

“Dari perspektif pertumbuhan, potensi pemotongan kadar tidak boleh datang dengan cukup cepat,” kata Knightley.

Sentimen telah jatuh secara mendadak berikutan kebimbangan berkaitan tarif terhadap pengurangan kuasa perbelanjaan dan kebimbangan pekerjaan yang dikaitkan dengan tindakan Jabatan Kecekapan Kerajaan.

Penurunan keyakinan pengguna ini nampaknya menyebabkan perbelanjaan berkurangan dengan ketara.

“Pengerusi Fed Powell agak mengenepikan naratif ini awal bulan ini jadi ia akan menjadi menarik untuk melihat jika dia menukar lagunya minggu depan,” tambah Knightley.

Semakan menurun kepada KDNK

Banyak bank mungkin akan mengeluarkan semakan menurun kepada ramalan pertumbuhan KDNK suku pertama mereka pada hujung minggu, menurut ING.

Keputusan negatif pertama sejak suku kedua 2020, ketika wabak berada pada tahap paling teruk, akan berlaku jika perbelanjaan pengguna sebenar Mac adalah rata, menghasilkan kadar tahunan -0.1% untuk suku pertama.

“Memandangkan seretan daripada nombor perdagangan yang teruk ini benar-benar membawa risiko kadar pertumbuhan KDNK suku pertama yang negatif,” kata Knightley.

Semasa kami menuju ke ‘Hari Pembebasan’ pada hari Rabu dan kemudian laporan pekerjaan pada hari Jumaat diikuti dengan ucapan Powell mengenai prospek ekonomi, ini menyediakan kami untuk minggu hadapan yang tidak menentu untuk pasaran.