OPEC+ kekal mengawal walaupun permintaan semakin lemah dan ketegangan tarif AS-China

Harga minyak mungkin jatuh kepada $50 setong kerana ketegangan perdagangan antara AS dan China tidak menunjukkan tanda-tanda reda.

Dalam senario sedemikian, Pertubuhan Negara Pengeksport Petroleum kekal mengawal pasaran minyak.

Peningkatan perang perdagangan AS-China telah membayangi jeda tarif selama 90 hari ke atas negara-negara lain, menjadikan konflik itu semakin hampir ke titik yang tidak dapat kembali.

Walaupun harga turun naik dan permintaan yang semakin lemah, OPEC+ mengekalkan kawalan dan keupayaan untuk menyesuaikan pengeluaran mengikut keperluan, menurut Rystad Energy.

Sektor pengangkutan (termasuk kenderaan ringan, penerbangan, trak dan maritim) dan sektor petrokimia akan mengalami kesan negatif paling ketara dalam perang perdagangan yang berpanjangan, Janiv Shah, naib presiden, analisis pasaran komoditi, minyak di Rystad Energy, berkata dalam ulasan melalui e-mel.

“Dalam senario ini, kita boleh melihat harga minyak Brent turun kepada $50s,” tambah Shah.

Walau bagaimanapun, kami menjangkakan pembetulan dan gangguan bekalan, bersama-sama dengan peningkatan permintaan tenaga pada musim panas hemisfera utara, untuk mengekalkan harga Brent sekitar $70 setong.

Senario permintaan

Ketiadaan resolusi mengenai tarif dan sekatan akan mengakibatkan ketidaktentuan ekonomi yang tinggi, peningkatan kos dan kelewatan pelaburan.

“Dengan menggunakan anggaran konservatif penurunan 15% dalam pertumbuhan KDNK global – berdasarkan kesan perang perdagangan AS-China pada 2018-2019 – kami boleh melihat pertumbuhan permintaan minyak terbantut kepada hanya 600,000 bpd pada 2025, kira-kira separuh daripada anggaran pra-tarif kami,” kata Shah.

Tarif pada masa itu jauh lebih rendah pada 25%, berbanding cadangan semasa, pada 14 April, 145% tarif AS ke atas barangan China dan 125% tarif China ke atas import AS.

Awal minggu ini, Agensi Tenaga Antarabangsa mengurangkan unjuran pertumbuhan permintaan minyak global sebanyak 300,000 tong sehari kepada hanya 730,000 tong sehari.

OPEC dalam laporan pasaran minyak bulanannya juga menurunkan sedikit ramalannya untuk permintaan tahun ini. Pemotongan itu tidak begitu menonjol seperti yang dilakukan oleh IEA.

Isu penting ialah menentukan apa yang akan menyebabkan pelarasan bekalan yang diperlukan untuk menghentikan penurunan harga minyak, menurut Shah.

“Jawapan yang jelas: lebih banyak pemotongan pengeluaran OPEC+ mulai Ogos dan seterusnya,” tambah Shah.

Kunci peranan OPEC

OPEC+ mempunyai keupayaan untuk menyesuaikan pengeluaran dengan memperlahankan atau membalikkan kenaikan jika permintaan terus menurun atau bekalan luar meningkat terlalu cepat.

OPEC+ kekal dalam kawalan dan akan mengambil tindakan untuk mengelakkan kejatuhan harga yang berterusan.

Keputusan berpotensi mencerminkan usaha berterusan OPEC+ untuk mengekalkan keseimbangan dalam pasaran.

Shah berkata:

Kumpulan itu bersedia untuk meletakkan lebih banyak tong ke dalam pasaran, tetapi hanya dengan syarat sendiri.

Anggaran Rystad Energy mencadangkan bahawa pertumbuhan bekalan bukan OPEC+ lebih daripada sejuta tong sehari dari negara-negara utama boleh menghadapi risiko yang ketara.

Anggaran awal meramalkan bahawa pengeluar bukan OPEC+ akan menyaksikan pertumbuhan sebanyak 1.2 juta tong sehari pada 2025.

Persaingan semakin panas

Walau bagaimanapun, pertumbuhan daripada lima pengeluar bukan OPEC+ teratas (AS, Brazil, Kanada, Norway dan Argentina) mungkin tidak mencapai anggaran ini dan menghadapi risiko penurunan.

Risiko bukan semata-mata daripada penurunan harga, tetapi juga daripada penurunan permintaan daripada pembeli minyak mentah bukan OPEC+.

“Penurunan agresif dalam Harga Jualan Rasmi (OSP) minyak mentah Arab Saudi bulan ini menunjukkan bahawa persaingan untuk permintaan minyak mentah semakin memanas,” kata Rystad Energy.

Memandangkan kemungkinan kehilangan pengeluaran sebanyak 500,000 tong sehari bagi pengeluar bukan OPEC+, OPEC+ berkemungkinan akan mengekalkan kedudukan yang kukuh dalam menguruskan turun naik harga.

Selain itu, OPEC mempunyai kira-kira 5.85 juta tong sehari kapasiti pengeluaran minyak ganti.

Ini diterjemahkan kepada kira-kira 6% daripada jumlah bekalan minyak global.

Isu pematuhan kekal

Walau bagaimanapun, faktor utama dalam kejayaan strategi OPEC+ ialah pematuhan.

Sesetengah ahli telah melebihi kuota pengeluaran mereka, terutamanya Kazakhstan, dan telah bergelut untuk mematuhi had yang dipersetujui.

Pampasan telah ditonjolkan sebagai satu keperluan oleh OPEC+.

Pada hari Rabu, kartel itu berkata ia telah menerima pelan pampasan baharu daripada negara seperti Iraq, Kazakhstan dan negara anggota lain.

Pelan pampasan OPEC yang dikemas kini meningkatkan pemotongan pengeluaran bulanan, kini antara 196,000 tong sehari kepada 520,000 tong sehari, berkuat kuasa dari bulan ini hingga Jun 2026, kata kartel itu dalam satu kenyataan rasmi.

Pelan sebelum ini mempunyai pemotongan yang lebih rendah, antara 189,000 tong sehari hingga 435,000 tong sehari.

Pasaran minyak akan terus disokong jika pemotongan pengeluaran yang dirancang dilaksanakan sepenuhnya.

Ini disebabkan fakta bahawa pemotongan ini sebahagian besarnya akan mengimbangi 411,000 tong sehari yang dirancangkan oleh ahli OPEC+ yang lain pada bulan Mei.

Sementara itu, kebimbangan bekalan dalam pasaran minyak berleluasa apabila pentadbiran Trump mendedahkan sekatan baharu pada hari Rabu yang menyasarkan eksport minyak Iran, dengan langkah-langkah terhadap kilang penapisan “teko” yang berpangkalan di China turut disertakan.

David Morrison, penganalisis pasaran kanan di Trade Nation, menyatakan:

Oleh itu, mungkin adil untuk menangguhkan sebarang pelaburan serius sehingga ada kejelasan lanjut, sama ada melalui tarif Trump, atau melalui gambaran teknikal yang bertambah baik.