Dit is de reden waarom de aandelenkoersen van ANZ, CBA, NAB en Westpac stijgen

Australische banken presteren optimaal en presteren beter dan hun internationale concurrenten, ook al vertraagt de economie van het land.

De aandelenkoers van Westpac Banking Corporation (WBC) is de afgelopen vijf opeenvolgende dagen gestegen en dit jaar met ruim 42,50%.

Op dezelfde manier is de ANZ Group-aandelenkoers met 22% gestegen en staat ook op het hoogste punt ooit. De aandelen van Commercial Bank of Australia (CBA) stegen met bijna 32%, terwijl de aandelen van ANZ Group met 22% stegen. De NAB Bank is dit jaar met 30% gestegen.

Deze banken presteren beter dan gerelateerde bedrijven. De nauwlettend gevolgde KBW Bank ETF (KBWB) is dit jaar met minder dan 25% gestegen.

Economische zwakte in Australië

Grote Australische banken hebben het dit jaar goed gedaan, ondanks tekenen dat de economie van het land vertraagde.

Uit de meest recente gegevens blijkt dat de economische groei in het tweede kwartaal afnam tot 1,1%, nadat deze in het eerste kwartaal met 1,6% was gestegen.

Deze groei is vertraagd nadat deze in 2021 nog met ruim 9% was toegenomen. Analisten verwachten dat de vertraging zich zal voortzetten.

Grondstoffen, die een belangrijk onderdeel van de Australische economie vormen, waren dit jaar gemengd. Goud is gestegen naar een recordhoogte, terwijl grondstoffen zoals ijzererts en steenkool zijn teruggevallen vanwege de Chinese zwakte.

Meer economische gegevens hebben aangetoond dat Australiërs nog steeds te maken hebben met de kosten van levensonderhoudcrisis, aangezien de inflatie hoger is gebleven dan in andere landen. De arbeidsmarkt is de afgelopen maanden ook iets verzacht, met een werkloosheidspercentage van meer dan 4%.

RBA-rentetarieven

De belangrijkste reden waarom deze banken het ondanks de economische uitdagingen zo goed doen, is dat de Reserve Bank of Australia (RBA) de meest agressieve centrale bank ter wereld is geworden.

Uit de laatste notulen bleek dat de functionarissen in de laatste vergadering hadden gesproken over een renteverhoging, waarbij ze de hardnekkig hoge inflatie als reden aanvoerden.

Dit was een zeer afwijkende toon, aangezien de meeste centrale banken zijn begonnen met het verlagen van de rentetarieven. In de Verenigde Staten heeft de Fed gehint dat het in de volgende vergadering de tarieven zal gaan verlagen.

De Europese Centrale Bank (ECB), Bank of England (BoE) en de Zwitserse Nationale Bank (SNB) hebben ook de rente verlaagd. De meeste van deze banken zullen naar verwachting dit jaar nog meer renteverlagingen doorvoeren.

In theorie profiteren banken van hoge rentetarieven vanwege de hogere Net Interest Margin (NIM). Dat is de rente die ze maken voor het aanhouden van contant geld of het uitlenen van geld minus de rente die ze hun depositohouders bieden.

Hogere rentetarieven hebben echter onbedoelde gevolgen. Wanneer de tarieven zo hoog oplopen, zoals in Australië, verplaatsen veel mensen hun geld van banken naar geldmarktfondsen, die een hoger tarief betalen.

Uit gegevens van het statistische bureau van het land blijkt dat het totale beheerde fonds in december vorig jaar steeg tot AUD 4,75 biljoen, terwijl de geconsolideerde activa van de beheerde fondsen AUD 3,8 biljoen bedroegen.

Een ander onbedoeld gevolg van hogere rentetarieven is dat het leidt tot hogere wanbetalingspercentages onder consumenten en bedrijven.

Winsten Australische banken daalden in eerste helft

Deze aandelen zijn gestegen, zelfs nadat uit de recente cijfers bleek dat hun financiële resultaten in de eerste helft van het jaar waren verslechterd.

CBA, de grootste bank van het land, zag haar nettowinst na belastingen (NPAT) met 8% dalen tot A$4,8 miljard in de eerste helft. De bank merkte op dat de daling het gevolg was van hogere operationele kosten gedurende de periode. Haar NIM daalde ook licht tot 1,99%.

Westpac, het best presterende Australische bankaandeel, zag zijn netto-inkomen in het laatste kwartaal stijgen tot 1,92%, terwijl de deposito’s van klanten met ruim AUD 15,4 miljard stegen.

De inkomsten van NAB Bank daalden met 3% in de eerste helft van het jaar, terwijl de nettowinst met 11% daalde tot A$3,9 miljard. De wettelijke winst na belastingen van ANZ daalde met 4% tot $3,4 miljard.

Opvallend is dat de meeste van de grootste banken van Australië een lagere CET1-ratio hebben dan hun wereldwijde collega’s. ANZ Bank heeft het hoogste tarief van 13,5%, terwijl NAB een ratio heeft van 12,5%, terwijl Westpac en CBA 12% hebben. De CET-ratio is een belangrijk getal dat laat zien hoe de reserves van een bank zich verhouden tot risicogewogen activa.

Bovendien zijn er tekenen dat deze banken te maken krijgen met sterke concurrentie, wat verklaart waarom de meesten van hen zijn begonnen met het verlagen van de rentetarieven. Nog maar vorige week verlaagde CBA Bank de tarieven voor nieuwe leners, omdat de concurrentie in de hypotheeksector toenam.

Een ander risico voor de grootste banken van Australië is dat ze niet langer goedkoop zijn. CBA heeft een price-to-book ratio van 3,24, terwijl NAB, Westpac en ANZ respectievelijk veelvouden van 2,0, 1,52 en 1,38 hebben. JP Morgan, een bank die bekendstaat om zijn fortress balance sheet, heeft een veelvoud van 2, veel lager dan die van CBA Bank.

Daarom zullen deze banken op korte termijn waarschijnlijk blijven stijgen, maar een terugval kan niet worden uitgesloten omdat sommige investeerders winst gaan nemen.