GE Aviation-aksjer blir overkjøpt og overvurdert: er det et kjøp?

Aksjekursen for General Electric (NYSE: GE) skyter på alle sylindre i år ettersom transformasjonen under Lawrence Culp fortsatte. Den har hoppet med over 47 % i år, og overgår det nøye overvåkede Vanguard Industrial Index Fund (VIS), som har hoppet med nesten 17 % i år.

Den stigende etterspørselen fortsetter

GE Aerospace er verdens største flymotorselskap i verden, med over 200 milliarder dollar i markedsverdi.

Det er et ledende selskap som produserer motorer for smale og brede kroppsfly og forsvarsindustri.

Selskapet produserer også andre systemer som brukes i sivil-, flyelektronikk- og programvareindustrien.

Det har gått bra i år etter at selskapet ble et selvstendig selskap. Før det skilte det seg med GE Healthcare og GE Vernova, kraftvirksomhetene, som for tiden er verdsatt til henholdsvis over 41 milliarder dollar og 69 milliarder dollar.

GE Aviations sterke ytelse gjenspeiler andre flymotorprodusenter som Rolls-Royce , hvis aksjer har steget med over 80 % i år. Safran har hoppet med over 35% mens andre selskaper i bransjen som Lockheed Martin og RTX har steget til sine all-time highs.

Denne ytelsen skjer mens flyselskapene fortsetter å legge inn massive bestillinger fra firmaer som Embraer, Airbus og Boeing.

Embraers etterslep har hoppet til over 21 milliarder dollar mens Boeing og Airbus har etterslep på henholdsvis 5.400 og 8.600.

Dette er betydelige tall, og trenden vil sannsynligvis fortsette i årene som kommer. Dessuten er det forventet at antallet flypassasjerer vil fortsette å vokse i årene som kommer etter hvert som middelklassen utvides.

GEs fordel fremfor Rolls-Royce er at den produserer både smale og brede motorer mens RR bare lager sistnevnte.

GE Aerospace drar også nytte av de pågående geopolitiske problemene som har ført til en økning i forsvarsutgifter. Dette er bemerkelsesverdig siden GE er en ledende leverandør av motorer som brukes av militærfly.

GE har det bra

De siste økonomiske resultatene viste at GE Aerospaces inntekter steg med 4 % i andre kvartal til over 8,2 milliarder dollar. Driftsresultatet steg til over 1,9 milliarder dollar mens den frie kontantstrømmen var over 1,1 milliarder dollar.

Denne inntektsveksten ble drevet av både kommersiell virksomhet. Den kommersielle divisjonens inntekter steg til 6,1 milliarder dollar, opp fra 5,7 milliarder dollar i samme periode i fjor. Driftsresultatet økte også til 1,7 milliarder dollar.

GE, som andre selskaper i bransjen, tjener penger ved å selge motorer, deler og gjøre regelmessig vedlikehold. Tjenesteinntektene økte med 14 %

Divisjonen Defence & Propulsion Technologies holdt seg stabil på 2,4 milliarder dollar mens ordreboken falt med 25 % til 2,3 milliarder dollar.

GE Aerospace tror at virksomheten vil fortsette å gjøre det bra i år. Driftsresultatet for året forventes å være mellom 6,5 milliarder dollar og 6,8 milliarder dollar. Dessuten forventes dens frie kontantstrøm å stige fra 4,7 milliarder dollar i 2023 til mellom 5,3 og 5,6 milliarder dollar.

Analytikere forventer derimot at den årlige omsetningen vil være 35,2 milliarder dollar i år etterfulgt av 39,95 milliarder dollar året etter.

GE verdsettelse bekymringer

En sentral bekymring for General Electric Aviation er at verdsettelsen har blitt svært strukket. Terminpris-til-inntjening-forholdet (P/E) er 42, høyere enn mediananslaget på 22,7.

I tillegg har selskapet et forward EV til EBITDA-forhold på 25,6, høyere enn bransjemedianen på 11. Mest bemerkelsesverdig er dets forward-pris-til-kontantstrøm-multipel på 33.

Disse tallene er høyere enn for andre industribedrifter. For eksempel har Lockheed Martin , som har hoppet til rekordhøye, et fremover P/E-forhold på 21,6 mens RTX har et fremover multiplum på 32. General Dynamics har også et fremover multiplum på 21.

Disse tallene betyr at GE Aviation er et svært dyrt selskap, noe som betyr at det må fortsette å ha sterk inntekts- og lønnsomhetsvekst.

GE-aksjekursanalyse

Når vi ser på det ukentlige diagrammet, ser vi at GE-aksjekursen har vært i en sterk bullrun mens investorer jubler over dens snuoperasjon, sterke markedsandeler og sterk inntektsvekst.

GE-aksjene har holdt seg over 50-ukers og 100-ukers eksponentielle bevegelige gjennomsnitt (EMA).

På den annen side har aksjen dannet et stigende kilediagram mønster vist i blått. I prishandlingsanalyse er dette et av de mest bearish mønstrene i markedet.

Det andre negative er at Relative Strength Index (RSI) har dannet et bearish divergensdiagram. MACD-indikatoren har også dannet et lignende mønster.

Derfor, mens aksjen kan ha noe mer oppside, er det en risiko for at den vil ha en tilbaketrekking de neste månedene. Den viktigste begivenheten å se vil være inntektene planlagt 22. oktober. Svake resultater kan føre til at den faller til neste støtte på $175.