Rolls-Royce aksjekurs steg: Er Tufan Erginbilgiç bare heldig?

Rolls-Royce (LON: RR) aksjekurs har gått parabolsk i år, og steg med 80 %, noe som gjør den til en av de beste resultatene i FTSE 100-indeksen. Det har steget med mer enn 1300 % fra det laveste nivået i 2020, da det nesten gikk konkurs.

RR-aksjer har hoppet under Tufan Erginbilgiç

Rolls-Royce-aksjene har gjort det bra under Tufan Erginbilgiç, den godt kompenserte lederen som tok over i januar i fjor. Han er nok mest kjent for sin beskrivelse av selskapet som en brennende plattform.

Aksjen har steget med 440 % siden han ble administrerende direktør, noe som har gjort ham relativt velstående. Data viser at han var den tredje best lønnede lederen i FTSE 100-indeksen etter administrerende direktører i AstraZeneca og Relx.

Han har også oppnådd over 32 millioner pund i papirfortjeneste i de 9,3 millioner aksjene han har ble tildelt.

Analytikere er imidlertid usikre på om den pågående økningen kan tilskrives Erginbilgiç eller om han bare er heldig. Jeg tror at flaks og hans ledelsesstil har bidratt til den pågående aksjeoppgangen.

På hell har selskapet gjort det bra på grunn av de globale makrohendelsene som har ført til robust sivil luftfartsvirksomhet. Det har også dratt nytte av de pågående geopolitiske hendelsene som har ført til mer etterspørsel etter militært utstyr.

Sivil luftfart er en viktig del av Rolls-Royces virksomhet siden den genererer over 50 % av inntektene. Det gjør den ved å selge motorer som driver fly som Airbus A330-neo, A380 og A330.

RR tjener da mesteparten av pengene sine ved å inngå lange servicekontrakter som de tar betalt for hver flytime. Derfor har virksomheten dratt nytte av at de fleste flyselskaper har sett økt etterspørsel, med belastningsfaktorer som stiger til nivåer før pandemien.

Som sådan var Erginbilgiç heldig fordi han ble administrerende direktør da denne utvinningen skjedde. Det er også verdt å merke seg at aksjen steg allerede før han ble administrerende direktør.

Det viktigste er at andre selskaper i bransjen har gjort det bra, med GE Aerospace-aksjen som har steget med 150 % de siste 12 månedene. Safran, som har et joint venture med motorproduksjon med GE, har steget med 45 % i samme periode. Tilsvarende har RTX, som eier Pratt & Whitney, steget med 75 % de siste 12 månedene.

Økte forsvarsutgifter

Rolls-Royce-aksjekursen har også steget på grunn av forsvarsvirksomheten, som har dratt nytte av myndighetenes pågående utgifter.

Krigen i Ukraina pågår mens Midtøsten er på kant etter at Israel startet en bakkeoperasjon i Libanon.

Det er også økende risiko for at Kina vil invadere Taiwan i løpet av de neste årene, et grep som vil tvinge USA og dets allierte til å svare. Som et resultat har de fleste vestlige land, spesielt de i NATO, begynt å gjøre disse forberedelsene.

Rolls-Royce drar også nytte av AUKUS-ordningen som forener USA, Storbritannia og Australia, med Japan som forventes å bli med.

Til sammen steg forsvarssegmentets inntekter med 18 % i årets første halvår, mens den sivile luftfarten steg med 27 % til 4,1 milliarder pund.

Kostnadskutt og nye mål

Tufan Erginbilgiçs handlinger har også hjulpet Rolls-Royce-aksjen til å komme seg. Han har gjort det ved å redusere kostnader, refokusere selskapet på lønnsomhet, endre seniorledere, redusert duplisering og avlive mellomledere.

Samtidig har han forlatt noen av forgjengerens tapssatsinger og satt nye resultatmål for selskapet.

Som en del av strategien hans håper han at driftsresultatet vil stige til mellom 2,5 og 2,8 milliarder pund på mellomlang sikt. Han forventer også at driftsmarginen vil vokse til mellom 8 % og 10 % mens den frie kontantstrømmen vil være mellom 2,8 og 3,1 milliarder pund.

Disse handlingene, sammen med avkastningen av utbytte, har ført til økt etterspørsel etter selskapets aksjer.

Risikoer gjenstår

Det er fortsatt for tidlig for Erginbilgiç å feire siden mye kan skje. Dessuten er divisjonen for sivil luftfart som har gjort det så bra, svært syklisk.

Historien viser også at aksjer som klatrer så fort også kan få en kraftig reversering. To gode eksempler på dette er Boohoo og Burberry.

Boohoo var en teknisk elskling under pandemien da aksjen steg til 433p. I dag har den stupt til under 30p. Tilsvarende steg Burberry-aksjene til 2458p i 2023 og har sunket til under 800p i dag.

Det er også risiko for at aksjen har blitt sterkt overvurdert. Mest bemerkelsesverdig viser Relative Strength Index (RSI) og MACD at aksjen har begynt å danne et bearish divergensmønster. I de fleste perioder blir dette mønsteret vanligvis fulgt av et bearish breakout.

Derfor kan aksjen fortsette å stige mens investorer venter på handelserklæringen i november når den publiserer sin handelsoppdatering. Det vil da begynne å falle mot slutten av året.