Czy akcje WP Carey (WPC) to dobry zakup kontrariancki w 2024 r.?

W ciągu ostatnich 12 miesięcy cena akcji WP Carey ( NYSE: WPC ) zachowywała się słabiej niż w grupie porównywalnej, ponieważ nadal istnieją obawy dotyczące jej transformacji. W tym okresie jego wartość spadła o około 7%, podczas gdy fundusz ETF Vanguard Real Estate (VNQ) wzrósł o ponad 11%. Taka sama sytuacja miała miejsce w ciągu ostatnich pięciu lat, co przedstawiono poniżej.

Wyniki VNQ vs WPC w ciągu pięciu lat

Dlaczego WPC ma słabą wydajność

Istnieją dwa główne powody, dla których cena akcji WP Carey w ciągu ostatnich kilku lat radziła sobie gorzej niż na rynku.

Po pierwsze, transformacja firmy zajęła więcej czasu, niż oczekiwano, zanim przyniosła pożądane rezultaty. Jedną z pierwszych transformacji była decyzja o wyjściu z branży zarządzania aktywami, która zawsze negatywnie wpływała na jej zyski.

Spółka argumentowała, że wyjście z działalności pomogłoby jej poprawić zyski, co z kolei zapewniłoby jej wyższy mnożnik wyceny. Jednak wyjście z biznesu nie przyniosło znacząco szybszego wzrostu zysków.

Po drugie, firma niedawno zdecydowała się zakończyć działalność biurową, która boryka się z wyzwaniami związanymi z pracą zdalną i hybrydową. Dokonała tego poprzez wydzielenie segmentu biurowego do odrębnej spółki.

W związku z tym WP Carey zdecydowała się zresetować wskaźnik wypłaty dywidendy, co w rzeczywistości oznaczało obniżkę. To zakończyło jego reputację wśród inwestorów dochodowych, którzy w nią zainwestowali ze względu na długą historię wzrostu dywidend.

WP Carey argumentuje, że jest to teraz prostsza spółka z lepszą dywidendą i bez ekspozycji na bardziej ryzykowne aktywa. Zamiast tego przekształciła się w quasi-przemysłową spółkę zajmującą się wynajmem netto, z korektą czynszu skorygowaną o inflację.

Inną potencjalną korzyścią z inwestowania w WPC jest to, że ma ona teraz możliwość zwiększania dywidend, tak jak miało to miejsce wcześniej. Poza tym jest to teraz prostsza spółka z wyższym obłożeniem i niższą stopą wypłaty dywidendy. Średni ważony okres najmu wynosi 12,2 lat.

Co więcej, oprócz działalności przemysłowej, ma duży udział w rynku w innych obszarach, takich jak magazyny i handel detaliczny. Do jego najważniejszych klientów należą firmy takie jak Advance Auto Parts, Dick’s Sporting Goods i True Value.

Dlatego też w związku z kontynuacją transformacji kierownictwa można postawić zarzuty przeciwne wobec WP Carey. Jednak tak jak pisałem z całą stanowczością, inwestowanie w wysokodywidendowe REIT-y nie zawsze jest dobrym pomysłem. Zamiast tego strategią, która sprawdza się od lat, jest inwestowanie w popularne fundusze ETF, takie jak SPY i QQQ.

Prognoza cen akcji WP Carey

Wykres WPC autorstwa TradingView

Akcje WPC odbiły się w ciągu ostatnich kilku dni, skacząc z najniższego poziomu w tym miesiącu na poziomie 53,60 dolarów do 60 dolarów. Przeskoczył on powyżej kluczowego poziomu oporu na poziomie 57,78 dolarów, a jego najwyższe wahanie miało miejsce 9 kwietnia.

Akcje również przeskoczyły powyżej 50-dniowych i 200-dniowych średnich kroczących i zbliżają się do poziomu zniesienia na poziomie 38,2%. Ponadto wskaźniki siły względnej i wskaźniki MACD nadal rosną.

W związku z tym perspektywy dla akcji są optymistyczne, a kolejny warty obserwacji poziom to 66,37 USD, co stanowi najwyższy poziom w styczniu 2024 r.