Akcje Zomato spadły o 15% po opublikowaniu wyników za III kwartał. Dlaczego analitycy są podzieleni?

Cena akcji indyjskiego giganta dostaw jedzenia Zomato spadła po tym, jak firma opublikowała raport z wynikami za kwartał zakończony w grudniu na początku tego tygodnia.

Akcje Zomato spadły w tym tygodniu o ponad 15%.

Zomato odnotowało 57% spadek skonsolidowanego zysku netto w czwartym kwartale roku kalendarzowego 2019, osiągając 59 crore rupii w porównaniu do 138 crore rupii w tym samym okresie ubiegłego roku.

Jednakże przychody spółki z działalności operacyjnej wyniosły 5405 crore rupii, co oznacza wzrost o 64% w porównaniu z 3288 crore rupii w analogicznym kwartale poprzedniego roku obrotowego.

Cena akcji Zomato: analiza techniczna

„Cena akcji Zomato po opublikowaniu wyników przebiła kluczowe wsparcie na poziomie 239 rupii, testując ważną strefę wsparcia między 207 a 200 rupii” – powiedział Anshul Jain, dyrektor ds. badań w Lakshmishree Investments & Securities.

Analityk dodał, że w krótkiej perspektywie zakres ten powinien działać jako solidna strefa kupna, z potencjalnym odbiciem w kierunku ₹239.

Jain powiedział Invezz:

Patrząc w przyszłość, spodziewamy się, że w nadchodzącym kwartale kurs będzie wahał się w przedziale od 200 do 300 rupii. Handlowcy powinni zwrócić uwagę na potwierdzony odwrócony trend na tym poziomie wsparcia, ponieważ może on dać okazję do krótkoterminowych zysków w najbliższej przyszłości.

Riyank Arora, analityk techniczny w Mehta Equities, powiedział, że akcje mogą spaść jeszcze bardziej od obecnych poziomów.

Arora powiedział, że akcje spółki gwałtownie spadły poniżej głównego poziomu wsparcia na poziomie 240 i spadły nawet o 10% po opublikowaniu wyników kwartalnych.

Analityk dodał:

Ogólna struktura techniczna akcji wskazuje na negatywne nastawienie z podejściem sprzedaży przy wzroście. Zaleca się ustawienie trailing stop loss w okolicach 225, aby w przyszłości osiągnąć potencjalne cele spadkowe na poziomie 200 i 190.

Pośrednicy mają mieszane opinie na temat Zomato

Analitycy z UBS i Nuvama utrzymywali rekomendację „kup” dla akcji po opublikowaniu wyników.

Nuvama wyznaczyła cenę docelową akcji na poziomie 300 rupii, podczas gdy UBS wyznaczył cenę docelową na poziomie 320 rupii.

Analitycy z Nuvama twierdzą, że przychody gigantów dostarczających jedzenie w tym kwartale nieznacznie przekroczyły konsensusowy szacunek wynoszący 5380 crore rupii.

Jednakże marża EBITDA wyniosła 3,0%, co jest poniżej konsensusowego szacunku wynoszącego 4,9%. Zysk netto wyniósł 59 crore rupii, co jest znacznie poniżej szacunku wynoszącego 229,7 crore rupii.
Otwarcie nowych sklepów dark store Blinkit przez firmę przebiega szybciej niż zakładano, co przekłada się na szybszy wzrost.

Jednak Zomato musi mierzyć się z wyższymi kosztami początkowymi związanymi z otwarciem nowych sklepów, co tymczasowo wpływa na rentowność firmy.

Nuvama uważa, że chociaż krótkoterminowa rentowność może ucierpieć z powodu wyższych kosztów, inwestycje te powinny przynieść większą rentowność w kolejnych kwartałach, gdy sklepy te dojrzeją.

UBS uważa również, że wyniki Zomato za III kwartał roku obrotowego 25 są przyzwoite, a silny wzrost GMV w szybkiej handlu pomaga zrekompensować pogorszenie marży i umiarkowane spowolnienie w dostawach jedzenia.

Biuro maklerskie odnotowało wzrost przychodów o 64% r/r, przekraczając konsensus o około 2%.

Przychody z dostawy jedzenia wzrosły o 3% kwartalnie (około 17% rok do roku, ale o 2,6% poniżej konsensusu), podczas gdy przychody Blinkit wzrosły o 21% kwartalnie i 117% rok do roku, przewyższając konsensus o 2,3%.

Analitycy UBS dodali, że spowolnienie dostaw żywności było zaskoczeniem, ale rozszerzenie marży było pozytywnym zjawiskiem.

Według analityków wzrost Blinkit był lepszy niż oczekiwano, a spadek marży był przewidywany z powodu zwiększonej konkurencji w tej branży.

Z drugiej strony analitycy z Macquarie nie są tak optymistycznie nastawieni do akcji. Dom maklerski wyznaczył cenę docelową akcji na poziomie 130 rupii.

Biuro maklerskie podało, że słabsze wyniki w czwartym kwartale roku 2022 wynikały głównie ze zwiększonych inwestycji w Blinkit, w tym wyższych wydatków marketingowych i operacyjnych, a także wyższych kosztów zatrudnienia związanych z Blinkit i działalnością „Going Out”.

W segmencie szybkiej handlu detalicznego wartość brutto zamówień (GOV) wzrosła o 120% r/r, co przekroczyło oczekiwania, głównie dzięki dużej liczbie nowych użytkowników dokonujących transakcji w ciągu miesiąca.

Analitycy twierdzą jednak, że wzrost GOV prawdopodobnie wynikał ze zwiększonych wydatków na marketing, co doprowadziło do skorygowanej marży EBITDA na poziomie -1,3% (od GOV), znacznie niższej niż oczekiwania zbliżone do punktu równowagi.

Analitycy Macquarie dodali, że chociaż postrzegają Zomato jako wydajną platformę szybkiej handlu i dostawy jedzenia, ostrzegają, że na obecnym poziomie akcje spółki mają ograniczony margines bezpieczeństwa.

Macquarie przewiduje również, że rosnąca konkurencja w Q-Com może wpłynąć negatywnie na konsensusowe prognozy dotyczące przyszłości firmy.