Previsão do USD/JPY: eis por que o iene está despencando após a alta do BoJ

O iene japonês está em apuros. A taxa de câmbio USD/JPY está na sua terceira semana consecutiva de ganhos e está agora no seu ponto mais alto em mais de 30 anos. Este desempenho significa que o iene é a moeda com pior desempenho no mundo desenvolvido.

Iene após o aumento da taxa do BoJ

O par USD/JPY subiu mesmo depois de o Banco do Japão ter anunciado este mês a sua primeira subida das taxas de juro em mais de 17 anos. Elevou as taxas de menos 0,1% para 0,0% e encerrou o processo de compra de títulos.

Em teoria, estas ações são positivas para o iene japonês, mas está a acontecer o contrário. Isso se deve a uma situação conhecida como compra do boato e venda da notícia.

Neste caso, a maioria dos analistas já esperava que o BoJ subisse as taxas na sua reunião de Junho, como escrevi aqui . Como tal, o iene japonês fortaleceu-se ligeiramente antes do corte da taxa e agora inverteu-se.

A outra razão é que o diferencial que existe entre as taxas de juro dos EUA e do Japão permanecerá por muito tempo. Este spread é hoje de 5,50%, uma vez que as taxas dos EUA estão entre 5,25% e 5,50%.

O mercado não está convencido de que a Fed irá realizar três cortes nas taxas, tal como sugerido na reunião de política monetária da semana passada. Além disso, a inflação nos EUA permanece num nível elevado, com o núcleo do Índice de Preços no Consumidor (IPC) situado em 3,8%.

Há sinais de que a inflação continuará a subir. O preço do petróleo bruto saltou para US$ 85, enquanto o preço médio da gasolina subiu para US$ 3,50. O cacau, ingrediente usado para fazer chocolate, tornou-se parabólico enquanto os custos dos seguros disparam.

Portanto, os diferenciais de taxas de juros constituíram uma boa oportunidade de carry trade. Carry trade é uma situação em que os investidores tomam empréstimos em ambientes com taxas de juros baixas, como o Japão, e investem em locais com taxas altas, como os EUA.

A queda contínua do iene poderá levar a intervenções governamentais, como vimos em 2022, quando o governo gastou 60 mil milhões de dólares. Essas intervenções levaram a um salto cambial de 16%.

Num comunicado divulgado na quarta-feira, o Ministro das Finanças disse que o governo estava a observar a moeda com um “elevado sentido de urgência”.

Análise técnica USD/JPY

Gráfico USD/JPY por TradingView

Passando para o gráfico semanal, vemos que a taxa de câmbio entre USD e JPY obteve muitos ganhos desde 2020. Agora, o par está num nível importante, onde tem lutado para subir em três ocasiões. Na análise técnica, esse padrão é conhecido como topo triplo e geralmente é um sinal de baixa.

O par USD/JPY permanece acima de todas as médias móveis, o que é um sinal positivo. Portanto, há uma probabilidade de que o par continue subindo nas próximas semanas. Mas esta visão será confirmada se ultrapassar o nível triplo de 152.

O cenário alternativo é onde as intervenções governamentais levam a um declínio acentuado do USD/JPY. Se isso acontecer, poderá passar para 148.