Para onde irão os preços do cacau?

Os preços do cacau têm estado em alta ao longo do último ano, reflectindo uma combinação de desastres naturais, questões económicas e dinâmicas de mercado. Começando em US$ 2.467 por tonelada em janeiro de 2023, os preços spot do cacau subiram para mais de US$ 12.000 por tonelada em abril de 2024. Recentemente, os preços moderaram, mas ainda permanecem altos, em US$ 8.673 por tonelada em 28 de maio de 2024. Esta flutuação dramática tem implicações significativas para o indústria global de chocolate.

Gráfico spot de cacau por Business Insider

Fatores por trás do aumento de preços

Vários factores contribuíram para este aumento acentuado dos preços do cacau. As alterações climáticas, especialmente o padrão climático El Niño, afectaram gravemente as colheitas de cacau na África Ocidental. Esta região, responsável por mais de 60% do abastecimento mundial de cacau, registou fortes chuvas que facilitaram a propagação da doença da podridão negra, levando a perdas substanciais de colheitas. De acordo com a Organização Internacional do Cacau, o défice global de cacau para a época 2023-2024 está previsto em cerca de 374.000 toneladas.

Os desafios económicos enfrentados pelos produtores de cacau também desempenham um papel crucial. Muitos agricultores no Gana e na Costa do Marfim ganham menos de 1,25 dólares por dia, muito abaixo do limiar da pobreza. Este baixo rendimento impede-os de investir nas suas explorações agrícolas, reduzindo a sua capacidade de aumentar os rendimentos ou de combater os efeitos das alterações climáticas. A pobreza persistente entre os agricultores é exacerbada pelos baixos preços pagos pelas grandes empresas de chocolate, apesar de estas empresas obterem lucros substanciais.

A especulação no mercado do cacau fez subir ainda mais os preços. A actividade dos investidores intensificou-se, com investidores não comerciais detendo uma parte significativa dos contratos em aberto em futuros de cacau. Esta especulação levou a um aumento da volatilidade e a oscilações bruscas de preços, como se viu quando os preços dispararam no início deste ano. As reacções do mercado às preocupações com a oferta, tais como as motivadas pelas previsões meteorológicas e pelos relatórios de produção, amplificaram estas flutuações.

O impacto destes elevados preços do cacau na indústria do chocolate tem sido profundo, onde os fabricantes de chocolate foram forçados a aumentar os preços, levando à redução da procura dos consumidores. Algumas empresas estão alterando receitas para usar menos cacau ou diminuindo o tamanho dos produtos para gerenciar custos. Apesar destas estratégias, as pressões sobre os custos continuam a ser significativas, afectando tanto os produtores como os consumidores.

Perspectivas de estabilização de preços

A evolução recente sugere alguma potencial flexibilização dos preços. À medida que o fenómeno El Niño transita para La Niña, melhores condições meteorológicas poderão melhorar os rendimentos do cacau na África Ocidental. Além disso, os esforços do governo para aumentar os preços no produtor pagos aos produtores de cacau podem encorajar entregas mais elevadas, potencialmente aliviando a crise da oferta. No entanto, as questões subjacentes às alterações climáticas e às dificuldades económicas dos agricultores continuam por resolver.

O futuro dos preços do cacau permanece incerto. Embora alguns analistas prevejam uma estabilização em torno de 6.000 dólares por tonelada, os atuais desafios de oferta e a especulação do mercado poderão levar a uma maior volatilidade. Com a actual dinâmica do mercado e o papel crítico da produção da África Ocidental, o mercado do cacau permanecerá provavelmente altamente sensível a quaisquer mudanças nos padrões climáticos ou nas condições económicas.

Agora, vamos ver o que os gráficos têm a dizer sobre a próxima direção dos preços do cacau. Esta análise técnica fornecerá uma visão mais profunda dos possíveis movimentos de preços e ajudará a prever tendências futuras com base em dados históricos e indicadores de mercado.

Do suave ao selvagem: o pico do cacau antes da queda

Nos gráficos diários dos futuros do cacau, o aumento de preço desde o início de 2023 foi notável, mas gradual, passando de cerca de US$ 2.500 para US$ 4.300. No entanto, a partir de 2024, os futuros do cacau experimentaram uma tendência de alta acelerada, subindo de US$ 4.300 para quase US$ 12.000 em abril. Esta rápida ascensão terminou no mês passado, com os preços caindo rapidamente para US$ 8.100.

Gráfico de futuros de cacau por TradingView

Durante este declínio acentuado, os futuros do cacau encontraram suporte perto do nível de retração Fibonacci de 50% entre a oscilação mínima e máxima anterior, em torno de US$ 6.900, e desde então se recuperaram. Enquanto os futuros do cacau permanecerem acima de US$ 6.750, essa recuperação poderá continuar por algumas semanas, com resistência imediata em US$ 9.468.

Apesar da recente recuperação, a tendência de médio a longo prazo para os futuros do cacau é de baixa, tornando improvável que atinjam novamente os máximos de Abril em breve. Os traders com uma perspectiva de baixa podem considerar operar a descoberto acima de US$ 8.400 com um stop loss em US$ 9.470. Se os preços caírem, o próximo nível de suporte será em torno de US$ 5.900, onde os lucros poderão ser registrados.