Strângând spre linia de sosire

Pe măsură ce ne apropiem din ce în ce mai mult de sfârșitul anului, este timpul să aruncăm o privire devreme asupra modului în care s-au comportat piețele în 2024.

Acțiunile americane au fost într-o ruptură absolută. Pentru dreptate, punctul de plecare pentru cea mai recentă, și posibil ultima etapă a mitingului a fost octombrie 2023.

Acesta a fost momentul în care prețurile acțiunilor s-au stabilizat și, în cele din urmă, au scăzut, după o vară dificilă.

Problema fuseseră ratele dobânzilor și, mai precis, când vor începe să scadă.

După cum se știe, dar merită repetat, Rezerva Federală a Statelor Unite a reacționat foarte încet la presiunile inflaționiste care s-au acumulat în timpul pandemiei în 2020 și 2021.

Acestea au fost evidente pentru toată lumea, în afară de Fed, care a rămas convins că saltul inflației este tranzitoriu.

Apoi, Rusia a invadat Ucraina la începutul anului 2022.

Banca centrală a SUA s-a grăbit să ajungă din urmă cu realitatea și a majorat ratele în martie – prima lor creștere din 2018.

Apoi a desfășurat un program neobosit de majorări ale ratelor dobânzilor, ducând Fed Funds de la o limită superioară de 0,25% în martie 2022 la 5,50% în iulie 2023.

Acum, S&P 500 a atins vârful la începutul anului 2022, la aproximativ 4.800, în timp ce NASDAQ-ul cu tehnologie grea a depășit cu aproximativ o lună mai devreme.

În următoarele zece luni, acțiunile americane au scăzut constant.

În octombrie 2022, S&P a găsit în cele din urmă un nivel sub 3.500, pentru o scădere totală de 28%.

NASDAQ-ul cu tehnologie intensă a pierdut 38% într-o perioadă similară, dar puțin mai lungă.

De acolo, acțiunile americane au cunoscut o redresare modestă, în ciuda faptului că Fed-ul încă înăspri politica monetară.

Fed a făcut ceea ce s-a dovedit a fi majorarea sa finală a ratei în iulie 2023.

Acesta a fost momentul în care creșterea în curs de dezvoltare a pieței de valori s-a oprit cutremurător.

Comercianții credeau acum că Fed-ul și-a agravat greșeala inițială de a nu lua în serios inflația prin supracompensarea și creșterea ratelor prea mari.

Acțiunile s-au vândut brusc în următoarele trei luni.

Încă o dată, au ajuns la fund în octombrie.

De data aceasta, vânzarea s-a oprit pe măsură ce investitorii au început să ghicească Rezerva Federală în prognoza că ratele dobânzilor au atins vârful.

Acum, comercianții au început să speculeze când Fed va începe să reducă ratele.

Indicii bursieri din SUA au crescut brusc și, pe măsură ce am ajuns în 2024, piețele au prețuit reduceri de rate în valoare de până la 150 de puncte de bază în 2024, prima fiind în martie.

Pare destul de bizar privind în urmă, dar abia în septembrie, cu doar două luni în urmă, Fed a redus în sfârșit dobânzile.

Și, în ceea ce părea o criză de panică ușoară sau o încercare disperată de a supracompensa orice întârziere, a fost o reducere maximă de 50 de puncte de bază, mai degrabă decât cele 25 de puncte de bază așteptate pe scară largă.

Oricum, a ajutat piețele să depășească vânzările care au salutat relansarea nestăpânită din vara comerțului cu yeni.

De asemenea, a ajutat la creșterea acțiunilor, la fel ca și reducerea cu 25 de puncte de bază din noiembrie.

De la minimul din octombrie trecut, până la cel mai recent nivel de la începutul lunii decembrie, S&P 500 a adăugat 48%.

NASDAQ a câștigat 52% în aceeași perioadă.

Datorită unor cifre ale IPC din decembrie, care, deși indică faptul că scăderea inflației a stagnat, au fost totuși în conformitate cu așteptările, probabilitatea unei alte reduceri de 25 de puncte de bază înainte de sfârșitul anului a urcat până la 98%.

Va ajuta acest lucru, împreună cu probabilitatea unor câteva reduceri și anul viitor, la menținerea mitingului? Vom afla destul de curând.

(David Morrison este analist senior de piață la Trade Nation. Opiniile sunt proprii.)