Guld redo för rekordrally efter mindre bakslag om Fed väljer 25 bps cut: Goldman Sachs

Guld kommer sannolikt att uppleva en kortsiktig nedgång om Federal Reserve väljer en blygsam räntesänkning på 25 punkter denna vecka, men Goldman Sachs analytiker förväntar sig att metallen kommer att genomföra ett starkt rally strax efter.

Enligt ett meddelande från Goldman-analytikerna Lina Thomas och Daan Struyven kommer rallyt att drivas av förnyade inflöden till bullionstödda börshandlade fonder (ETF).

Guldpriserna höll sig stabila på tisdagen för att sväva nära rekordhöjda skalade under föregående session, då marknaderna förutser början på en amerikansk lättnadscykel, med förväntningar om att den kan börja med en överdimensionerad räntesänkning.

Spotguld var oförändrat på $2 582,84 per uns, från och med 0020 GMT. Bullion steg till rekordhöga $2 589,59 på måndagen. Amerikanska guldterminer var också stabila på $2 609,90.

Banken upprepade sin prognos att guldpriserna kommer att stiga till 2 700 dollar per ounce i början av 2024, vilket markerar ett nytt rekordhögt värde.

Guldrally uppbackad av ETF-inflöden

Guld har varit en av de bäst presterande råvarorna 2023, klättrade cirka 25 % i år och upprepade gånger satte nya rekord.

Metallens uppåtgående trend har drivits på av centralbanker som ökat sina guldinköp och handlare som förutspådde Federal Reserves förändring mot en mer tillmötesgående penningpolitik.

Men åsikterna bland investerare är fortfarande delade om huruvida Fed kommer att genomföra en räntesänkning med halva enheter eller den mer moderata sänkningen på 25 punkter som Goldman Sachs förväntar sig.

Källa: Bloomberg

“Fed-räntesänkningar är redo att föra tillbaka västerländskt kapital till guld-ETF:er, en komponent som i stort sett saknas i den kraftiga guldrally som observerats under de senaste två åren”, säger Goldman Sachs.

Medan en mindre sänkning kan orsaka en kortsiktig nedgång i priserna, förutspår analytikerna att ETF-innehaven kommer att öka gradvis när Fed fortsätter sin lättnadscykel, vilket stödjer högre priser på längre sikt.

ETF-innehaven återhämtar sig men fortfarande under pandemiska toppar

Innehav i guldstödda ETF:er har sett en återhämtning de senaste månaderna, efter att ha nått sin lägsta nivå sedan 2019 i mitten av maj, enligt Bloombergs data.

Trots den ihållande uppgången i guldpriserna förblir det totala ETF-innehavet 25 % under sin topp under pandemin 2020.

“Eftersom ETF-innehaven bara ökar gradvis när Fed minskar, är denna uppsida ännu inte helt prissatt”, konstaterade Goldman-analytikerna.

De påpekade också att inflöden till ETF:er med ädelmetaller minskar det fysiska utbudet av guld som är tillgängligt för marknaden, vilket ytterligare stöder högre priser över tiden.

Silver spårar guldets vinster

Vid sidan av guldet har även silver varit på en stadig uppåtgående bana. Spotsilver klättrade mot $31 per uns och markerade sin sjunde dag i rad med uppgångar, dess längsta vinstsvit sedan 2019.

När marknaden inväntar Feds beslut om räntesänkningar, förväntas guldpriserna förbli nära sina senaste toppnivåer, med möjlighet till ytterligare uppgångar om de förväntade inflödena till ETF:er skulle realiseras.