Analys: kommer guld att behålla sin glans mitt i Trumps handelskrigsdysterhet?

Guldpriserna steg till sin högsta punkt på över 12 veckor på onsdagen, drivet av en anmärkningsvärd ökning av efterfrågan på säker tillflyktsort för ädelmetallen.

Aktuella marknadssentiment och osäkerhet kring USA:s president Donald Trumps berättelse om handelstullar förväntas hålla tjurar intresserade av den gula metallen tills vidare när guld söker sig efter ytterligare uppsida.

Denna ökning kan tillskrivas ett sammanflöde av faktorer som bidrar till marknadens osäkerhet och investerares oro, vilket driver dem mot guldets upplevda säkerhet.

“En förnyad våg av riskaversion verkar lägga ett nytt bud under guldpriset när marknaderna smälter USA:s president Donald Trumps senaste tullhot”, sa Dhwani Mehta, senioranalytiker på FXstreet, i en anteckning.

I skrivande stund låg februariguldkontraktet på COMEX på $2 765,69 per uns, en ökning med 0,3% från föregående stängning.

Kontraktet hade nått $2 772,30 per uns tidigare under sessionen, den högsta nivån sedan 1 november 2025.

Guldpriserna gynnas av rädsla för handelskrig

Reuters rapporterade tidigare att president Trump sa, “vi pratar om en tull på 10% på Kina eftersom de säljer fentanyl.”

Fentanyl, en stark syntetisk opioid för svår smärta, har en hög risk för missbruk, överdosering och andningsdepression.

Tullarna kommer att träda i kraft den 1 februari. Trump sa också att “Europeiska unionen kommer att stå för tullar.”

Rädslan för handelskrig eskalerade när Kinas vice premiärminister Ding Xuexiang varnade för konflikten och påstod att “det inte finns några vinnare” i ett handelskrig under World Economic Forum i Davos. Följaktligen försämrades risksentimentet på grund av dessa ökade spänningar.

“Försäljningen av kinesiska aktier på hotande amerikanska tullar återupplivade temat flykten till säkerhet, vilket lyfte de säkra tillflyktsorterna – den amerikanska dollarn och guldpriset”, sa Mehta.

Hon tillade:

Det återstår dock att se om guldpriset upprätthåller den tre dagar långa vinstserien eftersom riskflöden kan återvända eftersom de flesta av dessa tullar som Trump tillkännagav prissattes in.

Trumps tullhot mot Kanada och Mexiko

Om Trump inför en importtull på 25 % på import från Kanada och Mexiko från och med den 1 februari som aviserat kan detta även påverka guld och silver.

Tillkännagivandet om en potentiell importtull på 25 % på varor från Kanada och Mexiko, som sägs implementeras av Trump från den 1 februari, har långtgående konsekvenser.

Utöver den omedelbara inverkan på handelsförbindelserna med dessa grannländer, kan återverkningarna sträcka sig till marknaden för ädelmetaller och påverka priserna på guld och silver.

Investerare kan söka säkra tillgångar som guld och silver, vilket driver upp deras efterfrågan och därefter deras priser.

Dessutom kan importtullen störa leveranskedjorna för industrier som använder guld och silver, vilket potentiellt kan leda till brister och ytterligare prisökningar.

Effekten på de kanadensiska och mexikanska ekonomierna kan också indirekt påverka guld- och silverpriserna.

En försvagad ekonomi i dessa länder kan leda till en minskad efterfrågan på dessa ädelmetaller, vilket potentiellt kan orsaka ett prisfall.

World Gold Council uppger att Kanada innehar positionen som den fjärde största guldgruvans producent globalt. Samtidigt rapporterar Silver Institute att Mexiko är världens största producent av silvergruvor med betydande marginal.

Men om tullen leder till inflationstryck i USA kan det ytterligare driva upp efterfrågan på guld och silver som en säkring mot inflation.

Osäkerheten kring den potentiella importtullen och dess potentiella effekter på den globala ekonomin och finansmarknaderna kommer sannolikt att hålla guld- och silverpriserna volatila under de kommande veckorna.

“Dessutom har prispåslaget för guld på Comex ökat avsevärt jämfört med spotpriset i London,” sa Carsten Fritsch, råvaruanalytiker på Commerzbank AG.

Kraftig ökning av COMEX guldlager

“Osäkerheten kring Trumps första åtgärder som amerikansk president underblåste efterfrågan på guld som en fristad”, tillade Fritsch.

“Detta kan bland annat ses i det starka inflödet av mer än 10 ton till världens största och mest likvida guld-ETF på fredagen.”

COMEX guldlager har sett en kraftig ökning med mer än 40% sedan Trumps valseger i början av november och nådde nästan 24,6 miljoner uns.

Detta är den högsta nivån som registrerats sedan november 2022, och ökningen har varit konsekvent under flera veckor.

Ökningen motsvarar motsvarande 230 ton guld, med betydande fart under de senaste sex veckorna, ökat med 6,75 miljoner uns, enligt Commerzbank.

Fritsch sa:

Höjningen kan ha skett i väntan på importtullar, även om guld inte uttryckligen nämndes som ett möjligt mål för tullar.

“Vissa marknadsaktörer kan ha säkrat sina guldbehov genom att köpa guldterminer, vilket resulterat i guldleveranser till Comex för att säkerställa fysisk leverans”, tillade han.

Teknisk prognos

Enligt FXstreets Mehta är guldpriserna på väg att testa sina rekordnivåer igen i oktober.

“Guldpriset kartlade ett symmetriskt triangelutbrott tidigare den här månaden samtidigt som det håller bekvämt över alla de stora dagliga enkla glidande medelvärdena (SMA), vilket stöder det hausseartade fallet,” sa hon.

Priserna ligger redan långt över den psykologiska barriären på $2 750 per uns, med nästa motstånd ligger på $2 790 per uns.

“Med tanke på alla sken som äger rum över FX på grund av president Trumps tulldeklarationer, är det ännu ett bevis på guldets nuvarande motståndskraft,” sa David Morrison, senior marknadsanalytiker på Trade Nation.