وصلت توزيعات الأرباح في المملكة المتحدة إلى مستوى قياسي بلغ 36.7 مليار جنيه إسترليني في الربع الثاني: هل يمكن أن تستمر؟

في عرض رائع للمرونة، قدمت سوق الأسهم في المملكة المتحدة توزيعات أرباح غير مسبوقة، وصلت إلى 36.7 مليار جنيه إسترليني في الربع الثاني من هذا العام. وتؤكد هذه الزيادة السنوية بنسبة 11.2% على قوة السوق وجاذبيته للمستثمرين الذين يركزون على الدخل.

ولكن يبقى السؤال: هل يمكن الحفاظ على هذا النمو المذهل؟

الأرباح الخاصة تدفع إلى الارتفاع

تأثرت توزيعات الأرباح القياسية بشكل كبير بتوزيعات الأرباح الخاصة لمرة واحدة، كما أبرز ذلك مراقب الأرباح الفصلية لشركة Computershare.

وباستثناء هذه الأرباح الخاصة، يبلغ معدل النمو الأساسي نسبة متواضعة تبلغ 1.0%، مع وصول التوزيعات المنتظمة إلى مستوى مرتفع جديد يبلغ 32.5 مليار جنيه إسترليني.

ويتزامن هذا النمو مع وصول مؤشر FTSE 100 إلى قمم جديدة، على الرغم من أنه لا يزال يتخلف عن نظيريه الأمريكي والعالمي.

منذ عام 2016، شهدت صناديق الأسهم في المملكة المتحدة تدفقات خارجية بلغت حوالي 55 مليار جنيه إسترليني، حيث يبحث المستثمرون عن فرص أفضل في أماكن أخرى.

وهذا يثير مخاوف بشأن الاستدامة والأداء المستقبلي لتقييمات المملكة المتحدة في سياق عالمي.

محركات نمو الأرباح الخاصة بالقطاع

وتساهم عدة عوامل في ارتفاع أرباح المملكة المتحدة، بما في ذلك الاقتصاد الأكثر صحة حيث تتجاوز الأجور الأسعار، مما يؤدي إلى زيادة الإنفاق الاستهلاكي وارتفاع أرباح الشركات.

يشير مارك كليلاند، الرئيس التنفيذي لخدمات المصدر في شركة Computershare، إلى أن معظم القطاعات سجلت أرباحًا أعلى، مما عزز توزيعات الأرباح وعمليات إعادة شراء الأسهم.

وكان للأسهم المصرفية تأثير خاص، مدفوعة بالأرباح القياسية في عام 2023 بسبب ارتفاع أسعار الفائدة.

على سبيل المثال، أعلن بنك HSBC عن توزيع أرباح خاصة بقيمة 16.7 بنسًا للسهم الواحد بعد بيع ذراعه الكندي، مما أثر بشكل كبير على أرقام الربع.

كما ساهم قطاع الرعاية الصحية بشكل ملحوظ، مع الأداء القوي من شركات مثل هاليون وجلاكسو سميث كلاين.

وتشمل القطاعات الأخرى التي أظهرت نمواً التأمين، والعقارات، والصناعة، وتجارة التجزئة للأغذية، في حين دعمت أسعار النفط المرتفعة ارتفاع أرباح شركات النفط الكبرى بشكل متواضع.

وعلى العكس من ذلك، واجه قطاع بناء المنازل صعوبات بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، على الرغم من استمرار التفاؤل بشأن التعافي مع انخفاض أسعار الفائدة وتعزيز المبادرات الحكومية لقطاع البناء. كما أثر قطاع التعدين أيضًا على نمو الأرباح الإجمالي، مع تخفيضات كبيرة على أساس سنوي.

التوقعات المستقبلية لأرباح الأسهم في المملكة المتحدة

وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يتباطأ معدل نمو الأرباح، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الضغوط المستمرة في قطاع التعدين. إن تخفيض جلينكور الأكبر من المتوقع لأرباح الربع الثالث يجسد هذا الاتجاه.

وبالتالي، خفضت شركة Computershare توقعاتها لنمو أرباح العام بأكمله من 1.5% إلى 0.1% فقط، متوقعة أن يصل إجمالي توزيعات الأرباح المنتظمة إلى 88.2 مليار جنيه إسترليني لعام 2024.

وباستثناء قطاع التعدين، يمكن أن تشهد سوق المملكة المتحدة نموًا أساسيًا مكونًا من رقمين. هناك عوامل أخرى، مثل التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة، يمكن أن تؤثر أيضًا على توزيعات الأرباح.

قد يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى تقليل الضغط على الشركات للحفاظ على عوائد أرباح عالية، مما يسمح بتوجيه المزيد من الموارد نحو النمو والتوسع.

تقييم سوق المملكة المتحدة للمستثمرين الدخل

على الرغم من التباطؤ المتوقع في نمو الأرباح، لا تزال سوق المملكة المتحدة جذابة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل.

ويقارن العائد الحالي لمؤشر FTSE 100 الذي يبلغ حوالي 3.6% بشكل إيجابي مع مؤشر S&P 500 الذي يبلغ 1.3%، مما يسلط الضوء على إمكانات سوق المملكة المتحدة لتوليد الدخل.

وتساهم عدة عوامل في هذا التفاوت، بما في ذلك التقييم المنخفض نسبيا لأسهم المملكة المتحدة وتركيزها في الصناعات الناضجة مثل المالية والسلع.

في المقابل، فإن التحيز التكنولوجي القوي في السوق الأمريكية غالبا ما يدفع الشركات إلى إعادة استثمار رأس المال الفائض بدلا من دفع أرباح الأسهم.

يجب على المستثمرين النظر في العوائد الإجمالية، وليس فقط الدخل المحتمل. إن النمو الذي حققه مؤشر S&P 500 بأكثر من 16% منذ بداية العام حتى تاريخه يفوق بشكل كبير نمو مؤشر FTSE 100 بنسبة 5.5%.

وبينما تبدو سوق المملكة المتحدة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، فإن أداءها المستقبلي يظل غير مؤكد. قد يكون نهج الاستثمار المتنوع عبر المناطق المختلفة هو أفضل استراتيجية لتحقيق التوازن بين الدخل وإمكانات النمو.